Esta semana, Su Majestad’s Revenue and Customs (HMRC) ha presentado una innovadora propuesta fiscal que respalda el principio de "sin ganancia, sin pérdida" para operaciones de préstamos de criptomonedas y acuerdos en pools de liquidez. Esta iniciativa promete transformar de forma fundamental la manera en que los usuarios de DeFi (finanzas descentralizadas) en Reino Unido tributan por sus actividades.
Actualmente, los usuarios de DeFi que depositan fondos en un protocolo—aunque sea solo para obtener rentabilidad o utilizarlos como garantía para un préstamo—pueden desencadenar la obligación de pagar el impuesto sobre ganancias de capital. El nuevo enfoque aplazaría la tributación hasta que se produzca una disposición real y económicamente significativa de los activos.
01 Un Marco Fiscal Revolucionario
El gobierno británico está desarrollando un nuevo marco fiscal que podría aportar ventajas significativas a los usuarios de DeFi.
Según la propuesta publicada esta semana, HM Revenue & Customs apoya ahora la aplicación del principio de "sin ganancia, sin pérdida" a los acuerdos de préstamos de criptomonedas y pools de liquidez.
El núcleo de esta política reside en modificar el momento en el que surge la obligación tributaria.
Actualmente, cuando los usuarios de DeFi depositan fondos en un protocolo—aunque sea únicamente para obtener rentabilidad o servir de garantía para un préstamo—pueden incurrir en el impuesto sobre ganancias de capital.
La nueva propuesta postergaría el momento de tributación hasta que los activos sean realmente dispuestos de manera económicamente significativa, lo que supone un cambio fundamental en el enfoque británico sobre la fiscalidad de DeFi.
02 Del Sistema Actual a las Nuevas Reglas
Para valorar el alcance de esta reforma fiscal, es esencial comparar el sistema actual con los cambios propuestos.
Problemas del Régimen Fiscal Vigente
Según la guía publicada por HMRC en 2022, incluso transferir temporalmente tokens a un pool de liquidez o utilizarlos como garantía puede considerarse una "disposición" a efectos del impuesto sobre ganancias de capital.
Esto implica que los usuarios que simplemente participan en actividades DeFi—como depositar criptomonedas en protocolos de préstamos o aportar tokens a creadores de mercado automatizados—se enfrentan a obligaciones fiscales inmediatas.
El sistema presenta claras deficiencias: se exige el pago de impuestos por transferencias de activos que pueden ser temporales, incluso si no se ha obtenido ningún beneficio real.
Ventajas Clave de las Nuevas Reglas
El enfoque propuesto de "sin ganancia, sin pérdida" (NGNL) retrasaría el momento en que se genera la obligación fiscal hasta que los usuarios realmente materialicen ganancias o pérdidas.
En términos prácticos, los usuarios que depositen criptomonedas en protocolos de préstamos o aporten tokens a creadores de mercado automatizados ya no tributarán en el momento del depósito.
El impuesto solo se exigirá cuando finalmente vendan o intercambien los activos y se produzca una ganancia o pérdida.
Este cambio armoniza las reglas fiscales con la realidad operativa de DeFi, reduce la carga administrativa y previene situaciones fiscales injustificadas.
03 Tratamiento Fiscal en Escenarios Complejos
El nuevo principio fiscal no solo se aplica a escenarios sencillos de préstamos y depósitos, sino que también abarca acuerdos más complejos con múltiples tokens.
Según la propuesta, si los usuarios retiran más tokens de los que depositaron originalmente, la parte correspondiente al beneficio será gravada; si retiran menos, se considerará como una pérdida.
Esta lógica se extiende también a los pools de liquidez.
Cuando los usuarios aportan tokens a creadores de mercado automatizados, el acto de depositar y retirar no constituye un hecho imponible. La tributación se aplaza hasta que el usuario finalmente venda o intercambie los activos y obtenga una ganancia o pérdida.
Las transacciones entre cadenas también están siendo consideradas.
Las respuestas del gobierno indican que se tendrán en cuenta escenarios complejos—including wrapped tokens y transacciones multichain—en el desarrollo de la política.
Los wrapped tokens son tokens que representan el valor de otro token pero existen en una blockchain diferente, permitiendo a los usuarios operar con mayor flexibilidad entre cadenas.
04 Respuesta del Sector y Avances Normativos
La propuesta fiscal ha sido recibida con entusiasmo y apoyo por parte de los principales actores del sector DeFi.
El fundador de Aave, Stani.eth, señaló que cuando los usuarios depositan activos en Aave, el depósito en sí no se considera una disposición sujeta al impuesto sobre ganancias de capital, estableciendo así el enfoque de "sin ganancia, sin pérdida".
Elogió la reforma de forma contundente: "Para los usuarios de DeFi en Reino Unido que quieren pedir prestados stablecoins usando criptomonedas como garantía, esto es una gran victoria".
Añadió: "Defendemos DeFi y velamos por que el tratamiento fiscal de las interacciones con protocolos de préstamos refleje la realidad económica: los usuarios que piden prestado contra una garantía para cubrir necesidades de liquidez no pretenden disponer de sus activos".
