AMAT Trading en hausse de 114 % par rapport au plus bas de 52 semaines : Qu'est-ce qui explique cette hausse ?

Applied Materials (AMAT) a atteint son point le plus bas de l’année passée à 123,7 $ au début avril 2025, mais le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs a connu une reprise remarquable depuis lors. La hausse de 114,1 % par rapport à ce creux de 52 semaines marque un retournement significatif, avec des gains annuels atteignant 59,9 % — dépassant largement le rendement de 37,6 % de l’industrie Électronique-Semi-conducteurs.

Cette reprise impressionnante soulève une question cruciale pour les investisseurs : AMAT est-il une action à ajouter aux portefeuilles, ou la hausse a-t-elle déjà intégré la majeure partie du potentiel de hausse ?

La croissance du boom de l’IA redéfinit la demande en équipements pour semi-conducteurs

Le moteur principal de la reprise d’AMAT est simple : l’intelligence artificielle et le calcul haute performance redéfinissent la demande mondiale en semi-conducteurs. Alors que les fabricants de puces rivalisent pour construire des processeurs de nouvelle génération, ils investissent massivement dans les équipements de fabrication de wafers (WFE) — précisément ce que fabrique Applied Materials.

L’entreprise prévoit que sa croissance la plus rapide proviendra des opérations avancées de fonderie et de logique, de la production de DRAM, et de solutions d’emballage de pointe. L’avantage technologique d’AMAT inclut une expertise dans les transistors Gate-All-Around à 2 nm et en dessous, des systèmes innovants de distribution d’énergie en backside, des solutions d’interconnexion avancées, des empilements de mémoire à haute bande passante, des capacités de bonding hybride, et des outils de métrologie de dispositifs 3D. Ces technologies sont désormais essentielles pour produire des puces capables d’IA.

Les introductions récentes de produits renforcent cette position. Le système epi Xtera, la plateforme de bonding hybride Kinex, et la technologie PROVision 10 eBeam illustrent l’engagement de l’entreprise à rester en avance sur les demandes du secteur. Les clients d’AMAT augmentent significativement leurs volumes de production — l’entreprise a rapporté que les revenus liés à la DRAM de pointe ont augmenté de plus de 50 % en 2025.

Expansion des marges et puissance des investissements en R&D

Au-delà de la croissance des revenus, la rentabilité d’AMAT s’améliore. Une restructuration stratégique de son programme de tarification devrait entraîner une expansion d’environ 120 points de base de la marge brute dans l’exercice à venir. Cette rentabilité accrue donne à AMAT les moyens d’augmenter ses dépenses en recherche et développement, créant une barrière concurrentielle contre ses rivaux.

L’entreprise met en place un centre d’Innovation et de Commercialisation des Équipements et Processus, qui devrait être opérationnel d’ici 2026, témoignant d’un engagement sérieux à maintenir sa position technologique. La division d’emballage avancé, actuellement valorisée à 1,5 milliard de dollars, devrait doubler pour atteindre $3 milliard dans les années à venir, alors que la demande en mémoire à haute bande passante s’accélère.

La dynamique technique en faveur des haussiers

D’un point de vue technique, la reprise d’AMAT semble bien fondée. L’action se négocie désormais au-dessus de ses moyennes mobiles simples (SMA) à 50 jours et 200 jours (SMAs), un signal haussier classique. Ce positionnement suggère que les investisseurs institutionnels ont repris confiance après le creux de 52 semaines, renforçant la narrative de la reprise du secteur des semi-conducteurs.

Des vents contraires importants persistent

Cependant, les investisseurs ne doivent pas ignorer les défis importants auxquels fait face AMAT. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine constituent une menace sérieuse — la Chine représente une source de revenus significative pour l’entreprise, mais les restrictions à l’exportation américaines sur les équipements avancés de fabrication de semi-conducteurs limitent directement la croissance des ventes et les perspectives futures.

La faiblesse du marché de la mémoire aggrave ces préoccupations. Bien que les segments DRAM et NAND se redressent progressivement, la demande reste faible. AMAT prévoit une amélioration lente des achats de semi-conducteurs liés à la mémoire en 2025, ce qui pourrait freiner l’expansion des revenus à court terme.

La pression concurrentielle s’intensifie

La chaîne d’approvisionnement en équipements pour semi-conducteurs devient de plus en plus encombrée. Des concurrents comme KLA Corp., Lam Research, et ASML Holding renforcent tous leur position sur les marchés pilotés par l’IA. Les solutions mémoire de Lam Research gagnent du terrain grâce à la demande en IA, tandis que KLA bénéficie d’une augmentation des dépenses pour ses outils de contrôle avancé des processus. Les clients d’ASML adoptent activement la lithographie EUV pour la production de DRAM et de logique, avec plusieurs clients constatant des bénéfices en réduction des cycles et en économies de coûts.

Cette intensité concurrentielle oblige AMAT à augmenter ses dépenses dans les départements de vente, de marketing et de R&D. Bien que nécessaires pour la compétitivité à long terme, ces coûts croissants exerceront une pression sur les marges à court terme.

Perspectives financières : prudence de mise

Les estimations consensuelles de Zacks révèlent une faiblesse potentielle à court terme : les premiers et deuxièmes trimestres fiscaux 2026 d’AMAT sont projetés à 2,21 $ et 2,25 $ par action, respectivement — soit des baisses de 7,1 % et 5,8 % par rapport à l’année précédente.