Visa y BlackRock, hoy empiezan a disputar el terreno a USDC.

Las acciones de Circle cayeron un 17.55% en un día.

Solo por una noticia.

Más de 140 instituciones globales de primer nivel se unieron para lanzar una stablecoin.

Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase — todos los que puedas nombrar están en la lista.

Llamaron a esta stablecoin Open USD (OUSD).

Sé lo que quieres decir — solo otra stablecoin, ¿qué puede hacer?

Pero esta vez es diferente.

En la última década, ha habido decenas de stablecoins que desafiaron a USDT y USDC, tal vez ochenta o más.

GUSD, FDUSD, TUSD, varias stablecoins algorítmicas y regionales — todas terminaron cayendo ante la misma realidad: USDT monopoliza la liquidez de los exchanges, USDC ocupa la entrada regulatoria de EE.UU.

Efecto de red. Puedes lanzar cien stablecoins, pero la gente usa USDC, ¿qué puedes hacer?

Pero OUSD esta vez juega otra carta.

No compite contigo en cumplimiento normativo ni en transparencia — va directo a tu modelo de negocio.

¿Sabes cómo ganan dinero Circle y Tether?

Muy simple. Depositas 1 dólar, te emiten 1 USDC. Luego toman ese dólar y compran bonos del Tesoro de EE.UU., con un rendimiento anual del 4-5% — todo se lo quedan ellos.

Cuanto mayor es la capitalización de mercado de la stablecoin, más ganan. USDC tiene actualmente una circulación de aproximadamente 73.6 mil millones de dólares, solo con el diferencial de intereses, ingresan miles de millones al año.

Y OUSD dice: este dinero, no lo repartimos al emisor, lo repartimos a los socios.

Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase — estos canales ayudan a OUSD con la distribución y liquidación, y los intereses generados por las reservas se devuelven en su mayoría a ellos.

Acuñación gratuita, reembolso gratuito, sin límite de monto.

Piénsalo, si fueras Stripe — antes ayudabas a Circle a promocionar USDC, y Circle ganaba el dinero. Ahora OUSD dice 'promociono yo, el dinero es tuyo' — ¿a quién elegirías?

Esta es la verdadera razón por la que las acciones de Circle cayeron un 17.55% en un día.

No es pánico. Es que las cuentas están claras.

El analista de Macquarie lo dijo claramente: Visa y Mastercard ya no son solo 'canales que apoyan stablecoins de terceros', ahora son los dueños del ecosistema de stablecoins.

De canales a dueños. Este cambio altera por completo cómo se reparte el pastel.

Pero la historia tiene otra cara.

El analista de William Blair dijo que la reacción del mercado fue exagerada. El director de investigación de ARK Invest dijo que OUSD es esencialmente como una 'DAO de múltiples competidores', y la eficiencia de la gobernanza podría ser un gran problema.

140 empresas que compiten entre sí sentadas juntas tomando decisiones — ¿qué tan eficiente crees que puede ser?

Jeremy Allaire de Circle también publicó en X con firmeza: 'USDC sigue siendo la stablecoin más confiable, más adoptada y más madura a nivel institucional en el mundo.'

Paolo Ardoino de Tether fue aún más directo, publicó: 'Bienvenido OUSD, Jugador 2 ha entrado.'

Observa su elección de palabras — Jugador 2.

En los ojos de Tether, USDC es el Jugador 1. ¿OUSD? Primero vence a USDC.

Y como inversor minorista, ¿qué tiene que ver esto contigo?

Primero, el sector de las stablecoins finalmente se está volviendo competitivo.

Antes, el duopolio de USDT y USDC te daba pocas opciones. Ahora, 140 gigantes entran con dinero real — la competencia siempre es buena para los usuarios.

Segundo, no te centres solo en 'quién es más estable'.

El futuro de las stablecoins no se trata de quién es más 'transparente' — se trata de quién hace ganar más dinero a los canales. Quien controla los canales, controla el alma de las stablecoins.

Si OUSD realmente logra hacer funcionar el modelo de 'compartir ingresos', no está compitiendo con USDC por usuarios — está compitiendo con USDC por socios. Y los socios son el verdadero foso de las stablecoins.

Tercero, y lo más impactante:

Crees que las stablecoins son infraestructura, pero en realidad son un negocio. Quien gana dinero, decide.

Antes, Circle y Tether ganaban dinero, ellos decidían.

Ahora Visa y BlackRock quieren ganar dinero ellos mismos — las reglas del juego van a cambiar.

Si OUSD realmente se lanza, tu posición en stablecoins — ¿seguirás manteniendo USDC o cambiarás parte a OUSD?

Ah, y Coinbase también es uno de los socios de OUSD. ¿Adivinas si dará más tráfico a OUSD en su propio exchange sigilosamente?
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