El estrés de los mineros de Bitcoin alcanza un nivel "históricamente raro" ya que el 20% de los mineros operan con pérdidas.

El Compuesto de Estrés del Ciclo Minero de Bitcoin ha caído a un nuevo mínimo de 2026 y ha entrado en su rango de "infravaloración", una disminución sincronizada previamente observada solo cerca de los grandes mínimos del mercado en 2015, 2018 y 2020. La lectura llega con bitcoin cotizando cerca de $63,800 y casi uno de cada cinco mineros produciendo monedas a pérdida.

Conclusiones Clave

• Disminuciones similares de estrés minero aparecieron cerca de los mínimos de bitcoin en 2015, 2018 y 2020.
• JPMorgan estima que bitcoin ha cotizado por debajo de su costo de producción de $78,000 durante cinco meses consecutivos.
• Vaneck encontró que contracciones pasadas del hashrate precedieron rendimientos medianos a 90 días en el rango del 40% alto.

Una Señal Rara desde las Trincheras de la Minería

La lectura más reciente combina varios indicadores de salud de los mineros, incluyendo métricas de rentabilidad e ingresos, en una sola medida de cuánta presión están soportando los productores de bloques de la red. Sobre el tema, el destacado analista cripto Wu Blockchain señaló:

"El Compuesto de Estrés del Ciclo Minero ha caído a un nuevo mínimo de 2026 y ha entrado en su rango de 'infravaloración'. Disminuciones sincronizadas similares aparecieron previamente cerca de los grandes mínimos de Bitcoin en 2015, 2018, 2020."

El estrés de los mineros de Bitcoin ha alcanzado un nivel históricamente bajo. Los componentes individuales cuentan la misma historia. El Múltiplo de Puell, una métrica que compara los ingresos diarios de los mineros con su promedio anual, ha caído a 0.74, lo que significa que los mineros están ganando aproximadamente una cuarta parte menos que su norma de 12 meses. Los ingresos de los mineros han caído un 11% en los últimos 10 días, mientras que el hashrate de Bitcoin ha disminuido más del 25% desde octubre de 2025, una de las caídas sostenidas más largas registradas.

Uno de Cada Cinco Mineros Está Bajo el Agua

El estrés no es meramente estadístico, ya que los analistas de JPMorgan estiman que bitcoin ha cotizado por debajo de su costo de producción promedio de aproximadamente $78,000 durante cinco meses consecutivos, dejando a alrededor del 20% de los mineros operando a pérdida.

La red parece estar ajustándose al éxodo, dado que la dificultad de minería de bitcoin, la medida de lo difícil que es encontrar un nuevo bloque, se redujo un 10.09% a 124.93 billones en el último ajuste importante, la segunda caída más grande de 2026 después de la disminución del 11.16% en febrero.

Además, Bitcoin.com News informó a principios de este año que los mineros absorbieron un colapso del hashprice del 18% incluso cuando la dificultad aumentó un 7.15%, con el hashprice, los ingresos diarios esperados por petahash de potencia computacional, deslizándose a $28.68.

La presión está cobrando víctimas. SBI Crypto de Japón dijo la semana pasada que cerrará su pool de minería de bitcoin después de cinco años, enviando 20,412 PH/s, poco más del 2% del hashrate global, en busca de un nuevo hogar antes de que el pool deje de aceptar acciones el 30 de julio.

Por su parte, el gestor de activos Coinshares ha descrito los márgenes de minería como ajustándose en toda la industria, estimando que entre el 15 y el 20% de los mineros no son rentables y señalando que muchos operadores están acelerando un giro hacia cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento para sobrevivir.

El lado de la demanda ha ofrecido poco alivio. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. registraron su peor mes desde su lanzamiento en junio, perdiendo $4.5 mil millones mientras bitcoin caía por debajo de los $60,000 durante el tramo más débil del mes.

Lo que las Capitulaciones Pasadas Sugieren que Viene Después

Los períodos de estrés minero extremo se han agrupado históricamente cerca de los mínimos del ciclo en lugar de los máximos. La investigación de Vaneck sobre contracciones previas del hashrate encontró que, excluyendo los primeros años de la red, bitcoin entregó un rendimiento futuro mediano en el rango del 40% alto durante los 90 días posteriores a tales episodios.

Los analistas de la firma esbozaron tres escenarios a 90 días en ese momento: un camino constructivo de alza del 10% al 35%, un rango de "capitulación ligera" de -5% a +20%, y un caso bajista de pérdidas de hasta el 30%.

Los analistas en cadena ven la misma tensión. El Índice de Capitulación de Mineros de Cryptoquant ha subido por encima de 65, un nivel que el analista Axel Adler Jr. describió como evidencia de estrés creciente, aunque enfatizó que sigue por debajo de los extremos del mercado bajista de 2022, cuando la capitulación de los mineros iba de la mano con una caída del 65% en el precio de bitcoin.

Fuente de la imagen: X Dicho esto, las lecturas infravaloradas de los mineros por sí solas no garantizan una reversión, y con bitcoin cayendo casi un 50% desde su máximo de octubre de 2025 cerca de $126,200, los vendedores han superado repetidamente las señales técnicas esperanzadoras este año. La próxima prueba llega con el próximo ajuste de dificultad, donde otro recorte profundo confirmaría que el hashrate no rentable todavía está abandonando la red.