#UStoImpose10To12.5PercentTariffsOn60Economies

El 24 de julio de 2026, la administración Trump impuso nuevos aranceles que oscilan entre el 10% y el 12,5% a las importaciones procedentes de 60 socios comerciales, cubriendo el 99,4% de todas las importaciones de EE. UU. Esta medida, adoptada en el marco de la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, sustituyó al arancel global temporal del 10% que expiró a la 00:01 AM el mismo día. La justificación fue que estas 60 economías no lograron hacer cumplir de forma adecuada las prohibiciones sobre bienes producidos mediante trabajo forzoso. Los países que han adoptado algunas leyes contra el trabajo forzoso, como India, México, el Reino Unido y Canadá, enfrentan la tasa más baja del 10%. Los países considerados con una aplicación insuficiente, incluidos China, la Unión Europea, Japón, Australia, Singapur y Brasil, enfrentan la tasa más alta del 12,5%. Se trata del tercer gran régimen arancelario de la administración Trump, tras los aranceles del IEEPA anulados por la Corte Suprema en febrero de 2026 y la medida provisional de la Sección 122 que expiró después de 150 días.
La reacción inmediata del mercado fue un cambio clásico de “risk-off”. Los mercados globales de renta variable cayeron y los operadores se retiraron de activos volátiles. El dólar estadounidense mostró signos de debilidad, con el DXY confirmando un segundo clúster de divergencia bajista que apuntaba a una retirada hacia 99,311. Las rentabilidades de los Treasury a 10 años rondaron el 4,5%, subiendo a lo largo de la semana. Los precios del petróleo se dispararon por encima de los $100 por barril nuevamente, intensificando la presión inflacionaria generada por los aranceles. Esta combinación de rendimientos al alza, petróleo elevado e incertidumbre comercial renovada creó, según describieron analistas, una “receta” que mata el apetito por los activos de riesgo.
Para el mercado cripto, el impacto fue inmediatamente negativo. Bitcoin no logró superar sus dos últimos niveles de resistencia antes de $68,000, y el impulso diario se volvió bajista. Bitcoin cotizaba alrededor de $65,948 con una caída del 0,83%. Ethereum cayó aún más, cotizando cerca de $1,943 con un descenso del 1,81%. Solana cayó a $73,53, un desplome del 3,8% solo el 24 de julio. El mercado más amplio de altcoins sufrió aún más, ya que la aversión al riesgo arrastró a la baja los activos especulativos. La dominancia de stablecoins combinada confirmó una señal de short abierta, lo que indica que el capital se estaba moviendo desde las criptomonedas hacia las stablecoins en lugar de salir del ecosistema por completo. Este es un patrón crítico: durante los shocks arancelarios, los inversores no siempre abandonan cripto por completo, pero sí reducen la exposición a posiciones de alta beta como altcoins y tokens meme, mientras estacionan fondos en stablecoins como amortiguador de “esperar y ver”. El panorama macro para cripto sigue siendo difícil por múltiples vientos en contra además de los aranceles, incluida la guerra en curso en Oriente Medio que afecta los precios del petróleo, una reunión de la Reserva Federal en el horizonte con expectativas de recorte de tasas que se desvanecen, y la incertidumbre regulatoria en torno a la Ley de Claridad, que quedó estancada en divulgación de ética y disputas sobre rendimiento de stablecoins.
La perspectiva cripto de mediano plazo bajo aranceles sostenidos sigue un patrón de doble vía. Por un lado, las barreras comerciales persistentes alimentan la presión inflacionaria, lo que hace menos probable que la Reserva Federal recorte las tasas, manteniendo alto el costo del capital y reduciendo el apetito especulativo. Los aranceles más altos elevan los precios al consumidor en un estimado de 0,4% a 1,1%, y los hogares podrían enfrentar entre $550 y $1,500 en costos anuales adicionales. Este lastre inflacionario reduce el ingreso disponible que, de otro modo, podría fluir hacia inversiones en cripto. Por otro lado, si los aranceles profundizan la incertidumbre económica global y debilitan estructuralmente al dólar estadounidense, Bitcoin podría beneficiarse eventualmente de su narrativa como alternativa no soberana de reserva de valor. La tesis de la debilidad del dólar gana tracción: la divergencia bajista del DXY, combinada con el aumento de la deuda de EE. UU. derivado de la llamada “big beautiful bill” que suma billones a los déficits, crea una presión de largo plazo sobre la confianza en el dólar. En ciclos pasados de escalada arancelaria, Bitcoin primero se vendió con los flujos de risk-off, pero luego se recuperó e incluso tuvo una subida cuando el mercado se recalibró hacia preocupaciones estructurales del dólar. El entorno actual podría replicar este patrón, pero el momento dependerá de si la Fed señala acomodación o si continúa manteniendo las tasas sin cambios.
