El mercado de las criptomonedas experimentó un giro radical, pasando de la euforia al estancamiento en 2025. El evento de liquidación del 10 de octubre eliminó más de 19 000 millones de dólares, con el sector de altcoins especialmente afectado.
Muchas altcoins siguen cotizando a niveles deprimidos. Por ejemplo, DEVVE se negocia actualmente a 0,2076 $ en Gate, lo que supone una caída del 73,93 % en el último año.
Metis (METIS) cotiza a 5,56 $ en Gate, muy lejos de su máximo anual de 148,87 $.
01 Evolución del mercado
El mercado de altcoins muestra claros signos de debilidad. En el último año, los precios de muchas altcoins se han desplomado, los volúmenes de negociación han disminuido y el sentimiento general sigue siendo pesimista.
El precio de Bitcoin se disparó hasta los 124 000 $ este año, superando brevemente a Google en capitalización de mercado y alcanzando el quinto puesto entre los activos globales.
Sin embargo, mientras Bitcoin subía, las altcoins sufrían. Arthur Hayes lo resumió sin rodeos: "Las shitcoins están enfermas".
Los traders minoristas, que antes eran una fuente importante de volatilidad y liquidez en el mercado de altcoins, prácticamente han desaparecido este año. Saad Ahmed, responsable de Asia Pacífico en Gemini, declaró a DL News: "Esos traders que solían obtener beneficios astronómicos en estos periodos han desaparecido".
02 Causas subyacentes
Los problemas que afectan al mercado de altcoins se deben a varios factores, entre ellos deficiencias estructurales y cambios en la dinámica del mercado.
Hayes señala que muchas altcoins carecen de "product-market fit". A pesar de valoraciones totalmente diluidas de miles de millones, en cuanto a clientes reales e ingresos, a menudo "no tienen absolutamente nada".
Muchos proyectos se asemejan a tokens de capital riesgo, con valoraciones elevadas y baja oferta circulante, lo que dificulta atraer nuevos inversores de forma sostenible.
La liquidación del mercado del 10 de octubre de 2025 marcó un punto de inflexión para las altcoins, con más de 19 000 millones de dólares eliminados.
Hayes considera que esto provocó grandes reembolsos por parte de inversores de hedge funds, lo que generó una presión vendedora constante y atrapó a las altcoins en una recesión prolongada.
03 Señales de recuperación
A pesar del panorama sombrío, Arthur Hayes identifica señales de un posible cambio de tendencia.
Con la Reserva Federal lanzando su nuevo programa "Reserve Management Purchase", que inyecta 40 000 millones de dólares de liquidez cada mes, Hayes espera que esto transforme el panorama del mercado.
Aún más relevante es la claridad regulatoria. El año 2025 se perfila como un año clave para la regulación cripto en Estados Unidos.
Este año, el Congreso aprobó la primera ley federal sobre stablecoins, estableciendo un nuevo marco regulatorio para los stablecoins de pago. Estas medidas están aportando una certidumbre sin precedentes al mercado cripto y despejando el camino para la entrada de capital institucional a gran escala.
04 Cambio en las estrategias de trading
El nuevo entorno de mercado exige una revisión total de las estrategias de trading, y Arthur Hayes ha expuesto recomendaciones claras.
En primer lugar, los traders deben abandonar la expectativa de que "la historia se repite". Hayes insiste: "Esta es una nueva etapa, y nuevos factores impulsarán nuevas tendencias".
El patrón tradicional (primero sube Bitcoin y luego las altcoins) ya no es válido. Los traders deben replantear sus estrategias y centrarse en las tendencias emergentes del mercado.
En segundo lugar, la selección rigurosa de proyectos es esencial. A la hora de elegir tokens, Hayes se fija en dos elementos clave: la narrativa del proyecto y la generación de flujo de caja. Destaca que el mercado actual valora cada vez más la capacidad de un proyecto para generar flujos de caja estables.
"Si compras al precio adecuado, no hay problema", afirma Hayes. Hace hincapié en entrar a valoraciones razonables en lugar de dejarse llevar por el hype y comprar a precios inflados.
05 Áreas concretas de oportunidad
Según la nueva lógica del mercado, ciertos sectores de altcoins muestran mayor potencial de recuperación.
Durante la reciente volatilidad, las soluciones de escalabilidad de capa 2 han demostrado una resiliencia relativa. Por ejemplo, Metis cotizaba a 5,56 $ en Gate el 22 de diciembre, un 8,39 % más que el día anterior.
Los protocolos de finanzas descentralizadas son otro segmento a seguir. Los proyectos que generan ingresos reales de forma constante y aportan valor a los holders de tokens (como Pendle y Ethfi, destacados por Hayes) tienen más probabilidades de liderar el próximo rebote del mercado.
Con la claridad regulatoria en EE. UU., los stablecoins regulados y los proyectos de infraestructura compatibles con la normativa pueden ver surgir nuevas oportunidades.
Perspectivas
Justo cuando el mercado perdía la confianza en las altcoins, Arthur Hayes dio un giro inesperado: "Es momento de rebuscar entre la basura".
El pionero de los perpetual swaps sigue de cerca la evolución de tokens como DEVVE y METIS en plataformas como Gate, construyendo posiciones de forma gradual.
La altcoin season nunca termina del todo: la verdadera cuestión es si los traders tienen en cartera los tokens que acabarán subiendo.
