Acabo de investigar por qué el mercado de criptomonedas se desplomó tan fuerte ese día. No fue realmente un gran catalizador, sino más bien una tormenta perfecta de ventas forzadas y liquidaciones de apalancamiento. Bitcoin cayó por debajo de $75K y eso desencadenó una cascada de liquidaciones. En solo 24 horas, aproximadamente 237 millones de dólares en posiciones largas de BTC fueron eliminadas. Cuando amplías la vista, es aún más loco: las liquidaciones semanales alcanzaron los 2.16 mil millones de dólares, y en el mes fue más de 4.4 mil millones de dólares. Eso no es algo de un día, son semanas de desapalancamiento que finalmente rompieron.

Una vez que Bitcoin empezó a caer, todos esos longs liquidado se convirtieron en ventas en el mercado, empujándolo aún más abajo y desencadenando aún más liquidaciones. Dado que Bitcoin domina el comercio de derivados, la presión se extendió por todas partes. Estaba observando que el interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% solo ese día, lo que eliminó alrededor de 26 mil millones de dólares en exposición. Durante todo el mes, el interés abierto total en derivados bajó alrededor del 34%, por lo que esto fue parte de un desapalancamiento mucho más grande.

También había nerviosismo por parte de los grandes tenedores que estaban tomando pérdidas no realizadas masivas, y el mercado en general tenía esa vibra clásica de aversión al riesgo: acciones debilitándose en Europa, preocupaciones sobre la política monetaria en todas partes. Sobre por qué el mercado de criptomonedas está colapsando específicamente, todo se redujo a limpiar el apalancamiento. La clave era si Bitcoin podía mantenerse por encima de los 75 mil dólares. Si rompía por debajo de eso, el siguiente soporte sería de 70 mil dólares. Hasta que las liquidaciones se desaceleraran y Bitcoin se estabilizara, los rebotes simplemente serían aplastados. Un ciclo de desapalancamiento bastante típico.