1. Mecanismo central y principio de funcionamiento

El núcleo de Pendle es dividir activos generadores de interés (como stETH, USDe, certificados RWA, etc.) después de estandarizarlos con el token SY en:
PT (Token Principal, token de principal): similar a un bono cero cupón, que puede canjearse por el principal subyacente a la fecha de vencimiento en una proporción 1:1 (sin rendimiento). Los usuarios pueden comprar PT con descuento para lograr ingresos fijos o apalancamiento.
YT (Token de Rendimiento, token de rendimiento): representa todos los flujos de ingresos futuros, puede comerciarse para especular sobre la tasa de rendimiento (long/short).
Proceso de división y comercio:
El usuario deposita activos generadores de interés (como 1 stETH) → acuña PT + YT.
Comercia PT/YT a través del pool AMM de Pendle (considerando un modelo de precios con decaimiento temporal).
Al vencimiento: PT canjea por el principal, el valor de YT se acerca a cero.
Los LP pueden proporcionar liquidez para PT/YT y ganar comisiones de comercio + incentivos de PENDLE.
Funciones avanzadas (V2/V3):
BOROS Margin: comercio apalancado con cualquier tasa de rendimiento (incluyendo tasas fuera de cadena), sin riesgo de liquidación ni bloqueo.
vePENDLE / sPENDLE: gobernanza + aumento de rendimiento, introducción en 2026 de un modelo de staking líquido para mejorar la eficiencia del capital.
Integración AgentFi/RWA: soporta estrategias automatizadas, optimización de rendimiento por agentes inteligentes, integración profunda con protocolos de préstamo como Aave, Morpho, etc. d273da
Pendle no genera ingresos directamente, sino que proporciona herramientas de valoración y descubrimiento de liquidez para protocolos DeFi subyacentes (como Lido, Ethena, proyectos RWA), formando un efecto de red potente.