#IstheMarketBottoming?

Structure de lecture, pas les titres
La question de savoir si le marché est en train de toucher le fond ne peut pas être répondue uniquement par le prix. Les fonds de marché sont rarement marqués par des retournements spectaculaires ou un optimisme unanime. Au contraire, ils se forment discrètement à travers des changements de structure, de comportement et de dynamique de risque qui ne deviennent évidents qu’avec le recul. L’environnement actuel reflète plusieurs de ces caractéristiques précoces, bien que la confirmation reste essentielle.
D’un point de vue structure de prix, les principaux actifs n’accélèrent plus à la baisse. Les ventes sont absorbées plus efficacement, et les extensions à la baisse produisent un suivi décroissant. Cela ne confirme pas automatiquement un fond, mais suggère que la pression de distribution agressive s’affaiblit. Les marchés touchent généralement le fond non pas lorsque les mauvaises nouvelles disparaissent, mais lorsqu’elles cessent de produire de nouveaux plus bas.
Le comportement de liquidité offre un autre signal important. La volatilité s’est comprimée, et les liquidations forcées ont été considérablement réduites par rapport aux baisses précédentes. Cela indique que l’effet de levier est en train d’être évacué et que le positionnement devient plus clair. Les fonds durables émergent souvent après que le risque excessif a été éliminé, et non pendant qu’il est encore en expansion.
D’un point de vue d’alignement macroéconomique, les attentes concernant la politique monétaire se stabilisent. Bien que l’incertitude subsiste, les marchés sont passés d’une réaction à des scénarios de peur à une tarification des probabilités. Ce changement réduit le risque de queue et permet au capital de se réengager de manière sélective plutôt que défensive.
Les dynamiques on-chain et de flux suggèrent également une stabilisation précoce. Les détenteurs à long terme ne distribuent plus de manière agressive, tandis que l’activité spéculative à court terme s’est refroidie. Cet équilibre précède souvent des phases d’accumulation, où des mains plus fortes absorbent progressivement l’offre sans poursuivre le prix.
Cependant, il est crucial de distinguer un processus de bottoming d’un fond confirmé. Les fonds ne sont pas des moments uniques, mais des plages formées dans le temps. La confirmation passe par des plus bas plus élevés, une augmentation du volume lors des mouvements à la hausse, et des tentatives de cassure infructueuses. Jusqu’à ce que ces conditions soient remplies, la prudence reste de mise.
Point clé
Le marché peut être en train de toucher le fond, mais la discipline importe plus que la anticipation. Les traders performants ne cherchent pas à prédire le plus bas exact ; ils attendent que la structure valide la direction. Les fonds récompensent la patience, le contrôle du risque et la préparation, pas l’urgence.