Bitcoin montre une remise à zéro lente alors que les pertes des STH persistent, le levier diminue et la demande pour les ETF s’affaiblit sans panique de vente.
Les détenteurs à court terme de Bitcoin sont toujours sous pression, car les données en chaîne montrent que leurs positions restent profondément dans le rouge. Les acheteurs récents ont conservé des coins au-dessus de la valeur actuelle du marché pendant environ 5 mois, signe que la reprise n’a pas encore pris racine.
Alors que les cycles haussiers passés transformaient souvent ces périodes en zones d’achat, les conditions actuelles semblent plus mitigées. La baisse du levier, la demande plus faible pour les ETF et la prise de pertes régulière indiquent une remise à zéro plus lente qu’un rebond rapide.
Une baisse prolongée laisse les détenteurs à court terme de Bitcoin profondément dans le rouge
Les détenteurs à court terme de Bitcoin, souvent considérés comme le groupe le plus réactif du marché, subissent une pression continue. Leur prix réalisé se situe autour de 87 000 $, tandis que le Bitcoin au comptant reste bien en dessous de ce niveau. Cet écart signifie que de nombreux acheteurs récents détiennent encore des coins à un coût moyen supérieur au prix actuel du marché.
🔴 Cela fait maintenant cinq mois que les STH (détenteurs à court terme) sont en pertes.
Avec un prix réalisé d’environ 87 000 $, il reste encore du chemin à parcourir avant que la majorité des STH ne retrouvent la rentabilité.
Le ratio STH MVRV, qui compare la capitalisation boursière réalisée des STH à son… pic.twitter.com/9G629MCxA9
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 24 mars 2026
Comme l’ont repéré les analystes de marché Darkfost, les données en chaîne renforcent cette pression. Le ratio MVRV à court terme est à 0,78, ce qui implique une perte non réalisée moyenne d’environ 22 %. En termes simples, les coins détenus par les nouveaux entrants ont une valeur bien inférieure à leur prix d’achat.
Les marchés haussiers passés ont souvent considéré des lectures MVRV inférieures à 1 comme des zones d’entrée utiles. De telles lectures peuvent apparaître lors de corrections saines avant que le prix ne reprenne sa tendance haussière plus large. Pourtant, la durée de la baisse actuelle incite à la prudence. Cinq mois de pertes pour les détenteurs à court terme ne sont pas une période négligeable, ce qui soulève des questions sur la force du marché.
La demande au comptant devient centrale après une liquidation massive du levier BTC
Les données sur les dérivés offrent une vision plus claire de ce qui a changé lors de la baisse. L’intérêt ouvert sur les échanges a chuté brusquement, passant de près de 45 milliards de dollars à son sommet de cycle à environ 21 milliards de dollars. Cette baisse indique une purge majeure des positions spéculatives après que Bitcoin a dépassé 100 000 $.
_Source de l’image : CryptoQuant
En conséquence, la faiblesse actuelle semble moins liée à un excès de levier qu’aux retraits précédents. Le risque de liquidation s’est atténué, car les positions à terme encombrantes ont été liquidées. La reprise à partir d’ici pourrait dépendre beaucoup plus de la demande réelle au comptant que de l’argent rapide cherchant à suivre la tendance.
Après des mois d’accumulation forte, les ETF Bitcoin au comptant ont récemment enregistré des sorties soutenues lors de la correction. Plus récemment, les flux se sont stabilisés, avec des entrées hebdomadaires modestes d’environ 167 millions de dollars.
Ce schéma suggère un refroidissement de la demande plutôt qu’une fuite institutionnelle massive. Les actifs détenus dans les ETF ont diminué par rapport à leurs niveaux de pic, ce qui indique une participation moindre des grands investisseurs. Même ainsi, les données actuelles sur les flux ne pointent pas vers une distribution agressive. Les grands acteurs semblent se retirer plutôt que de se précipiter pour sortir.
Une reprise du MVRV au-dessus de 1 vue comme un déclencheur clé pour le changement de momentum de Bitcoin
Les pertes réalisées ont augmenté tout au long de 2025 et en 2026, mais restent bien en dessous des pics extrêmes observés lors du crash COVID en 2020 et de l’effondrement de Luna et FTX en 2022. La pression de vente est présente, mais elle est arrivée par vagues plutôt que dans une panique soudaine.
Ce comportement correspond étroitement à la lecture faible du MVRV à court terme. Les investisseurs acceptent des pertes, mais le font progressivement. Cela crée une image de capitulation contrôlée plutôt que de vente forcée.
_Source de l’image : NewHedge
Revenir au prix réalisé de 87 000 $ pour les détenteurs à court terme ramènerait ce groupe à la rentabilité et renforcerait l’argument en faveur de la poursuite de la tendance. Un retour du MVRV au-dessus de 1 marquerait également un retour à un profit non réalisé net.
Des flux plus importants vers les ETF pourraient confirmer un regain d’intérêt institutionnel, tandis qu’une forte hausse des pertes réalisées pourrait signaler un nettoyage final plus décisif.
Avertissement : Les informations contenues dans cette page peuvent provenir de tiers et ne représentent pas les points de vue ou les opinions de Gate. Le contenu de cette page est fourni à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Gate ne garantit pas l'exactitude ou l'exhaustivité des informations et n'est pas responsable des pertes résultant de l'utilisation de ces informations. Les investissements en actifs virtuels comportent des risques élevés et sont soumis à une forte volatilité des prix. Vous pouvez perdre la totalité du capital investi. Veuillez comprendre pleinement les risques pertinents et prendre des décisions prudentes en fonction de votre propre situation financière et de votre tolérance au risque. Pour plus de détails, veuillez consulter l'
avertissement.
