長鑫科技 $CXMT su valor de mercado llegó a superar una vez los 3,5 billones de dólares, convirtiéndose en el nuevo rey de las cotizadas A 🫅。

Y la valoración más reciente de Nomura dice que Changxin es alcista: 116 RMB, con un valor de mercado de 7,76 billones, ¿todavía podría duplicarse? Hermanos, ¿se animan?

Revisé con cuidado el informe de Nomura: estiman que los ingresos de DRAM explotarán en crecimiento en 2030 hasta superar los 2 billones de dólares. Sí, son billones, con T de billones. Pasando de unos 800 mil millones de dólares en 2022 a más de 2,06 billones de dólares en 2030.

Aquí está el cuadro completo de oferta y demanda que publicaron. La producción se proyecta que suba de 29.300 millones de GB en 2022 a 128.400 millones de GB en 2030.

El envío (shipments) sube de 24.700 millones de GB hasta cerca de 126.000 millones de GB. La utilización se mantiene en niveles muy altos; en los años posteriores a menudo supera el 100% y el inventario incluso pasa a valores negativos en términos absolutos. Esta es una clara señal de escasez estructural en el mercado.

La tendencia de precios también es dramática. Después de que el precio cayera en 2023 a 1,9 dólares por GB, Nomura espera una recuperación fuerte. Pronostican 13,7 dólares por GB en 2026, alcanzando un pico cercano a 18,6 dólares/GB en 2027, y luego estabilizándose alrededor de 16 a 17 dólares/GB antes de 2030.

Mayores envíos combinados con estos precios promedio elevados sostenidos es justamente la clave que empuja ese número de ingresos que supera los 2 billones de dólares.

Esto no es una recuperación cíclica normal. La predicción asume que la demanda de IA y centros de datos se mantendrá por años por delante de la oferta.

La capacidad de fabricación de obleas está creciendo, pero muy lejos de poder igualar la velocidad a la que crece la demanda de BTC.

La memoria de alto ancho de banda, o HBM, es el principal motor aquí. Aporta mayor densidad, precios más altos y una rentabilidad muy superior a la del DRAM de uso general.

Como referencia, la mayoría de las proyecciones a largo plazo de los principales actores aún creen que todo el mercado de DRAM se mantendrá por debajo de 300 a 400 mil millones de dólares para 2030.

Nomura básicamente dice que si el gasto en infraestructura de IA continúa avanzando a la velocidad actual, este mercado podría ser de 5 a 7 veces mayor que lo que estiman esos cálculos conservadores.

Esto tiene un impacto enorme en los cuatro grandes: Samsung, SK hynix, Micron y Changxin.

Si tan solo una parte de esto se materializa, los chips de memoria podrían convertirse en uno de los mayores pozos de beneficios de toda la industria de semiconductores.

El gasto de capital tendrá que acelerarse, pero en este escenario, la capacidad de fijar precios parece muy favorable.

Por supuesto, estas son suposiciones agresivas. El gasto en IA podría desacelerarse, que nuevas capacidades entren antes de lo esperado, o que los productores chinos acorten la brecha más rápido. Pero el rumbo general es claro.

El DRAM es la vieja idea de que es un ciclo puramente de commodity, y la IA lo está reescribiendo por completo.

Para 2030, el mercado de DRAM de 2 billones de dólares. ¡Esa es la razón por la que Nomura se atreve a llamar a Changxin con un valor de mercado de 7,7 billones! 🧐 #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 #长鑫科技