Oracle en 2026 : Apparemment "hard Pass", mais en réalité plein de force solide

Si l’on se concentre uniquement sur le recul du cours d’Oracle (NYSE : ORCL) en 2025, on pourrait passer à côté. Mais en approfondissant les données, on découvre que cette correction s’est produite dans un contexte de flux massif de capitaux — précisément ceux qui misent continuellement sur le potentiel de l’IA. La volatilité à court terme masque la logique à long terme : Oracle est devenue une pièce maîtresse incontournable dans l’écosystème mondial des centres de données.

Expansion des centres de données : une marge de croissance de 43%

Oracle exploite actuellement près de 150 centres de données dans le monde, avec 64 autres en construction. Qu’est-ce que cela signifie ? Une croissance de capacité de 43%, alors que les indicateurs internes montrent que ces capacités sont déjà entièrement réservées. Pour le résultat du deuxième trimestre de l’exercice 2026 (FY2026), le RPO (Remaining Performance Obligations) a augmenté de 438% en glissement annuel — la preuve la plus directe d’une demande en forte hausse.

De plus, Oracle planifie des centres de données “gigawatt” pour soutenir des calculs HPC avancés. Rien que dans le cloud, plus de 100 déploiements ont été réalisés, comprenant 51 cloud publics dans 26 pays, 23 régions multi-cloud (un atout clé en termes de compétitivité) et 29 clouds privés — ces derniers incluant des acteurs majeurs comme OpenAI pour la construction de modèles de pointe.

Position dans le secteur des hyperscalers : de 3% à plus

Bien qu’Oracle détienne seulement 3% du marché mondial des centres de données, l’ensemble des hyperscalers contrôle déjà environ 44% de l’industrie mondiale, avec une projection dépassant 60% dans les prochaines années. En tant que membre de ce groupe, Oracle cherche à gagner des parts dans ce marché très concurrentiel, tout en conservant une position forte dans les segments non hyperscalers — notamment pour les entreprises, les développeurs d’IA privés et les régions souveraines.

La véritable barrière à l’entrée : la capacité de multi-cloud

Les centres de données sont la base, mais la véritable force d’Oracle réside dans sa capacité à opérer en multi-cloud. Les entreprises et les développeurs de grands modèles linguistiques ont besoin d’entraîner, d’inférer et de gérer leurs opérations sur plusieurs plateformes cloud. Oracle s’est profondément intégrée dans tous les réseaux hyperscalers, offrant une expérience unifiée multi-cloud à ses utilisateurs.

Plus important encore, les entreprises et les développeurs d’IA peuvent choisir leurs modèles, GPU et ressources de calcul via Oracle, sans être enfermés dans un seul fournisseur cloud. Oracle est devenue un hub central dans l’industrie technologique mondiale pour tout ce qui concerne l’IA, l’infrastructure IA et les services IA — une position difficile à remplacer.

Calendrier de croissance des revenus : un retournement attendu en 2026

L’anxiété du marché en 2025 réside dans le fait que la croissance n’est pas aussi rapide qu’imaginé. Ce phénomène est normal — la construction de centres de données et d’architectures GPU demande du temps. La donnée la plus pertinente est que la croissance des revenus d’Oracle au T1 et T2 de FY2026 a déjà commencé à s’accélérer en glissement et en annuel.

On prévoit une croissance d’environ 17% en 2026, avec un doublement possible d’ici la fin 2028. La seule variable reste le calendrier de mise en service des centres de données.

Du “hard Pass” au “hard power” : un changement d’état d’esprit du marché

L’ajustement des objectifs de prix par les analystes en décembre a provoqué des ventes, mais il s’agissait surtout d’une correction technique plutôt que d’une détérioration des fondamentaux. Selon MarketBeat, parmi 23 ajustements et la première couverture, les nouveaux objectifs de prix sont en accord avec le consensus du marché — avec une marge de hausse de 60% à partir des niveaux de support clés.

Plus intéressant encore : la couverture des analystes pour 2025 est passée de 29 à 43 (augmentation de 48%) entre la fin 2024 et maintenant ; le sentiment reste “modérément acheteur” ; l’objectif de prix moyen des 12 derniers mois a augmenté de 70%. Cette correction confirme que la tendance à long terme favorable est en train de se concrétiser.

Tout ce qu’il faut, c’est un catalyseur — un rapport financier suffisamment solide pour que les analystes confirment ou rehaussent leur objectif de prix.