La Commodity Futures Trading Commission a publié de nouvelles directives pour les marchés de prédiction, demandant aux bourses de consulter les régulateurs avant de lister des contrats susceptibles d’être manipulés ou d’aboutir à des opérations d’initiés, tout en lançant un processus de réglementation qui pourrait bloquer les marchés liés à l’assassinat, à la guerre ou au terrorisme si cela est contraire à l’intérêt public.
Les directives du 12 mars 2026 constituent la première réponse officielle de l’agence aux controverses entourant les marchés de prédiction, qui ont explosé en popularité dans le contexte d’événements géopolitiques, notamment le conflit en Iran.
Nouvelles directives et processus d’auto-certification
Surveillance accrue pour les contrats vulnérables
Les directives de la CFTC indiquent aux bourses de considérer si certaines catégories de contrats d’événements présentent un « risque accru de manipulation ou de distorsion des prix » et de « collaborer avec le personnel dès les premières phases de conception de ces contrats ». Cela marque un changement par rapport au processus d’auto-certification de longue date, qui permettait aux bourses d’introduire de nouveaux contrats financiers sans approbation réglementaire explicite.
Bien que les bourses puissent continuer à utiliser l’auto-certification, la CFTC encourage une démarche proactive, notamment pour les marchés susceptibles d’attirer des opérations d’initiés ou des manipulations. La directive répond aux plaintes de bourses plus établies, qui ont accusé certains marchés de prédiction d’avoir exploité ce processus pour s’étendre rapidement dans de nouveaux domaines.
Avis préalable de proposition de réglementation
L’agence a également publié un avis préalable de proposition de règles posant une trentaine de questions sur la manière dont elle pourrait modifier la réglementation existante pour les marchés de prédiction. Cette étape précoce vise à recueillir les retours du public, qui pourront être intégrés dans une réglementation formelle, ce qui montre l’intention de la CFTC d’établir un cadre complet pour ce secteur en pleine croissance.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que cette démarche « amorce le processus de nouvelle réglementation fondée sur une interprétation rationnelle et cohérente de la loi sur les échanges de marchandises, tout en rassurant le public américain que la CFTC exercera sa juridiction exclusive sur les marchés de prédiction. »
Contexte politique et croissance de l’industrie
Liens avec la famille Trump
Les directives interviennent alors que les marchés de prédiction ont attiré l’attention en raison de leurs liens avec la famille Trump. Donald Trump Jr. conseille deux des startups de marchés de prédiction les plus en vue, Kalshi et Polymarket. De plus, Trump Media & Technology Group développe son propre produit de marché de prédiction en partenariat avec Crypto.com, qui exploite OG, une plateforme de trading sportif de renom.
Croissance explosive de l’industrie
La CFTC a noté que le nombre de candidats à l’agrément a plus que doublé au cours de l’année écoulée, principalement de la part d’entreprises souhaitant exploiter des marchés de prédiction. Beaucoup de ces candidats envisagent de se concentrer sur le trading sportif, un domaine qui a été soumis à un examen minutieux suite à des scandales liés aux paris sportifs.
La croissance rapide de l’industrie a suscité des contestations juridiques de la part des régulateurs d’État, qui soutiennent que les marchés de prédiction basés sur le sport doivent respecter les lois locales sur le jeu. Selig a indiqué qu’il défendrait la juridiction fédérale, déclarant en février : « À ceux qui cherchent à contester notre autorité dans ce domaine, laissez-moi être clair : nous vous verrons devant les tribunaux. »
Contrats liés à la guerre et à l’assassinat en cours d’examen
Marchés liés au conflit en Iran
Le secteur naissant a récemment été particulièrement scrutinisé pour ses contrats liés à la guerre en Iran, notamment certains portant sur le retrait du Guide suprême Ali Khamenei. Ces marchés ont soulevé des inquiétudes quant à la possibilité que parier sur des actions militaires ou des changements de leadership puisse inciter au conflit ou récompenser l’accès à des informations classifiées.
Critère d’intérêt public
L’annonce de la CFTC indique qu’elle pourrait bloquer les contrats liés à l’assassinat, à la guerre ou au terrorisme si elle estime que ces contrats « sont contraires à l’intérêt public ». Cependant, le document ne va pas jusqu’à interdire ces marchés de manière catégorique, laissant entendre que l’agence les évaluera au cas par cas.
