#加密生态动态追踪 Trois sorcières approchent, ce vendredi sera un moment clé. Quatre fois par an, cette journée voit l'expiration simultanée des options et des contrats à terme, avec une augmentation du volume de transactions et une volatilité amplifiée, c'est inévitable. Le marché va soit s'envoler rapidement, soit plonger brusquement, un marché stable est quasiment impossible.

Ce qui est encore plus à surveiller, c'est la Banque du Japon. Jeudi, ils annonceront leur décision sur les taux d'intérêt. La récente chute du marché des cryptomonnaies a déjà intégré dans le marché la possibilité d'une hausse des taux au Japon. Vous vous souvenez de la situation à l'époque — le prix du Bitcoin a plongé, l'indice Nikkei a également chuté de manière spectaculaire pendant la nuit. La racine de tout cela, c'est l'arbitrage sur le yen.

Pourquoi prêter autant d'attention au yen ? La réponse est simple. Les taux d'intérêt à long terme au Japon sont proches de zéro, ce qui fait du yen la monnaie la moins coûteuse pour emprunter dans le monde. Les capitaux intelligents jouent alors l'arbitrage — emprunter en yen, échanger contre des dollars, acheter des actions américaines ou technologiques, puis des actifs à haute volatilité comme le Bitcoin. Tant que le yen reste faible, cette stratégie est rentable.

Mais le point faible de cette logique, c'est que si le yen s'apprécie, la situation change radicalement. Le coût d'emprunt augmente, et ces positions à effet de levier qui semblaient avantageuses deviennent rapidement des fardeaux. Les capitaux n'ont pas d'autre choix que de fermer leurs positions et de rembourser. Le plus important, c'est qu'ils ne vendent généralement pas le yen contre des liquidités, mais plutôt qu'ils liquident leurs actifs risqués. Cela mettra sous pression les actions américaines, les actions technologiques, et même le Bitcoin. La chute majeure de juillet et août 2024 illustre parfaitement cette logique.

Ce que nous devons maintenant affronter, c'est une double incertitude : la volatilité technique liée à la journée des trois sorcières, combinée à l'impact du changement de politique de la Banque du Japon. À court terme, il est facile de voir des rebondissements. La stratégie la plus réaliste est de réduire les positions, renforcer la gestion des risques, et ne pas suivre aveuglément le sentiment du marché. La prudence ces jours-ci ne fait jamais de mal.