El fantasma de la subida de tasas vuelve a la mesa, BTC y oro se arrodillan juntos — ¿esta vez realmente diferente?

“¿Sigues esperando la fiesta de recortes de tasas?”

Lo siento, la mesa se volteó.

Los tipos de interés de la Reserva Federal ahora empiezan a hablar en serio sobre subir tasas.”

Chicos, tranquilos.

Sé que todavía están pensando en el guion de “recortes en la segunda mitad del año, inundación de liquidez, BTC en ascenso”.

Pero la realidad te ha dado una bofetada fuerte—

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años en EE.UU. se acerca al 5.20%.

¿Qué concepto es ese? El más alto desde 2007.

El de 10 años también se mantiene en un nivel alto de 4.58%, sin bajar.

Lo más doloroso es—“el portavoz de la Reserva Federal”, Nick Timiraos, que nunca lanza rumores en vano, esta vez dice directamente:

La discusión sobre recortes de tasas, prácticamente ha terminado.

Los funcionarios empiezan a evaluar en serio—¿deberían subir más las tasas?

No, no has leído mal.

No es “cuándo recortar”, sino “si hay que subir más”.

BTC y oro, esta vez, ¡se arrodillaron juntos!

Antes solíamos decir un consenso:

En ciclos de subida de tasas, el oro cae, BTC también cae, pero BTC rebota más fuerte, y sus movimientos se bifurcan.

El oro es “refugio de los viejos”, BTC es “flexibilidad del dinero nuevo”.

Cada uno sigue su camino, sin molestarse.

Pero, ¿y esta vez?

El oro se presiona y retrocede, BTC es golpeado continuamente.

Caen juntos, en perfecta sincronía.

La pregunta es—

¿Esto es:

A. BTC finalmente muestra su verdadera forma, es un activo de alto riesgo, no diferente a las acciones tecnológicas?

B. Solo una resonancia macro temporal, y cuando la liquidez se libere, ambos volverán a divergir?

No te apresures a responder.

Cuando las tasas de interés son tan altas que incluso el gobierno tiene que pagar intereses en serio, ningún activo es seguro.

El oro no, y BTC mucho menos.

“¿Crees que BTC es oro digital?

Cuando baja la marea, ni siquiera lleva la ropa de refugio del oro.”

“No podemos esperar recortes, pero los aumentos podrían llegar antes de lo previsto.

La mayor ilusión del mercado es pensar que la Reserva Federal te salvará.”

“Antes era ‘suben las tasas y caen, la liquidez hace que BTC vuele primero’.

Ahora es ‘las tasas siguen en discusión, BTC y oro ya se abrazan y lloran juntos’.”

Las altas tasas + un dólar fuerte, son el enemigo común de todos los activos no dolarizados.

Ya sea el oro de hace 3000 años, o BTC de hace 15 años.

Frente a esta combinación, no hay “refugio”, solo “quién cae menos”.

Pero lo que realmente preocupa a los viejos inversores no es la caída.

Es—

Que las expectativas del mercado están cambiando estructuralmente.

Los datos del mercado de swaps de tasas están allí:

La probabilidad de que suban al menos una vez más antes de fin de año, ¡más del 80%!

¡Más del 80%, chicos!

Esto no es “por si acaso”.

Es “una alta probabilidad”.

¿Dices que BTC puede seguir en tendencia alcista por sí solo?

Puede ser.

Pero con la condición de que—el macro no siga ajustándose.

Y ahora, no solo no afloja, sino que aprieta aún más los tornillos.

Por eso, esta vez, “caer juntos”, me inclino más a pensar que—

La propiedad de riesgo de BTC ha sido completamente confirmada.

Ya no será como en ciclos anteriores, donde en medio del ajuste, se mantenía a salvo.

A menos que—el sistema del dólar colapse primero.

Pero eso sería otra historia.