#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Warsh acaba de decirle al Congreso: “Mission accomplished no es mi punto de vista”, y eso importa más que el informe del IPC. Kevin Warsh, el presidente de la Fed, compareció ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el martes por su primer viaje al Capitolio, y en verdad, el mensaje que salió fue más fuerte que los propios datos. El IPC de mayo se situó en 3,5%, por debajo del 4,2% publicado en mayo, sin embargo, sigue muy lejos del objetivo de la Fed del 2%. El mensaje de Warsh, no, dejó perfectamente claro que no está buscando ningún dato “suave” como una validación de que ya ha llegado el momento.

Sus palabras reales, “Los miembros de nuestro Comité no tienen tolerancia para una inflación persistentemente elevada, y compartimos un compromiso decidido para restaurar la estabilidad de precios.”, fueron más allá al señalar la firmeza de la Fed respecto a su objetivo del 2% y que la implementación de la política, si tiene éxito, permitirá que “el repunte de la inflación de los últimos cinco años pase a ser cosa del pasado”. Sus palabras pueden transmitir confianza, pero lo que no hizo—no ofrecer un esquema preciso de cómo lograría la Fed esa proeza ni qué acción cabría anticipar—indica que su decisión de no dar una orientación prospectiva explícita no debe ignorarse por parte de los inversores.

La cuestión sobre la independencia de la Fed respecto del poder ejecutivo también llegó a un punto crítico cuando la representante Nydia Velazquez insistió, “¿Usted trabaja para Donald Trump? ¿Sí o no?” En respuesta, Warsh dijo: “Somos un banco central independiente… Nuestra independencia provino de ustedes. Las decisiones de política y los análisis de la Reserva Federal son independientes de cualquier influencia política. Como banco central independiente, nuestras decisiones sobre tasas de interés y otras herramientas de política están guiadas por nuestro mandato de promover el empleo máximo y la estabilidad de precios.” ¿Su respuesta a la presión de la administración? “Simplemente seguimos adelante y hacemos nuestro trabajo”, algo significativo si se considera su apoyo anterior a tasas más bajas que claramente ha renunciado desde mayo.

¿Cuál es la lectura aquí? Un dato de CPI moderado, combinado con que el presidente de la Fed rechaza explícitamente “mission accomplished”, probablemente sea una señal de que los mercados no deberían relajarse todavía al anticipar un alivio rápido de las tasas de interés. Si bien la Reserva Federal puede optar por pivotar desde su política monetaria restrictiva si las presiones sobre los precios continúan disminuyendo, el presidente sigue abierto a un endurecimiento adicional si fuera necesario, evitando con cuidado cualquier declaración definitiva o un mapa de ruta de política. A menudo, en momentos de incertidumbre y dudas, esta ambigüedad le indica a los traders y a los inversores que no deben anticipar acciones de la Fed y que, en cambio, deben basar sus decisiones de inversión en la evidencia del mercado.

En tu opinión, ¿crees que la declaración de Warsh señala que pretende adoptar una postura más hawkish durante más tiempo de lo que espera el mercado, o se trata solo de la política y las comunicaciones estándar de la Fed?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square