Selig a déjà souligné que la CFTC « n’autorise pas les contrats d’événements illégaux ou impliquant terrorisme, assassinat ou guerre ». La nouvelle directive renforce cette position tout en fournissant un cadre pour déterminer quand de tels contrats franchissent la ligne de l’intérêt public.
Intégration et surveillance des paris sportifs
Directives pour les contrats sportifs
Les directives suggèrent que les contrats sportifs peuvent continuer, mais encouragent les bourses à collaborer avec les ligues sportives pour la surveillance des opérations d’initiés et à coopérer avec les enquêtes en cours. Cette recommandation reflète une prise de conscience des préoccupations publiques récentes selon lesquelles des insiders pourraient abuser des caractéristiques particulières de ces contrats.
Réaction de l’industrie
Crypto.com a lancé ses premiers marchés de prédiction sportive fin 2024, suite à une décision de justice qui a permis le trading lors de l’élection présidentielle de 2024. La société n’a pas consulté le personnel de la CFTC avant de lancer des contrats pour le Super Bowl 2025, une pratique que la nouvelle directive cherche à encadrer.
Kalshi a rapidement suivi avec ses propres offres sportives. Polymarket, qui opère depuis longtemps une plateforme de trading sportif non réglementée à l’étranger, a obtenu l’année dernière des licences pour lancer une plateforme réglementée aux États-Unis, exclusivement axée sur le sport.
Un porte-parole de Kalshi a déclaré : « Nous sommes en train d’examiner les propositions de la CFTC. Nous avons hâte de collaborer avec les régulateurs et les décideurs des deux côtés pour garantir l’équité et la sécurité de ces marchés. » Crypto.com et Polymarket n’ont pas répondu aux demandes de commentaire.
Cadre juridique et réglementaire
Juridiction de la CFTC
Les directives réaffirment la position de la CFTC selon laquelle elle détient « la juridiction exclusive » sur les marchés de prédiction en vertu de la loi sur les échanges de marchandises. Cette affirmation intervient dans un contexte de batailles juridiques en cours avec des régulateurs d’État qui cherchent à exercer leur autorité en matière de jeu.
L’agence a récemment été confrontée à des défis juridiques de la part d’États comme le Nevada, qui soutiennent que les marchés de prédiction sportifs relèvent des lois locales sur le jeu. Selig a indiqué qu’il défendrait vigoureusement la juridiction fédérale dans ces différends.
Évolution de l’auto-certification
Le processus d’auto-certification, qui a permis une expansion rapide des marchés de prédiction, se poursuivra mais avec une surveillance accrue. La CFTC encourage les bourses à dialoguer volontairement avec le personnel avant de lancer des contrats présentant des risques de manipulation, ce qui marque une évolution vers une régulation plus proactive sans supprimer totalement la voie de l’auto-certification.
FAQ : Directives de la CFTC sur les marchés de prédiction
Q : Qu’exige la nouvelle directive de la CFTC concernant les marchés de prédiction ?
R : La directive encourage les bourses à consulter le personnel de la CFTC dès la conception de contrats susceptibles d’être manipulés ou d’initiés. Bien que le processus d’auto-certification reste disponible, il est conseillé aux bourses d’évaluer si certaines catégories d’événements présentent un risque accru et de consulter des parties concernées comme les ligues sportives.
Q : La CFTC interdira-t-elle les marchés liés à la guerre et à l’assassinat ?
R : La CFTC peut bloquer les contrats liés à l’assassinat, à la guerre ou au terrorisme si elle juge qu’ils sont « contraires à l’intérêt public ». Cependant, la directive ne prévoit pas une interdiction totale, laissant une évaluation au cas par cas. Le président Selig a déjà déclaré que l’agence n’autorise pas les contrats impliquant terrorisme, assassinat ou guerre.
Q : Comment cette directive affecte-t-elle les paris sportifs sur les plateformes de prédiction ?
R : Les contrats sportifs peuvent continuer, mais les bourses sont encouragées à collaborer avec les ligues sportives pour la surveillance des opérations d’initiés et à coopérer avec les enquêtes. Cela répond aux préoccupations concernant d’éventuels abus par des insiders disposant d’informations non publiques.
Q : Pourquoi la CFTC publie-t-elle cette directive maintenant ?
R : Le nombre de candidats à l’agrément a plus que doublé au cours de l’année écoulée, principalement de la part d’entreprises souhaitant exploiter des marchés de prédiction. Les controverses récentes sur les contrats liés à la guerre en Iran et les questions d’opérations d’initiés ont également souligné la nécessité d’un cadre réglementaire plus clair.
