#宏观经济 La divergence lors de la réunion de décembre de la Réserve fédérale mérite effectivement une attention particulière. Selon les données du CME, la probabilité d'une baisse de 25bp est de 84 %, mais l'information derrière ce chiffre est encore plus importante — une division rare au sein du FOMC depuis 2019, avec 5 membres opposés ou sceptiques quant à un relâchement supplémentaire de la politique.

Que cela signifie-t-il ? Le marché pourrait surestimer la "certitude" d'une baisse. L'avis des économistes de Nomura est pertinent — le risque de ne pas réduire les taux en décembre est gravement sous-estimé. L'essentiel ne réside pas dans la décision de baisse ou non, mais dans l'ampleur de la divergence de vote et la force du ton de Powell.

D’un point de vue on-chain, ce type de divergence macroéconomique se reflète généralement à l’avance dans les flux de capitaux. Si le résultat de la réunion de jeudi est "hawkish", on s’attend à une pression accrue pour l’entrée de stablecoins sur les exchanges. À l’inverse, un signal "dovish" pourrait entraîner une nouvelle vague d’achat d’actifs risqués.

Les fluctuations à court terme sont difficiles à éviter, mais la véritable clé réside dans la trajectoire de la politique au premier semestre 2026. La stratégie actuelle devrait être : suivre de près la façon dont Powell évoque la "dépendance aux données" dans ses discours, ainsi que les données spécifiques sur la divergence de vote — ces détails influenceront directement l’ajustement des positions des institutions et la direction de l’allocation des fonds on-chain.