Esta vez, la mayor señal de la Reserva Federal en realidad no es "mantener las tasas sin cambios".

Sino que ya ha comenzado a aparecer claramente una división interna.
El resultado de la votación del 8-4, en pocas palabras, es que algunos ya sienten que las tasas altas están ahogando la economía, pero otra facción todavía teme que la inflación pueda volver a surgir.
El estado actual de Powell también es muy real: no reducir las tasas, la presión económica aumenta cada vez más; reducir las tasas demasiado pronto, y también temen que los dos años anteriores de aumentos en las tasas hayan sido en vano.
Por eso, el mercado ahora también empieza a entender lentamente, que en la segunda mitad del año no es "si se reducirán las tasas", sino cuánto podrá aguantar la Reserva Federal.
Muchos todavía sueñan con que solo con una reducción de tasas, las acciones de EE. UU. y BTC se dispararán inmediatamente. Pero la realidad puede no ser tan simple.
Porque en la historia, muchas veces, la primera reducción de tasas significa precisamente que la economía ya ha empezado a tener problemas.
Ahora, la economía estadounidense en realidad parece estar bien en los datos superficiales, pero ya empieza a mostrar signos de debilidad interna.
El consumo no es tan fuerte como antes, las empresas tienen cada vez más dificultades para financiarse, la presión por intereses fiscales aumenta, y los problemas en los bienes raíces comerciales también siguen pesando.
Por eso, el estado actual del mercado no es muy optimista, la gente todavía habla de un mercado alcista, pero los fondos ya empiezan a ser cada vez más cautelosos.
La verdadera gran tendencia, en realidad, sigue siendo la liquidez.
Como en activos como IA, gigantes tecnológicos, BTC, todavía pueden ser fuertes, en esencia, el mercado está negociando por adelantado las expectativas de flexibilización futura.
Y no porque la economía esté realmente saludable.
Por eso, creo que en la segunda mitad del año todavía hay probabilidad de reducción de tasas, pero más como un "tomar aire", no como reabrir una era de expansión ilimitada.
En realidad, lo que importa no es tanto la reducción de tasas en sí, sino cuándo la Reserva Federal estará dispuesta a volver a liberar liquidez.
Porque solo cuando el dinero vuelva a fluir, los mercados de riesgo entrarán en la siguiente fase.
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