El viernes al cierre encontré un detalle bastante interesante

SPY (Figura 1) mostró una aguja repentina en el último minuto, con un mínimo momentáneo que cayó cerca de 716, pero el índice SPX no mostró ese mismo mínimo al mismo tiempo.
¿Por qué ocurre esto?
Creo que la razón más probable es el Reequilibrio de Fin de Trimestre (Quarter-end Rebalancing).
Muchas grandes instituciones, fondos de pensiones y fondos indexados colocan sus órdenes de reequilibrio en los últimos minutos del cierre, especialmente desde las 3:59, y las ejecutan completamente a las 4:00 mediante la Subasta de Cierre (Closing Auction). El ETF es la herramienta más directa para ejecutar estos flujos de capital.
Por lo tanto, durante el reequilibrio de fin de trimestre, es más fácil ver una aguja notable en SPY en el último minuto, mientras que SPX no se sincroniza completamente. Esto se debe a que SPY es un ETF que se negocia realmente y se ve directamente afectado por grandes órdenes institucionales, órdenes MOC (Market-On-Close) y la cobertura de los creadores de mercado, mientras que SPX es solo un índice calculado a partir de 500 componentes, y no experimenta exactamente la misma evolución debido a las grandes transacciones de ETF en el último minuto.
Por eso, por ahora no interpreto esta aguja como una verdadera ruptura técnica, sino más bien como una desviación temporal causada por el reequilibrio de fin de trimestre combinado con la liquidez del cierre.
Además, creo que esta corrección a corto plazo está cerca de terminar
Porque los indicadores de sentimiento ya han comenzado a entrar en niveles bastante extremos.
En primer lugar, el CNN Fear & Greed Index ya ha vuelto a 25, entrando nuevamente en la zona de Miedo Extremo.
En segundo lugar, el viernes 26 de junio, el Put/Call Ratio alcanzó un máximo de 1,12. En comparación, el 30 de marzo de este año, cuando el sentimiento del mercado estaba más temeroso, el Put/Call Ratio solo alcanzó un máximo de 1,07.
Es decir, esta vez la emoción de los inversores al comprar Puts de protección es incluso más fuerte que durante la rápida corrección de finales de marzo.
Históricamente, cuando el mercado presenta simultáneamente que el Fear & Greed entra en Miedo Extremo y el Put/Call Ratio se dispara rápidamente, y la gente empieza a preocuparse generalmente de que pueda seguir cayendo, significa que el mercado ya ha liberado una parte considerable del pánico.
Por supuesto, esto no significa que el índice vaya a rebotar mañana, ni que no pueda seguir bajando. El lunes y martes, debido a que el ajuste de cartera de los fondos de pensiones aún no ha terminado, creo que seguirá cayendo un poco más y eso será suficiente. El S&P lo veo en 7290-7300, y el Q en 696-700 (Figura 2).
Pero cuando la presión de venta técnica del reequilibrio de fin de trimestre se vaya liberando gradualmente, y al mismo tiempo el sentimiento del mercado ya esté en la zona de pánico extremo, prestaré más atención a la relación riesgo-recompensa. Mientras la línea principal de la IA no sea refutada, seguiré con mi plan de seguir asignando posiciones gradualmente en la dirección de la infraestructura de IA que he favorecido a largo plazo.