Les gagnants cachés de décembre : quels ETF ont profité des contre-courants du marché

Décembre 2024 a présenté un paysage paradoxal pour les marchés boursiers américains. Alors que le Dow Jones Industrial Average enregistrait une modeste hausse de 0,7 % — prolongeant sa série de gains à huit mois consécutifs, la plus longue depuis 2018 — les indices plus larges ont trébuché. Le S&P 500 a reculé de 0,06 % pour le mois, et le Nasdaq Composite a perdu environ 1 %. Plus révélateur encore fut l’effondrement de la dernière semaine : le Nasdaq a chuté de 1,3 %, le S&P 500 a diminué de 0,9 %, et le Dow a reculé de 0,7 %, créant la deuxième année consécutive où décembre s’est terminé par une vente de quatre jours qui a menacé le traditionnel rallye de Noël, souvent considéré comme haussier.

La course haussière de trois ans montre des fissures

La résilience remarquable du marché boursier mérite d’être contextualisée. Le S&P 500 a enregistré des gains annuels consécutifs de 24 % (2023), 23 % (2024), et 16 % (2025) — totalisant près de 80 % sur trois ans, la meilleure performance triennale depuis 2019-2021, lorsque l’indice avait grimpé de 90 %. Pourtant, l’histoire suggère que de telles séries ne durent que rarement au-delà de la troisième année. Depuis 2000, le S&P 500 n’a jamais affiché quatre gains annuels consécutifs, la dernière occurrence étant la série de cinq années de 2003 à 2007.

Plusieurs vents contraires se rassemblent désormais. La Réserve fédérale a adopté une communication hawkish pour 2026, les indicateurs du marché du travail se refroidissent tandis que l’inflation reste tenace, et l’impact complet des politiques tarifaires de Trump demeure opaque. Par ailleurs, les banques centrales des marchés développés montrent peu d’appétit pour des baisses de taux début 2026. Les préoccupations concernant la surévaluation hantent le secteur de l’intelligence artificielle, qui a alimenté tout le rallye.

Où le capital a fui lorsque les actions ont fléchi

Lorsque la dynamique du marché large s’est dissipée, l’argent a afflué vers des catégories d’actifs spécifiques qui offraient des vents favorables structurels indépendamment du sentiment boursier.

Le pivot sur le cannabis

Les actions liées au cannabis ont connu une inversion spectaculaire à la mi-décembre, avec des rapports sur les plans de l’administration Trump de reclasser la marijuana du statut de Schedule I à celui de Schedule III, ce qui a électrisé le secteur. L’ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS) a bondi de 35,6 %, tandis que l’ETF Roundhill Cannabis (WEED) a augmenté de 35,5 %. Les cotations en temps réel de WEED durant les dernières semaines de décembre reflétaient cette opportunité d’arbitrage réglementaire, alors que les investisseurs anticipaient une normalisation fédérale potentielle pouvant débloquer une valeur significative pour les principaux opérateurs de cannabis.

Le complexe des métaux précieux

L’argent est devenu le meilleur performer du mois. L’ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR) a progressé de 25,9 %, approchant celle de l’iShares Silver Trust (SLV) à 25,8 %. La hausse de l’argent a puisé sa force dans deux sources : la demande industrielle qui s’accélère alors que le métal joue un rôle essentiel dans l’infrastructure de l’IA et les applications d’énergie propre, ainsi qu’un dollar américain nettement plus faible. L’Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) a diminué de 4,2 % en décembre — un mouvement significatif qui a réduit le vent contraire habituel du dollar sur les prix des matières premières.

Le platine a suivi une trajectoire similaire. L’ETF abrdn Physical Platinum Shares (PPLT) a augmenté de 22,2 %, et le GraniteShares Platinum Trust (PLTM) a gagné 21,9 %. La montée du platine reflétait de véritables contraintes d’approvisionnement — le World Platinum Investment Council prévoit un déficit de 692 000 onces en 2025, ce qui représente trois années consécutives de déficit. La demande industrielle du secteur automobile se redresse également, renforcée par la décision de l’UE de relâcher son interdiction des moteurs à combustion interne d’ici 2035.

L’économie spatiale prend son envol

Peut-être la rallye la plus explosive est-elle venue des investissements liés à l’espace. Rocket Lab Corporation (RKLB) a explosé de 73 % rien qu’en décembre, profitant de l’élan de son développement de la fusée Neutron de nouvelle génération et de nouveaux financements de l’Agence spatiale canadienne. L’ETF Procure Space (UFO) a gagné 16,2 %, soutenu par l’enthousiasme général du marché autour d’une éventuelle IPO de SpaceX de 1,5 trillion de dollars, rapportée pour 2026.

L’histoire de la demande industrielle pour le cuivre

L’ETF Global X Copper Miners (COPX) a augmenté de 14,3 %, alors que les prix du cuivre atteignaient des niveaux records en 2025. Au-delà de la demande traditionnelle dans la construction, la prolifération rapide des centres de données d’IA a créé un nouveau pilier pour la consommation de cuivre — le métal est indispensable dans les lignes électriques haute capacité, les transformateurs et les systèmes de refroidissement. Ce vent de demande structurelle a apporté un soutien constant même lorsque la volatilité des actions augmentait.

La conclusion

L’action du marché en décembre a révélé un principe d’investissement crucial : lorsque la faiblesse des actions, dictée par les titres, émerge, des opportunités apparaissent dans des secteurs thématiques avec des catalyseurs indépendants. Qu’il s’agisse de changement réglementaire (cannabis), de dynamiques monétaires et de demande industrielle (métaux précieux), de transformation technologique (espace), ou de développement d’infrastructures séculaires (cuivre), les ETF ayant le meilleur rendement en décembre possédaient chacun des narratifs déconnectés du sentiment traditionnel du marché boursier.