#宏观经济 La réunion de cette semaine de la Réserve fédérale est très surveillée de mon côté, car cela concerne le rythme global du marché. La probabilité de baisse de taux à 84% semble stable, mais il y a un détail facilement négligé — au sein du FOMC, 5 membres ont exprimé leur opposition ou leur scepticisme quant à un relâchement supplémentaire de la politique monétaire, ce qui n’était pas arrivé depuis 2019.

Mon expérience est que, plus une chose semble "assurée comme le fait exprès", plus il faut se méfier des divergences derrière. La façon dont Powell formule ses propos est plus importante que la baisse de taux elle-même ; la manière dont il décrit la trajectoire future influence directement les attentes du marché. Je ne crois pas entièrement à l’idée que "le marché a déjà digéré la baisse de taux", car une cohérence dans la perception du marché est souvent un piège.

Le vrai test ne sera pas en décembre, mais dans la seconde moitié de 2026 avec la suite des politiques. Tout le monde parle actuellement des bénéfices d’une baisse de taux, mais j’ai vu trop de personnes piégées lors de tournants macroéconomiques. L’essentiel est de discerner le changement d’attitude des banques centrales, plutôt que de suivre aveuglément l’euphorie de la hausse. Les données de cette semaine et les déclarations de Powell doivent être surveillées — ces "certitudes" cachent souvent les plus grands risques.