Avant que Polymarket ne devienne une application très populaire dans le monde crypto, Taïwan avait déjà vu apparaître, depuis longtemps, une plateforme de prédiction qui combinait recherche universitaire et mécanismes de marché. Le Centre de recherche sur les marchés de prédiction, piloté par l’Université nationale Chengchi, a lancé en 2006 « la Bourse des transactions d’événements futurs ». Il s’agissait non seulement de l’un des marchés de prédiction les plus représentatifs du monde sinophone, mais il a aussi été, à un moment, considéré comme un outil de « sagesse collective » se rapprochant davantage des résultats réels que les sondages.
« Prédire l’avenir par les prix », voilà une idée qui a déjà été mise en œuvre à Taïwan bien avant l’ère de la blockchain.
De l’expérience universitaire à la plateforme de marché
Les origines de la Bourse des transactions d’événements futurs remontent à des expériences précoces sur les marchés de prédiction menées dans le milieu universitaire taïwanais dès 2003. En 2006, l’université Chengchi crée un centre de recherche sur les marchés de prédiction, et le met en place officiellement comme plateforme en ligne, en collaboration avec l’Institut de sciences informatiques de l’Academia Sinica et des entreprises privées.
À la différence des questionnaires traditionnels, les marchés de prédiction partent d’une hypothèse : lorsqu’un participant doit « miser » (même si ce sont seulement des actifs virtuels), il évaluera davantage les informations, ce qui conduit à des prix reflétant des probabilités plus proches de la réalité.
Parlons par les prix : le mécanisme central des marchés de prédiction
Le mode de fonctionnement de la Bourse des transactions d’événements futurs s’apparente essentiellement à celui du marché à terme. La plateforme décompose les « événements futurs » en contrats négociables, par exemple : la question de savoir si un certain candidat sera élu, si un certain indicateur économique atteindra son objectif, ou encore le résultat d’une compétition sportive. Les traders n’achètent pas un actif, mais une « probabilité de survenue de l’événement », ce qui revient à peu près à ce que fait aujourd’hui Polymarket.
Quand le marché estime généralement que la probabilité d’occurrence d’un événement augmente, le prix du contrat monte ; dans le cas contraire, il baisse. Ainsi, le prix lui-même devient un signal de probabilité en temps réel, autrement dit une expression quantitative du consensus du marché. La différence majeure avec les sondages, c’est que ce n’est pas seulement un avis d’échantillon : c’est un jugement assorti d’un « mécanisme d’incitation ». En effet, si l’utilisateur se trompe, il en paie le coût.
En matière de conception de la négociation et du règlement, la Bourse des transactions d’événements futurs utilise un système de monnaie virtuelle, plutôt que de l’argent réel. C’est là une différence clé avec les plateformes actuelles en chaîne. Les participants effectuent des transactions en se basant sur des informations publiques, des signaux de marché ou des informations privées, et le rendement final dépend du résultat d’événements dans le monde réel. Toutefois, comme il n’y a pas de pression directe liée aux pertes et gains en monnaie véritable, cela entraîne aussi un problème structurel : certaines transactions peuvent être motivées par des émotions ou des croyances, plutôt que par une prédiction rationnelle.
C’est aussi l’une des sources majeures des critiques formulées plus tard par le milieu académique et le marché : lorsque le « coût » n’est pas suffisamment réel, le signal de prix peut être déformé.
Conception de contrats extrêmement large : de l’élection à la vie de divertissement
La Bourse des transactions d’événements futurs a proposé par le passé des types de contrats très divers, couvrant la politique, la finance, les relations entre les deux rives du détroit, l’international, le sport et le divertissement. Par exemple, après l’ouverture des échanges touristiques entre les deux rives en 2008, la plateforme a conçu des contrats de type fourchette du « nombre de visiteurs en provenance de Chine continentale à Taïwan d’ici la fin de l’année », permettant aux participants de prédire l’atterrissage des données à partir des prix. D’autres actifs populaires comprenaient aussi les élections présidentielles, les tendances en bourse, les décisions de taux d’intérêt américains, et même les résultats de l’émission Star Avenue.
À la fin 2010, la plateforme avait déjà accumulé près de deux mille ensembles de contrats, plus de treize mille contrats, et un volume de transactions dépassant 200 millions de lots, ce qui montre qu’à l’époque, elle avait bel et bien atteint une certaine taille de marché de l’information.
Elle a défié les sondages, puis a aussi dérapé et s’est effondrée
La valeur des marchés de prédiction dépend de savoir si la « sagesse collective » est supérieure aux méthodes traditionnelles. La Bourse des transactions d’événements futurs a particulièrement bien performé sur certaines prévisions électorales : par exemple, lors des élections locales de 2014, sur 22 comtés et villes, elle en a correctement prédit 18, soit un taux de précision de 82 %. Lors des élections « neuf-en-un » de 2022, le taux de précision a atteint 95 %, ce qui a longtemps été considéré comme supérieur aux sondages de la même période.
Cependant, pour l’élection présidentielle de 2012. Les prix de marché se sont nettement écartés du résultat final. Des critiques ont alors émergé, évoquant des « opérations délibérées » et des comportements de surspéculation excessifs, ce qui a nui à sa crédibilité.
Fermeture et transformation : une expérience inachevée
En 2010, la Bourse des transactions d’événements futurs a fermé temporairement ses portes en raison de la transformation en société et de litiges de coopération. Par la suite, même s’il y a eu des annonces de tests et de redémarrage, l’activité a progressivement disparu de la vue du public. Ces dernières années, la plupart des mentions indiquent qu’elle est désormais traitée comme un cas historique, plutôt que comme un marché en fonctionnement continu. Le site officiel ne peut plus se charger, et la dernière mise à jour de la page Facebook officielle date de 2023.
Cela signifie que l’expérience taïwanaise en matière de marchés de prédiction, autrefois en avance sur le monde sinophone, n’a finalement pas évolué vers un outil institutionnel stable et durable.
Différences fondamentales entre la Bourse des transactions d’événements futurs et Polymarket
Si l’on considère Polymarket comme la représentation des marchés de prédiction à l’époque actuelle, la Bourse des transactions d’événements futurs ressemble davantage à une « version académique de l’ère Web2 ». Les deux partagent le même concept central : standardiser les événements futurs en contrats négociables, et refléter les probabilités par les prix de marché. La différence réside toutefois dans les infrastructures et les mécanismes d’incitation :
Polymarket s’appuie sur la blockchain, avec un règlement en USDC ; il comporte un risque lié à de vrais fonds et à une liquidité mondiale. La Bourse des transactions d’événements futurs utilise des monnaies virtuelles : elle penche davantage vers des expériences de recherche et de sujets publics. La première est un marché financier, la seconde se rapproche davantage d’une expérience en sciences sociales.
En regardant d’aujourd’hui en arrière, les marchés de prédiction ne sont pas une nouveauté. Bien avant l’apparition de la blockchain, Taïwan avait déjà essayé d’utiliser des mécanismes de marché pour prédire l’avenir, et avait même, un temps, pris l’avantage dans les prédictions électorales. Avant Polymarket, il existait déjà de nombreux marchés de prédiction basés sur la blockchain, mais c’est lui qui est resté le plus réussi.
Cet article Polymarket avant, Taïwan avait déjà des marchés de prédiction : « la Bourse des transactions d’événements futurs » de l’université Chengchi, qui existait déjà il y a 20 ans La toute première apparition : sur ABMedia, chaîne d’actualité chaîne.