Proceso de Desarrollo Normativo
Este concepto de reforma no ha surgido de la noche a la mañana. El gobierno británico comenzó a recopilar información en verano de 2022, seguido de una consulta formal entre abril y junio de 2023.
Durante la consulta, HMRC recibió 32 respuestas escritas formales de particulares, empresas, profesionales fiscales y entidades representativas.
Tras la consulta, HMRC mantuvo un diálogo informal y constructivo con asesores y participantes del sector para perfeccionar las reglas.
Actualmente, el modelo no se ha finalizado y el gobierno sigue consultando con profesionales y desarrolladores de DeFi.
Aunque HM Revenue & Customs no ha fijado un calendario legislativo, ha indicado que mantiene un diálogo abierto con el sector para evaluar la necesidad de legislar.
05 Posición Estratégica del Reino Unido e Impacto Global
Esta reforma fiscal no es un hecho aislado—forma parte de la estrategia más amplia del Reino Unido para construir un marco regulatorio integral para las criptomonedas.
Comparativa de Modelos Regulatorios Globales
El marco británico de "sin ganancia, sin pérdida" contrasta claramente con los enfoques regulatorios de la UE y Estados Unidos.
La regulación europea de mercados de criptoactivos (MiCA), que entrará en vigor plenamente en diciembre de 2024, ofrece ventajas de cumplimiento transfronterizo pero carece de flexibilidad en sus clasificaciones regulatorias.
El entorno regulatorio estadounidense es aún más fragmentado, con normas federales y estatales superpuestas y aplicadas por la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
El modelo NGNL británico ofrece un punto intermedio: equilibra innovación y protección al consumidor, evitando la rigidez de la UE y la fragmentación de Estados Unidos.
Medidas de Apoyo e Impacto en el Mercado
Más allá de la reforma fiscal de DeFi, Reino Unido ha ampliado el acceso a vehículos de inversión en cripto con ventajas fiscales.
A partir de octubre de 2025, los reguladores británicos permitirán a los inversores minoristas adquirir notas cotizadas de criptomonedas (cETNs) a través de cuentas fiscalmente ventajosas como ISAs y planes de pensiones.
Estos movimientos estratégicos envían un mensaje claro: Reino Unido está decidido a consolidarse como centro global de finanzas cripto.
Según AInvest Research, se prevé que el mercado británico de tecnología blockchain alcance los $54 630 millones en 2033, lo que pone de relieve el papel de la claridad regulatoria en el crecimiento del sector.
Una mayor certidumbre fiscal ya ha impulsado las entradas institucionales en ETPs de cripto, alcanzando los €1 700 millones en 2025, reflejando la creciente confianza de las instituciones financieras tradicionales en productos cripto regulados.
06 Perspectivas y Retos
Aunque la propuesta del gobierno británico ha recibido elogios generalizados, persisten algunos retos.
Detalles Técnicos Pendientes de Aclaración
El gobierno aún debe definir cómo aplicar el principio NGNL a operaciones DeFi complejas como el yield farming y los agregadores de rentabilidad.
El yield farming consiste en que los usuarios depositan tokens obtenidos de pools de liquidez en protocolos distintos para aumentar sus rendimientos.
Los agregadores de rentabilidad implican transferir tokens entre diferentes protocolos de préstamos y pools de liquidez, empleando estrategias automatizadas y programadas para optimizar las ganancias.
El tratamiento fiscal de estos escenarios complejos aún está por concretar.
Prevención de Abusos y Protección de la Integridad del Sistema
El gobierno también debe asegurar que las nuevas reglas no sean objeto de abuso y que se mantenga la integridad del sistema tributario.
Algunos participantes han expresado inquietudes sobre posibles abusos y han recomendado que las normas incluyan salvaguardas sólidas.
Calendario Legislativo Indefinido
Aunque la propuesta ha cosechado apoyos, el calendario legislativo sigue siendo incierto.
HM Revenue & Customs ha manifestado que continuará el diálogo con el sector para evaluar la necesidad de legislar.
Esto significa que la implementación definitiva podría tardar aún algún tiempo.
Mirando al Futuro
Para los usuarios británicos que operan en DeFi a través de Gate, esta reforma fiscal promete facilitar la participación en préstamos de criptomonedas, provisión de liquidez y staking, alineando la tributación con la realidad económica.
Una vez entren en vigor las nuevas reglas, los usuarios ya no tendrán que preocuparse por desencadenar obligaciones fiscales temporales sobre ganancias de capital simplemente por participar en estas actividades. El impuesto solo se exigirá cuando los activos se vendan finalmente con beneficio o pérdida.
Aunque el modelo aún no se ha cerrado, la propuesta marca la dirección futura de la fiscalidad DeFi en Reino Unido—las reglas fiscales se adaptarán al funcionamiento real de DeFi, impulsando al país en su objetivo de convertirse en un referente mundial en finanzas cripto.
