CLARITY avanza para ser aprobada este año, pero Wall Street no piensa esperar.

4 de mayo, la Casa Blanca expresó su esperanza de que el Congreso envíe la Ley de Claridad al escritorio del presidente antes del 4 de julio. Este proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, en julio de 2025, fue aprobado en la Cámara de Representantes con 294 votos a favor y 134 en contra, pero ha estado estancado en el Senado durante casi un año.

El Comité de Banca del Senado, dirigido por Tim Scott, tiene previsto completar la revisión en mayo, con la intención de llevarlo a votación en el pleno del Senado en junio o julio. La oposición proviene de los legisladores demócratas que exigen incluir una «cláusula ética», que prohíbe a altos funcionarios gubernamentales obtener beneficios personales de activos criptográficos durante su mandato. La mira de esta cláusula está puesta en el propio presidente.

Dos días después, el 6 de mayo, E*Trade, filial de Morgan Stanley, abrió a 8.6 millones de inversores minoristas la negociación de Bitcoin, Ethereum y Solana en spot, con una tarifa del 0.50%, la más baja actualmente en los principales corredores de Wall Street para inversores minoristas en criptomonedas. Aún sin aprobación del proyecto de ley, los grandes bancos tradicionales ya han comenzado a ofrecer estos servicios.

El Congreso no necesita esperar a la aprobación del proyecto de ley; Wall Street ya ha dado la respuesta.

Wall Street ya ha comenzado

Antes de que el proyecto de ley sea aprobado, los corredores tradicionales comenzaron a ingresar en abril y mayo de 2026, estableciendo un nuevo mínimo en las tarifas para inversores minoristas.

La línea de tiempo es la siguiente. El 22 de febrero de 2018, Robinhood fue el primero en incluir el comercio de criptomonedas en su plataforma para inversores minoristas, ofreciendo operaciones sin comisiones (incluyendo el spread). Ese mismo año, Coinbase lanzó su app para retail, con tarifas del 0.99% al 2.99% más un spread del 0.5%. En 2022, Coinbase lanzó Advanced Trade, reduciendo las tarifas minoristas a entre 0.40% y 0.60%. En 2023, Fidelity lanzó su servicio Crypto con una tarifa del 1%. Luego, hubo dos años de silencio.

A principios de abril de 2026, Charles Schwab lanzó Schwab Crypto, abriendo gradualmente el comercio en spot de Bitcoin y Ethereum a los inversores minoristas, con una tarifa del 0.75%. Un mes después, el 6 de mayo, E*Trade de Morgan Stanley se sumó, con una tarifa del 0.50%, cubriendo Bitcoin, Ethereum y Solana. Según BeInCrypto, esta es actualmente la tarifa más baja para comercio minorista en criptomonedas en los grandes bancos tradicionales.

Comparar las estructuras de tarifas revela claramente la presión. Coinbase aplica una tarifa estándar para minoristas de 0.99%-2.99% más un spread del 0.5%, lo que equivale a un pago efectivo del 1.5%-3.5%. E*Trade reduce esa cifra a un tercio con un 0.5%. Fidelity, con un 1%, se vuelve la opción más cara entre sus pares. Coinbase Advanced Trade sigue siendo competitivo, pero está dirigido a usuarios de alta frecuencia y alto patrimonio, no es la opción minorista habitual.

¿Por qué se concentraron en abril y mayo de 2026? Hay dos puntos clave en el tiempo. Uno es la Ley GENIUS, que establece el marco legal para las stablecoins, firmada en julio de 2025, que proporciona un marco regulatorio claro para la custodia y liquidación de stablecoins por instituciones financieras tradicionales. El otro es la inminente revisión de la Ley de Claridad en el markup del Senado. Independientemente del resultado final, el perfil del mercado principal ya está definido; los grandes bancos no temen ser regulados después de ingresar. Wall Street está tomando decisiones basadas en la probabilidad de que la Ley de Claridad pase, no en esperar a que se firme oficialmente.

«La cláusula ética» apunta al presidente

La cláusula ética solicitada por los legisladores demócratas ha sido presentada repetidamente a la Casa Blanca desde 2025 y ha sido rechazada una y otra vez. La razón no es abstracta. Según un informe de Bloomberg de enero de 2026, aproximadamente una quinta parte de los 6.8 mil millones de dólares en patrimonio de la familia Trump proviene directamente de proyectos criptográficos.

Al desglosar estos proyectos, se obtiene una visión más concreta. Los flujos de efectivo realizados suman aproximadamente 1.470 millones de dólares, principalmente de cuatro productos. La venta de tokens de World Liberty Financial (WLFI) es la principal, y hasta diciembre de 2025, la familia Trump había obtenido unas ganancias de aproximadamente 1.000 millones de dólares a través de este proyecto DeFi, incluyendo los 550 millones recaudados en una emisión pública.

