VanEck : Le cycle cassé de Bitcoin indique une prudence à court terme, mais la tendance haussière à long terme reste intacte

En résumé

Les perspectives de VanEck pour le premier trimestre 2026 mettent en avant une meilleure visibilité du marché et de nouvelles opportunités d’investissement dans l’IA, le nucléaire, les BDC, l’or, l’Inde et la crypto suite à des réinitialisations larges des valorisations et à un environnement macroéconomique en stabilisation.

La société de gestion d’actifs VanEck a publié une perspective du marché des cryptomonnaies pour le premier trimestre 2026 dans laquelle plusieurs développements majeurs et thèmes de positionnement ont été abordés.

Le rapport indique que des ventes massives dans les actions liées à l’IA durant la seconde moitié de 2025 ont entraîné une réinitialisation générale des valorisations, créant ainsi de meilleures opportunités dans l’IA et les secteurs connexes, y compris l’énergie nucléaire. Il indique également que l’or a continué à revenir comme un actif monétaire mondial de premier plan et que les retracements de prix récents ont offert des conditions d’entrée plus favorables. Il note aussi que les sociétés de développement d’affaires ont connu une performance difficile en 2025, mais que les conditions de marché actuelles offrent désormais des profils de rendement et des niveaux de valorisation plus attractifs. De plus, la perspective maintient que l’Inde continue de représenter une opportunité de croissance à forte conviction, tandis que la perspective à long terme pour la cryptomonnaie reste positive malgré un environnement à court terme mitigé.

VanEck explique qu’à l’approche de 2026, les marchés financiers fonctionnent dans un cadre que les investisseurs n’ont pas connu depuis plusieurs années, caractérisé par une visibilité accrue. La société décrit qu’une meilleure clarté concernant la politique fiscale, la direction de la politique monétaire et les thèmes d’investissement dominants soutient un environnement plus constructif axé sur le risque, même si une sélection disciplinée des actifs reste nécessaire. Après une correction brutale dans certaines actions liées à l’IA durant la fin de l’année précédente, VanEck estime que le thème d’investissement dans l’IA est devenu plus attractif par rapport aux niveaux de valorisation élevés observés en octobre. La société souligne que cette réévaluation s’est produite malgré une demande sous-jacente forte pour l’infrastructure informatique, l’utilisation de tokens et les améliorations de productivité. Les segments connexes, notamment les entreprises d’énergie nucléaire liées à la consommation d’électricité pilotée par l’IA, ont également subi des ajustements substantiels de valorisation. Selon VanEck, ce processus de réévaluation a amélioré le profil risque-rendement global pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement à moyen terme.

Le rapport identifie une réduction des surprises potentielles en matière fiscale et monétaire comme l’un des développements les plus importants pour les acteurs du marché. Il observe que, bien que les déficits fiscaux américains restent élevés, ils diminuent en pourcentage du produit intérieur brut par rapport aux niveaux extrêmes enregistrés durant la période COVID. Cette amélioration du contexte fiscal a contribué à stabiliser les taux d’intérêt à long terme et à réduire l’exposition aux risques de queue. Concernant la politique monétaire, la description du secrétaire au Trésor Scott Bessent qualifiant les niveaux actuels des taux d’intérêt de « normaux » a été citée comme une indication que les marchés ne devraient pas anticiper de réductions agressives ou déstabilisantes des taux en 2026. Au lieu de cela, la perspective décrit une trajectoire de conditions politiques stables, d’ajustements progressifs et d’une fréquence réduite d’événements perturbateurs, contribuant encore à l’amélioration globale de la visibilité du marché.

VanEck met en avant de nouvelles opportunités dans les BDC, l’or, l’Inde et les marchés de la crypto

Le rapport a également passé en revue les développements sectoriels, notant que les actions liées au nucléaire ont connu une correction au cours du quatrième trimestre. Les sociétés de développement d’affaires ont été décrites comme ayant traversé une année 2025 difficile, mais la réinitialisation des valorisations qui a suivi a créé de nouvelles opportunités. VanEck indique que les rendements dans le secteur des BDC restent attrayants et que les préoccupations actuelles concernant le risque de crédit ont été largement intégrées dans les prix actuels, rendant le secteur plus attractif qu’il y a un an. Les sociétés de gestion associées à ces véhicules, notamment Ares, ont également été décrites comme étant cotées à des niveaux de valorisation qui s’alignent davantage sur leur capacité de gains à long terme et leurs performances historiques.

Le rôle de l’or a été souligné comme continuant de se renforcer en tant qu’actif monétaire mondial, soutenu par une accumulation soutenue des banques centrales et un système financier mondial devenant de plus en plus indépendant du dollar américain. Bien que les prix de l’or semblent quelque peu étendus selon les indicateurs techniques, VanEck a déclaré que les périodes de faiblesse des prix devraient être vues comme des opportunités d’accroître l’exposition, car la thèse d’investissement structurelle sous-jacente reste intacte. Le rapport insiste sur le fait que les prix de l’or restent au-dessus des niveaux clés de support et que la dynamique de la demande continue de renforcer sa position à long terme.

Au-delà des marchés américains, VanEck réaffirme la position de l’Inde comme une opportunité de croissance à long terme à forte conviction, soutenue par des réformes structurelles en cours et des caractéristiques de croissance économique résiliente. Sur le marché des actifs numériques, la société a observé que le cycle de marché traditionnel de quatre ans du Bitcoin n’a pas eu lieu en 2025, compliquant les signaux de prévision à court terme. Cette déviation par rapport aux modèles historiques soutient une perspective plus prudente à court terme sur les trois à six prochains mois, bien que le rapport reconnaisse que cette vision n’est pas partagée uniformément au sein de la société. Les discussions internes restent actives, avec des collègues conservant une évaluation plus optimiste de la phase actuelle du cycle du marché.