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Con la Reserva Federal entrando en la era de “Wosh”, si llevará o no una postura hawkish a la Fed será el centro de atención, y la reunión de política de junio será su primera “gran prueba”. Sobre la decisión de la Fed en junio, apuesto a “sin cambios”. La justificación es la siguiente:

1. La presión inflacionaria se ha suavizado significativamente, los datos principales del PCE muestran una señal de “pausa”‌

Aunque en el primer trimestre de 2026 el PCE subyacente aumentó un 2.8% interanual, ligeramente por encima de las expectativas,‌ los datos mensuales más recientes de mayo son solo 0.4%‌, en línea con el valor anterior, y muy por debajo del nivel del mismo período en 2025. Esta tendencia indica que, aunque la inflación sigue siendo pegajosa,‌ ha pasado de “dispararse completamente” a “suavización estructural”‌. Los precios en servicios aún son elevados, pero la dinámica de aumento en categorías clave como vivienda y salud está disminuyendo, y el crecimiento salarial también se desacelera — en abril, el salario medio por hora aumentó solo un 0.2% mensual, por debajo del 0.3% esperado. El presidente de la Fed, Wosh, en su discurso de toma de posesión, enfatizó el principio de “‌dependencia de los datos‌”, en lugar de seguir un camino preestablecido, y los datos actuales ya cumplen con el umbral de “no apretar más”.

2. El mercado laboral ha pasado de “fuerte en cantidad” a “débil en calidad”, y el riesgo de una espiral salario-inflación se ha disipado‌

Aunque en abril se añadieron 115,000 nuevos empleos no agrícolas, por encima de las expectativas,‌ la tasa de desempleo general subió a 8.2%‌, el nivel más alto en casi tres años, reflejando que más personas se ven obligadas a entrar en empleos no a tiempo completo o marginales. Al mismo tiempo,‌ la manufactura y los servicios de información continúan despidiendo empleados‌, y el efecto de sustitución por IA se acelera. El mercado laboral está pasando de “oferta insuficiente” a “exceso estructural”, las empresas muestran menos interés en contratar, y su poder de negociación salarial disminuye. El director de la Fed, Waller, en mayo, declaró públicamente: “‌Antes de que la inflación vuelva a caer al 2%, no deberíamos subir tasas, sino observar‌”. Esta postura refleja un cambio en el consenso principal dentro del FOMC.

3. El mercado ya ha descontado “sin aumento de tasas”, y las acciones de política están completamente alineadas con las expectativas‌

Los datos de CME muestran que la probabilidad de un aumento en junio cayó drásticamente del 70% a principios de mayo al 0.1%, reflejando una digestión profunda por parte de los operadores de los datos económicos y las señales de política. Esta reversión en las expectativas no es especulación, sino una reevaluación racional basada en datos confiables por parte de los inversores institucionales. La Fed siempre valora la estabilidad de las expectativas del mercado; si en un escenario donde ya se ha descontado “sin cambios” de manera total, de repente se suben las tasas, esto dañaría gravemente su credibilidad. Por lo tanto, mantener las tasas sin cambios es una acción inevitable para la Fed para preservar la credibilidad de su política.

4. Las condiciones financieras ya se han ajustado previamente, sin necesidad de herramientas adicionales de política‌

Aunque no se publicó directamente el valor más reciente del índice de condiciones financieras (FCI), varios indicadores muestran que el mercado ya ha logrado un “‌apretamiento no político‌”:

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene por encima del 4.3%;

El índice del dólar se mantiene en el rango alto de 98–99;

El diferencial de crédito empresarial se amplía, y los costos de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas aumentan.

Estos aumentos en las tasas que no son de política, equivalen a una subida de tasas encubierta. La Fed no necesita usar más su herramienta de tasas de interés,‌ “el mercado ya ha completado el ajuste para la Fed”‌.

Además, el desarrollo de la guerra entre EE. UU. e Irán también es un factor importante que puede influir en las expectativas del mercado sobre si la Fed subirá tasas. Si la situación se intensifica nuevamente, con aumento en los precios del petróleo, las expectativas de subida de tasas por parte de la Fed aumentarán. Por eso, mi estrategia de apuesta es que, en caso de que EE. UU. e Irán vuelvan a enfrentarse, y la probabilidad de aumento suba, apuesten fuerte a “mantener las tasas sin cambios” para obtener la máxima ganancia. $MU #TradFi交易分享挑战