美国CPI数据今晚即将揭晓，这对全球资本市场特别是科技股走向的影响不容小觑。说白了，整个传导链就这么几步：通胀数据出炉 → 美联储政策预期改变 → 股市（特别是对利率敏感的纳指）随之波动。

当前市场在等啥？简单说就两个数字——整体CPI同比预期在2.7%，核心CPI（剔除食品能源那些波动大的项目）也预期2.7%。拿1月份公布的上月数据对标，核心CPI当时是2.6%，那会儿被市场叫做"好到令人震惊"。所以这次如果能维持甚至更低，市场情绪肯定不一样。

数据公布后会怎么走？得看落在哪个区间。

**Première possibilité : les données inférieures aux attentes** (par exemple, le core CPI tombe en dessous de 2.6%)

C’est clairement favorable au Nasdaq. La raison est simple — le signal d’une inflation en baisse continue est confirmé, le marché va augmenter ses paris sur une réduction plus précoce et plus rapide des taux par la Fed. Dans un environnement de taux bas, la valorisation des actions technologiques est naturellement plus attractive, les entreprises à forte croissance ont moins de pression sur leur valorisation, et le Nasdaq a de fortes chances de monter.

**Deuxième possibilité : les données conformes aux attentes** (core CPI autour de 2.7%)

C’est une situation neutre à légèrement positive. La confirmation qu’il n’y a pas de rebond inflationniste, la politique de la Fed reste sur la bonne voie. Mais le problème, c’est que — les bonnes nouvelles ont déjà été largement digérées, le marché pourrait connaître une légère volatilité à court terme à cause d’un "fin de cycle de bonnes nouvelles". Les vrais points d’intérêt seront plus tard, comme les résultats des grandes banques telles que JPMorgan, qui reflètent mieux la santé réelle de l’économie.

**Troisième possibilité : les données supérieures aux attentes** (core CPI au-dessus de 2.8%)

Ce serait un coup dur. Le marché commencera à s’inquiéter de la "résistance" de l’inflation, en d’autres termes, d’une possible rechute. Une fois cette anticipation installée, la Fed pourrait devoir changer de ton — retarder la baisse des taux, voire maintenir des taux élevés plus longtemps. Pour les entreprises technologiques de croissance, ce n’est pas une bonne nouvelle : les startups et sociétés tech qui ont besoin de financement pour brûler du cash risquent de souffrir, et le Nasdaq pourrait subir une correction significative.

**N’oublions pas un autre facteur**

Ce soir, le marché américain doit aussi faire face à un test technique appelé "quatre sorcières" (Quadruple Witching). Cela peut paraître mystérieux, mais c’est simplement le jour où plusieurs contrats d’options arrivent à expiration en même temps. Historiquement, c’est souvent le jour où la volatilité et le volume de transactions explosent, car des positions massives sont liquidées ou ajustées. Même si les données CPI sont positives pour le Nasdaq, lors de la confrontation à certains niveaux techniques clés, le marché pourrait être secoué par des ordres de trading quantitatifs. Donc, ne pensez pas que de bonnes nouvelles suffisent à faire monter tout droit — le rythme sera plus complexe.

En résumé, c’est une soirée à multiples facteurs. La donnée CPI est un indicateur fondamental, le "quatre sorcières" est un facteur technique, et leur interaction peut donner lieu à beaucoup de scénarios.