✨Divergencia en los mercados, volatilidad en calma, pero persiste la fragilidad

La divergencia en el mercado de valores se ha vuelto más clara. El S&P 500 cayó un 0,19% hasta 7,443.47, mientras que el índice tecnológico se mantuvo ligeramente en positivo, subiendo un 0,04% hasta 28,604.23. El Dow cayó un 1,35% hasta 51,841.28, quedando rezagado frente a las acciones de crecimiento. El VIX cayó 0,2 puntos hasta 18,6, con la percepción de riesgo actualmente bajo control.
🔹 S&P 500 baja 0,19%, índice tecnológico ligeramente positivo
🔹 Dow baja 1,35%, acciones de crecimiento más resilientes
🔹 VIX en 18,6, volatilidad suprimida
Las tasas de interés y el dólar están en tendencia alcista. El rendimiento a 2 años subió 3,7 puntos básicos hasta 4,22%, el rendimiento a 10 años subió 4,4 puntos básicos hasta 4,59% y el rendimiento a 30 años subió 5,3 puntos básicos hasta 5,11%. El índice del dólar subió un 0,19% hasta 100,95, respaldado por mayores rendimientos en EE. UU.
🔹 Los rendimientos de los bonos suben en todos los vencimientos
🔹 El índice del dólar mantiene una postura sólida en 100,95
El oro, la plata y Bitcoin muestran una mezcla, pero con señales de recuperación. El oro cayó un 0,45% hasta $4,008.07, y la plata cayó un 1,29% hasta $56.31. Bitcoin subió un 0,66% hasta $65,119.58, recuperándose de los mínimos de junio.
Bitcoin actualmente consolida cerca de una resistencia estructural, y las señales de sobreventa indican una fase de acumulación. El volumen de staking en Ethereum está en un máximo histórico, y la actividad de ballenas ha alcanzado niveles vistos a inicios de 2021, lo que indica fuerte confianza institucional y adopción de la red. En el lado de las stablecoins, aunque el volumen on-chain cayó con fuerza, las tasas de préstamo permanecen equilibradas, lo que significa que la liquidez va rezagada frente al precio, pero la salud del protocolo sigue siendo sólida.
🔹 Oro y plata descansan tras las ganancias recientes
🔹 Bitcoin se recupera, manteniéndose por encima de 65,000
🔹 El staking de Ethereum y la actividad de ballenas confirman el interés institucional
Hay tres puntos clave que destacan en el plano macro. La desagregación del apalancamiento ocurrió en Asia. En Corea del Sur, los margin calls desencadenaron grandes liquidaciones, mientras que en China la deuda por márgenes registró su mayor caída diaria desde inicios de 2016, creando riesgo de contagio en las acciones de tecnología y semiconductores. En el sector energético, las tensiones geopolíticas están alterando los flujos a través del Estrecho de Ormuz, y la reserva estratégica de petróleo de EE. UU. está en su nivel más bajo en décadas, respaldando el petróleo pese a la debilidad en las acciones. Del lado de la Fed, el enfriamiento de la inflación y los mensajes más acomodaticios para principios de julio adelantaron las expectativas de un recorte de tasas y estabilizaron los refugios tras la caída de mediados de julio.
Mirando el panorama general, las acciones de megatech están quedando rezagadas, mientras que la caída es más pronunciada en los sectores más pequeños y cíclicos, lo que indica que las instituciones están saliendo de crecimiento y rotando, y plantea dudas sobre la sostenibilidad de las inversiones en IA. Los refugios han sido equilibrados por las señales de la Fed: el oro se mantiene por encima de niveles críticos y Bitcoin se recupera. Sin embargo, la crisis de apalancamiento en Asia y los riesgos energéticos están creando fragilidad bajo la superficie. El capital no está huyendo, pero espera con cautela; la volatilidad está contenida, pero la confianza sigue siendo frágil.
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