Crece el debate sobre la estrategia de usar ventas de Bitcoin para financiar recompras de STRC.

Strategy subió el dividendo de su acción preferente emblemática al 12% a finales de junio, pero el título aún se negocia muy por debajo del precio de 100 dólares que la empresa dice querer que vean los inversores.

Conclusiones clave

• Strategy aumentó el dividendo de STRC al 12% el 29 de junio mientras la acción cotizaba cerca de 87 dólares.
• Strategy autorizó una recompra de mil millones de dólares con STRC como objetivo prioritario inicial.
• Peter Schiff dijo que el precio de STRC por debajo de 87 dólares indica que Wall Street duda del ritmo de crecimiento de Bitcoin.

STRC, la Acción Preferente Perpetua Estirable de Tasa Variable Serie A de Strategy, cotizó entre mediados y altos de $80s esta semana, con algunas sesiones cayendo por debajo de 85 dólares. La acción tiene un rango de 52 semanas de aproximadamente 71 a 100 dólares, y la brecha entre su precio de mercado y su valor nominal declarado se ha convertido en uno de los temas más debatidos en X a principios de julio.

Un Nuevo Marco, un Viejo Descuento

Strategy presentó un “Digital Credit Capital Framework” el 29 de junio. El plan elevó el dividendo anualizado de STRC al 12%, trasladó los pagos a un calendario quincenal y elevó la Reserva en USD de la compañía a aproximadamente 2,55 mil millones de dólares. Esa cifra cubre aproximadamente 17,4 meses de obligaciones combinadas de dividendos preferentes e intereses, según la presentación.

La compañía también autorizó un programa de recompra de mil millones de dólares que cubre sus cuatro valores preferentes, STRC, STRF, STRD y STRK, con STRC nombrado como prioridad inicial si las recompras se consideran accretivas. Strategy reveló que las compras no se realizarán con cargo a la Reserva en USD. En cambio, la financiación podría provenir de un programa separado de monetización de bitcoin de 1,25 mil millones de dólares aprobado junto con el plan de recompra.

Sitio web de Strategy mostrando información de STRC el 9 de julio de 2026. Los ejecutivos encuadraron los cambios como un giro hacia la gestión activa. El CEO Phong Le dijo que la empresa ahora tiene la flexibilidad de emitir acciones cuando las condiciones lo favorezcan y recomprarlas cuando los números funcionen en la otra dirección. El CFO Andrew Kang describió el propio Bitcoin como capital que ahora puede moverse para respaldar la pila preferente.

Strategy fijó un objetivo para que STRC cotice entre 99 y 100 dólares con el tiempo, pero la empresa fue directa sobre los límites de ese objetivo. Dijo que no puede garantizar el rango, y aclaró que una caída del precio por sí sola no desencadena un aumento automático del dividendo.

Por Qué el Precio No se Ha Movido

STRC se lanzó en julio de 2025 a 90-100 dólares con un dividendo del 9% y se presentó como un instrumento autocorrectivo, que volvería hacia la par mediante ajustes de dividendos y un programa de emisión basado en el mercado. Eso se mantuvo durante meses. Luego, la debilidad de bitcoin en 2026, combinada con una gran recompra de deuda convertible que redujo el efectivo, empujó a STRC hasta el mínimo de $70s a finales de junio.

El nuevo marco aborda directamente varias de esas preocupaciones, pero la acción no se ha recuperado. Los traders señalan la correlación de Bitcoin con la acción preferente, las dudas persistentes sobre la durabilidad de la reserva y la competencia de hermanos con descuentos más profundos como STRK y STRD, que algunos argumentan ofrecen más valor por dólar gastado en una recompra.

El Debate en X sobre las Recompras

El desacuerdo que se desarrolla en X se centra en una pregunta: ¿debería Strategy utilizar agresivamente su nueva autoridad de recompra para llevar a STRC de vuelta hacia la par, o esa intervención haría más daño que bien? La conversación se ha vuelto más intensa desde la venta de más de 3.000 bitcoins por parte de Strategy.

El operador de opciones BTC Optioneer argumentó que la apuesta original de la compañía por la demanda natural no ha dado resultado. Las recompras de STRC, escribió la cuenta, pueden llevar el precio de vuelta a 100 dólares y restaurar la confianza de los inversores, lo que a su vez podría atraer a operadores de arbitraje dispuestos a comprar en las caídas.

La cuenta de X Bitpaine se opuso firmemente a esa lógica en un hilo ampliamente compartido. La cuenta argumentó que no hay un requisito real para que STRC se sitúe exactamente en 100 dólares, y que forzar el precio allí mediante recompras elimina la determinación de precios que hizo creíble el diseño en primer lugar. Bitpaine sugirió una banda más amplia, algo más cercana a 90 a 110 dólares, que permitiría al mercado fijar un rendimiento efectivo más rápido de lo que pueden hacerlo los cambios de dividendos, al tiempo que hace más riesgoso vender en corto la acción ya que el lado negativo no estaría limitado.

Peter Schiff adoptó una línea más escéptica sobre la tesis general detrás del producto. Dijo que la propia valoración de Wall Street cuenta la historia real. Si los grandes bancos creyeran que Bitcoin subiría al ritmo que necesita Strategy, STRC ya estaría cerca de la par en lugar de cotizar por debajo de 87 dólares. Schiff escribió:

“Wall Street se niega a poner su dinero donde pone su boca. A pesar de los disparatados objetivos de precio para Bitcoin, los grandes bancos ni siquiera creen que Bitcoin subirá un 12% anual. Si lo hicieran, STRC cotizaría cerca de 100 dólares. En cambio, está por debajo de 87 dólares, descontando un riesgo sustancial de recorte de dividendos.”

El analista Derin Olenik enumeró las medidas que ha tomado Strategy: el aumento de cobertura, el incremento del dividendo, el calendario de pagos quincenal y el plan de recompra, y señaló que la acción aún ha bajado aproximadamente un 13% de su valor declarado a pesar de todo.

Lo que Significa la Situación de STRC

A los precios actuales, el rendimiento efectivo de STRC se acerca al 13% al 14%, por encima de su tasa de dividendo declarada del 12%. Recomprar mil millones de dólares en acciones a aproximadamente 86 dólares retiraría alrededor de 1,16 mil millones de dólares en valor preferente declarado, un resultado que reduce la carga futura de dividendos de Strategy independientemente de cómo reaccione el mercado a corto plazo.

La compensación que los inversores están sopesando es si esas cuentas se traducen en un movimiento sostenido hacia la par o si Strategy obtendría más valor retirando STRK o STRD, que cotizan con descuentos más pronunciados. Por ahora, el marco le da a Strategy más herramientas de las que tenía en junio. Si las utiliza, y sobre qué valor primero, es la pregunta que los traders de X dicen que estarán vigilando de cerca en las próximas semanas.