El oro es el gran beneficiario de este régimen arancelario. El oro spot subió 1,6% hasta $3,351.95 por onza el 24 de julio, mientras que los futuros de oro de EE. UU. subieron 1,7% hasta $3,352.10. El oro ha repuntado más de 25% en lo que va de año, impulsado por el impacto acumulado de la guerra arancelaria liderada por EE. UU., el aumento de las expectativas de inflación, la debilidad del dólar y las preocupaciones fiscales. El nivel de $3,350 representa un hito técnico significativo, y el oro está en camino hacia su mejor semana en seis. El mecanismo es sencillo: los aranceles generan incertidumbre económica, lo que impulsa la demanda de refugio. A diferencia de la cripto, que se trata como un activo de riesgo especulativo, el oro es el refugio tradicional durante las guerras comerciales y el estrés geopolítico. Los bancos centrales siguen acumulando oro a un ritmo récord, y las importaciones de oro de China alcanzaron un máximo de dos años en junio, reflejando una demanda resistente del mayor mercado mundial de lingotes. Los inversores minoristas en Asia también compran con fuerza: el 25 de julio, los comerciantes de oro vietnamitas elevaron precios en 2 millones VND por tael en un solo día.
La tasa arancelaria del 12,5% sobre Australia, un exportador importante de oro y cobre, añade otra dimensión. Las exportaciones mineras principales de Australia en su núcleo se dirigen en gran medida a Asia en lugar de Norteamérica, por lo que el impacto directo en los envíos de oro australiano a EE. UU. es limitado. Sin embargo, lo que importa es la señal más amplia: incluso aliados exportadores de materias primas están siendo penalizados, lo que refuerza el relato de incertidumbre que impulsa la demanda de oro a nivel global. Los futuros de oro en $4,713.30 por tael la onza y el platino en $1,973.85 muestran ganancias sólidas en lo que va de año, indicando que, en conjunto, el complejo de metales preciosos se está beneficiando del entorno macro impulsado por los aranceles.
Para la correlación cripto-oro, la divergencia es notable. Mientras el oro sube con los flujos de refugio, las criptomonedas caen por el sentimiento risk-off. Esta divergencia normalmente persiste durante la fase aguda de un shock arancelario, que dura de dos a cuatro semanas. Una vez que el mercado digiere la noticia y pasa del enfoque en la reducción inmediata del riesgo a las implicaciones estructurales de largo plazo, Bitcoin y el oro tienden a reconverger, ambos subiendo por preocupaciones de debilidad del dólar. El catalizador clave para la reconvergencia sería una señal clara de la Reserva Federal de que llegarán recortes de tasas pese a las presiones inflacionarias de los aranceles, o un mayor deterioro en la confianza del dólar impulsado por la expansión del déficit fiscal.
También importa la solidez legal de estos aranceles para el impacto en el mercado. A diferencia de los aranceles del IEEPA anulados por la Corte Suprema, la Sección 301 ya ha sido puesta a prueba y confirmada en tribunales previamente, incluso durante el primer mandato de Trump contra China. Sin embargo, expertos legales advierten que la misma doctrina constitucional utilizada para acabar con los aranceles del IEEPA podría cuestionar también las acciones de la Sección 301, potencialmente haciéndolas más expuestas a revisión judicial que las órdenes presidenciales que reemplazaron. Si estos aranceles enfrentan desafíos legales exitosos, la reversión resultante podría desencadenar una fuerte alza de alivio en todo el espectro de activos de riesgo, incluida la cripto, mientras que el oro podría aliviarse temporalmente de su prima de refugio. En cambio, si sobreviven al escrutinio legal, la barrera sostenida del 10% al 12,5% sobre el 99,4% de las importaciones de EE. UU. se convierte en un costo estructural permanente que reconfigura las cadenas de suministro globales, mantiene la inflación elevada y sostiene la demanda de oro durante meses o años por venir.
Las reacciones internacionales añaden más incertidumbre. Australia calificó los aranceles como completamente injustificados. Brasil los describió como arbitrarios y sin base legal, acusando al USTR de manipular preocupaciones sobre derechos humanos con fines proteccionistas. Japón, Singapur y Nueva Zelanda rechazaron las acusaciones de trabajo forzoso por infundadas. China protestó como era de esperar. La mayoría de los países más afectados señaló que seguiría negociando en lugar de retaliar de inmediato, pero el riesgo de escalar medidas de contrarresto comercial sigue siendo real y amplificaría la volatilidad del mercado. Es probable que lleguen más aranceles de la Sección 301: el USTR ha lanzado una investigación sobre si 16 países que representan el 70% de las importaciones de EE. UU. han sobreproducido bienes, presionando a la baja los precios y perjudicando a las empresas estadounidenses. Esto indica que el régimen actual del 10% al 12,5% podría no ser la última palabra, y capas adicionales de aranceles podrían sumarse encima.
En resumen, el impacto inmediato favorece al oro y castiga a la cripto, en particular a las altcoins. La trayectoria de mediano plazo depende de si la debilidad del dólar y las preocupaciones fiscales dominan el relato, lo que eventualmente beneficiaría a Bitcoin junto con el oro, o si la inflación y las tasas de interés elevadas persisten, lo que suprimiría la cripto mientras el oro continúa subiendo. El oro en $3,350+ con ganancias del 25% en lo que va de año es el ganador más claro. Bitcoin por debajo de $68,000 con señales de impulso bajista está bajo presión. Las batallas legales, los próximos movimientos de la Fed y la posibilidad de una escalada adicional de aranceles determinarán si esta divergencia se estrecha o se amplía en las próximas semanas.
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