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Bitcoin cayó a $61,383 ayer, disminuyendo su participación de mercado.
El enfoque del mercado se centra nuevamente en el riesgo del ciclo de financiamiento apalancado alto de MicroStrategy (MSTR).
Su herramienta STRC, que atrae fondos mediante la venta de opciones de venta con un rendimiento del 11.5%, tiene como objetivo comprar BTC, pero su vulnerabilidad principal radica en el valor neto ajustado (mNAV).
Si BTC se mantiene lateral o cae, provocando que el mNAV caiga por debajo de 1 durante un período prolongado, podría desencadenar dificultades en los pagos de dividendos y una espiral de liquidez.
Las instituciones advierten que este mecanismo tiene riesgos de crédito y gobernanza subestimados.
Saylor lo denomina "fondo de moneda Bitcoin", pero si el mercado se debilita, el alto apalancamiento puede pasar de ser un motor a un riesgo sistémico.
¿Cómo ves el impacto a largo plazo de STRC en el ecosistema de BTC?
¿En qué deben ser cautelosos los inversores respecto a los riesgos en cadena potenciales?