$TRUMP La memecoin fue lanzada 3 días antes de la toma de posesión en enero de 2025, generando 362 millones de dólares en costos y beneficios por transacciones para la familia. La memecoin de Melania, $MELANIA , le siguió, aportando unos 65 millones de dólares. Los intereses de las reservas en USD estable también aportaron 42 millones de dólares.

El valor de las posiciones no realizadas se estima en unos 2.800 millones de dólares. WLFI aún tiene 1.500 millones de dólares en tokens no vendidos en su balance, pero esta cifra está muy sujeta a la volatilidad del precio de WLFI. La reserva de Bitcoin de Trump Media, según FinanceFeeds, oscila entre 9,500 y 11,500 monedas, lo que equivale a unos 840 millones de dólares a precios actuales. La valoración del negocio USD1 y otras participaciones en minería de Bitcoin suman aproximadamente 460 millones de dólares.

Sumando lo realizado y lo no realizado, el total alcanza unos 4.300 millones de dólares. Esa es la cifra real de la cláusula ética. La versión impulsada por legisladores como Elizabeth Warren, que prohíbe a los altos funcionarios obtener beneficios personales de activos criptográficos durante su mandato, fue enviada al White House y devuelta. La pregunta clave sobre si la ley debe incluir esta cláusula y llegar a votación en el Senado es: ¿está dispuesto cada senador a votar en persona, sabiendo que así se podría arrebatar a la familia Trump esos 4.3 mil millones de dólares?

¿Podrá aprobarse la Ley de Claridad este año?

La Ley de Claridad clasifica todos los activos digitales en tres categorías. La primera, «bienes digitales», bajo regulación de la CFTC, incluye tokens que operan en «sistemas blockchain maduros». La ley establece dos criterios estrictos para definir «madurez»: uno, que la red tenga funciones completas y pueda alcanzar consenso; y dos, que esté suficientemente descentralizada, sin una entidad única que pueda modificar unilateralmente el protocolo o la gobernanza.

La segunda categoría son los «activos de contratos de inversión», bajo regulación de la SEC, que incluyen tokens representativos de acciones, deuda o derechos similares, como acciones tokenizadas, valores tradicionales en cadena y RWA (bienes raíces, pagarés, cuentas por cobrar). La tercera categoría son las stablecoins de pago, reguladas por instituciones bancarias, que deben cumplir con requisitos de capital, custodia y anti-manipulación.

En comparación con el proyecto FIT21, que murió en el Senado en 2024, la Ley de Claridad tiene tres mejoras. La clasificación de stablecoins pasa de «sin especificar» a «según el lugar de intercambio», con las stablecoins en plataformas de la CFTC reguladas por esa entidad, y las en plataformas de la SEC, bajo regulación de la SEC, que mantiene solo la autoridad anti-fraude.

La exención de DeFi pasa de ser una protección general a una lista de actividades específicas, donde la custodia, la operación de nodos y la publicación de código no activan obligaciones de registro. La obligación de registrar exchanges cambia de una coordinación interinstitucional a un requisito obligatorio de doble registro para intermediarios que gestionen bienes digitales, incluso si ya están licenciados como broker-dealer por la SEC.

La lógica del proyecto es clara: busca plasmar en la ley la mayor incertidumbre del sector en los últimos años, es decir, «quién regula qué».

La Ley de Claridad actualmente está en una posición muy solitaria.

Según una declaración pública de la oficina del legislador French Hill, en solo la 116ª legislatura (2019-2020), se presentaron más de 40 proyectos de ley relacionados con criptomonedas y blockchain. La tasa de aprobación final de estos proyectos fue cero. En la 118ª legislatura (2023-2024), se introdujo el FIT21, que fue aprobado en la Cámara de Representantes en mayo de 2024. Es la primera ley sobre estructura del mercado de criptomonedas en la Cámara, pero también quedó detenida en el Senado.

El 18 de julio de 2025, Trump firmó la Ley GENIUS, que estableció un marco legal para las stablecoins de pago. Es la primera y hasta ahora la única ley federal relacionada con criptomonedas en seis años. El 17 de ese mismo mes, la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de Ley de Claridad con 294 votos a favor y 134 en contra. En teoría, la Ley de Claridad ya alcanzó la misma posición que el FIT21 en ese momento: aprobada en la Cámara, pendiente de votación en el Senado.

La diferencia radica en el contexto político. Durante el FIT21, el control de la Casa Blanca era del Partido Demócrata, y no existía un impulso político para la ley de criptomonedas. Ahora, el gobierno de Trump la impulsa públicamente. Sin embargo, la versión de la cláusula ética fue rechazada por la Casa Blanca, y los principales legisladores demócratas aún no están convencidos. Si no se aprueba en la primera semana de agosto, el Senado entrará en receso hasta el 14 de septiembre. Considerando las elecciones de medio mandato del 3 de noviembre, la firma en 2026 ya no depende solo de la voluntad de la Casa Blanca.

En el contexto histórico, de 6 años y más de 50 proyectos de ley, solo uno ha sido convertido en ley. La Ley de Claridad será la segunda, y en los próximos dos meses se sabrá si lo logra.

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