¡No más! La última batalla de Powell, la Reserva Federal en caos!

A la madrugada del 1 de mayo, finalmente se anunció el resultado de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, el rango objetivo de la tasa de fondos federales se mantuvo en 3.5% a 3.75%, siendo la tercera vez consecutiva que se mantiene sin cambios.
En lugar de centrarse en esta decisión predecible, el mercado está más interesado en la permanencia de Powell y la transferencia de poder a Waller, una transición que debería haber sido tranquila, pero que se está convirtiendo en una lucha interna sin precedentes, rompiendo con la tradición de 75 años de la Reserva Federal.
En su última reunión antes de dejar el cargo, Powell lanzó una bomba: tras renunciar a la presidencia, continuará como director hasta principios de 2028, rompiendo la norma de 75 años de que los presidentes de la Fed dejan el cargo inmediatamente.
Esta decisión dejó en una posición incómoda al sucesor nominado por Trump, Kevin Waller, quien enfrentará no una institución en vacío de poder, sino un escenario de “dos presidentes” coexistentes, una situación sin precedentes en la historia de la Fed.
Lo que resulta aún más sorprendente es el resultado de la votación: de 12 miembros, 8 apoyaron mantener la tasa sin cambios y 4 votaron en contra, la mayor oposición desde 1992, estableciendo un récord de 34 años.
Las fracturas no surgieron de un día para otro: en julio de 2025, 2 votos en contra; en octubre, 2; en diciembre, 3; y en esta ocasión, 4, ampliando las diferencias que finalmente explotaron en la última batalla de Powell.
El presidente de la Reserva de Cleveland, Harbeck, el presidente de la Reserva de Minneapolis, Kashkari, y el presidente de la Reserva de Dallas, Logan, prefirieron bajar las tasas pero añadieron una declaración de “tendencia acomodaticia”, mientras que el director Milan abogó directamente por una reducción.
Estos votos de oposición expresaron insatisfacción con la política, pero más que nada, fueron una advertencia anticipada al nuevo presidente Waller.
Nombrado por Trump, Waller fue aprobado por el Comité Bancario del Senado con una votación ajustada de 13 a 11, con toda la oposición del Partido Demócrata.
Antes de asumir, ya enfrenta divisiones internas, y la permanencia de Powell como director inclina aún más el equilibrio de poder, haciendo que el plan de Trump de controlar la política monetaria a través de Waller probablemente fracase.
El choque entre diferentes ideas de política refleja una profunda discrepancia sobre el futuro de la economía estadounidense, una división que resulta más destructiva que simplemente subir o bajar las tasas.
La credibilidad de la Fed está tambaleándose; como el banco central más influyente del mundo, sus fracturas internas generan pánico en los mercados.
Las expectativas en Wall Street han cambiado radicalmente: instituciones como JPMorgan descartan la posibilidad de una reducción de tasas en 2026 y creen que en 2027, debido a la subida de los precios del petróleo y la presión inflacionaria, será necesario subirlas.
El mercado de futuros de tasas muestra que hay un 40% de probabilidad de aumentos antes de abril de 2027, y si los precios del petróleo siguen subiendo, esa probabilidad podría dispararse al 80-90%.
El petróleo Brent se acerca a los 110 dólares por barril, la tensión en Oriente Medio aumenta los riesgos en la cadena de suministro energético, y la presión inflacionaria vuelve a surgir, haciendo que las expectativas de recorte de tasas se desvanezcan.
Todo esto no favorece a Trump: la deuda pública de EE. UU. ya supera los 39 billones de dólares, con una proporción respecto al PIB del 100.2%, alcanzando un máximo desde 1946.
Si la Fed cambia a una política de aumento de tasas, los intereses de la deuda aumentarán significativamente, y en el año fiscal 2026, los gastos por intereses podrían acercarse a 1.3 billones de dólares, más del doble del gasto militar estadounidense.
Por un lado, la guerra continúa aumentando; por otro, la carga de la deuda se intensifica, y el gobierno de Trump enfrenta una doble prueba en política fiscal y monetaria, mientras que la división interna en la Fed hace que esta prueba sea aún más difícil.
Tras su nombramiento, Waller enfrentará “dos desafíos”: equilibrar la inflación y el crecimiento económico, y gestionar la lucha interna por el poder en la Fed.
Ha expresado su oposición a la comunicación de política basada en “guías prospectivas”, abogando por decisiones flexibles según los datos más recientes, en claro contraste con el marco de política de Powell.
La permanencia de Powell como director significa que seguirá teniendo voto y poder de decisión, y podría oponerse a las políticas de Waller en cualquier momento, estableciendo un escenario de “doble núcleo” que podría ser la norma en el futuro cercano de la Fed.
Para los inversores comunes, es recomendable reducir la tolerancia al riesgo y evitar comprar en máximos; para las empresas, fortalecer la gestión del riesgo cambiario y prepararse para la volatilidad del mercado.