Qu'est-ce que la liquidation ?
Dans les opérations à terme, la liquidation est un mécanisme essentiel de gestion des risques destiné à protéger à la fois les utilisateurs et la plateforme des pertes potentielles causées par les fortes fluctuations du marché. Lorsque le ratio de marge de maintien (MMR) du compte ou de la position d'un utilisateur tombe à 100% ou en dessous, la liquidation est automatiquement déclenchée. Le système de liquidation prend en charge la position et suit un processus progressif, qui peut inclure l'annulation des ordres en attente et la clôture partielle ou totale des positions. Le processus peut varier en fonction du mode de marge (croisée ou isolée).
Quand la liquidation est déclenchée
Mode de marge croisée
La liquidation est déclenchée lorsque le MMR du compte tombe à 100% ou en dessous.
MMR = solde de la marge du compte / marge de maintien totale requise pour toutes les positions
Mode marge isolée
La liquidation est déclenchée lorsque le MMR de la position tombe à 100% ou en dessous.
MMR = solde de la marge de position / marge de maintien requise pour la position
Pour le calcul détaillé des marges, voir Marge initiale et Marge de maintenance.
Processus de liquidation
Prenons l'exemple du mode de marge croisée : une fois la liquidation déclenchée, le système de liquidation prend en charge la position concernée et effectue les opérations suivantes :
- Annulez tous les ordres en attente non exécutés.
- En fonction de la liquidité du marché et de la taille de la position, réduisez la position par lots au prix de la faillite.
- Si le MMR du compte ou de la position repasse au-dessus de 100% au cours du processus, la liquidation s'arrête ; sinon, le processus se poursuit jusqu'à ce que toutes les positions soient clôturées.
Si la liquidité du marché est insuffisante pour absorber toutes les positions réduites, la partie restante sera reprise par le fonds d'assurance au prix de la faillite. Tout excédent de liquidation sera crédité au fonds d'assurance. Si le fonds d'assurance ne peut pas absorber toutes les positions restantes, le mécanisme de désendettement automatique (ADL) sera déclenché.
Pour plus de détails, voir Fonds d'assurance et Auto-Deleveraging (ADL).
Facteurs clés de la liquidation
Calcul du prix de liquidation
Futures classiques - mode de marge croisée
Prix de liquidation long = Prix du marché × [1 - (MMR composite + Taux de frais de liquidation) × Ratio de marge] / (1 - Taux de frais de liquidation)
Prix de liquidation short = Prix du marché × [1 + (MMR composite + Taux de frais de liquidation) × Ratio de marge] / (1 + Taux de frais de liquidation)
Futures classiques - Mode marge isolée
Prix de liquidation long = (Prix d'entrée moyen - Marge / Multiplicateur de contrat / Taille de la position) / (1 - Taux de frais de liquidation)
Prix de liquidation short = (Prix d'entrée moyen + Marge / Multiplicateur de contrat ÷ Taille de la position) / (1 + Taux de frais de liquidation)
Dans les formules ci-dessus, le MMR composite fait référence à l'exigence finale de marge de maintien dans le cadre du système de marge échelonnée, et le taux de la frais de liquidation est de 0,075%.
Pour plus de détails sur le calcul du ratio de marge, voir Marge de gestion.
Excédent de liquidation
Excédent de liquidation des positions longues = (Prix moyen de remplissage - Prix de faillite) × Nombre de contrats remplis × Multiplicateur de contrat
Excédent de liquidation des positions shorts = (Prix de liquidation - Prix moyen de remplissage) × Nombre de contrats remplis × Multiplicateur de contrat
Pour des exemples de calcul de l'excédent de liquidation, voir Fonds d'assurance.
Exemple
Un utilisateur détient une position BTCUSDT Perp dans les conditions suivantes :
| Mode de position | Marge transversale |
|---|---|
| Contrat de travail | BTCUSDT Perp |
| Taille de la position | Long 1 000 contrats |
| Prix du marché actuel | 20 000 USDT |
| MMR compte | 100% |
| MMR Composite | 0,5% |
À ce stade, étant donné que le MMR du compte est ≤ 100%, la liquidation est déclenchée et le système de liquidation prend en charge la position.
- Annulez tous les ordres en attente non exécutés.
- Le système annule d'abord tous les ordres en attente non exécutés.
- Il calcule ensuite le prix de liquidation.
BTCUSDT Prix de long long = Prix de référence × [1 – (MMR composite + Taux de frais de liquidation) × Ratio de marge] / (1 – Taux de frais de liquidation) = 20 000 × [1 – (0,5 % + 0,075 %) × 100 %] / (1 – 0,075 %) ≈ 19 900 USDT - La position est réduite.
Le système de liquidation réduit la position par lots au prix de la faillite en fonction des conditions du marché et de la taille de la position.
Après avoir réduit 600 contrats, le MMR du compte passe à 105% (>100%), de sorte que la liquidation se termine avec 400 contrats restants.
