Heslin Kim, CEO des Digital-Asset-Infrastrukturunternehmens Zenith, diskutierte in einem Interview am 26. im Sitzungssaal des Seoul Clubs in Jung-gu, Seoul, über die Zukunft der Tokenisierungsmärkte und die Einführung von Blockchain in Institutionen. Kim leitet die Entwicklung der Ethereum-Virtual-Machine-(EVM)-Schicht für das Canton Network bei Zenith sowie die Beteiligung des Unternehmens an einem Konsortiumsprojekt einer japanischen Megabank zur Tokenisierung des japanischen Staatsanleihen-Sicherheitenmarktes im Wert von rund 1,6 Billionen US-Dollar. Das Interview, geführt von Digital Asset, behandelte den Stand der Blockchain-Einführung südkoreanischer Finanzinstitute, Veränderungen im Tokenisierungsmarkt und den Ausblick auf den Digital-Asset-Markt im nächsten Jahrzehnt. Kim bewertete Südkorea als einen der fortschrittlichsten Märkte Asiens in Bezug auf das Bewusstsein, stellte jedoch fest, dass es bei der tatsächlichen Kommerzialisierung und Produktion im Vergleich zu anderen Ländern zurückliegt.
Zenith beteiligt sich an Japans 1,6-Billionen-US-Dollar-Projekt zur Tokenisierung von Staatsanleihen
Zenith ist derzeit an einem Projekt zur Tokenisierung des japanischen Staatsanleihen-Sicherheitenmarktes mit einem Marktvolumen von 1,6 Billionen US-Dollar beteiligt. Kim erklärte, dass dieser Umfang nahezu gleich oder potenziell größer als die aktuelle Marktkapitalisierung von Bitcoin sei. Er führte aus, dass, wenn japanische Staatsanleihen als ein einzelner Vermögenswert tokenisiert würden, dieser auf CoinMarketCap zu einem größeren Vermögenswert als Bitcoin werden könnte. Kim betonte, dass es sich dabei nur um einen Vermögenswert handele, und wenn zahlreiche große Vermögenswerte tokenisiert würden, könne sich die Marktstruktur vollständig ändern. Das 14-köpfige Startup trat dem Konsortium bei, weil es das spezifische Problem der EVM-Zugänglichkeit für Finanzinstitute löste. Trotz seiner geringen Größe wurde Zenith von Finanzinstituten ausgewählt, weil es ein technisch wesentliches Element bereitstellte.
Kim prognostiziert, dass tokenisierte Wertpapiere innerhalb von 10 Jahren die Marktkapitalisierungs-Rankings dominieren werden
Kim erklärte, dass der Markt in 5 bis 10 Jahren wahrscheinlich völlig anders aussehen werde. Er merkte an, dass vor 10 Jahren die meisten der heutigen Top-Vermögenswerte auf CoinMarketCap nicht wiederzuerkennen gewesen wären, und dasselbe könnte in 10 Jahren der Fall sein. Der aktuelle vollständig verwässerte Wert (FDV) des Digital-Asset-Marktes liegt bei etwa 3,8 Billionen US-Dollar, während die globalen Finanzkapitalmärkte 100 Billionen US-Dollar erreichen – etwa 25 bis 30 Mal so groß. Kim erläuterte, dass vielen aktuellen Layer-1-Projekten klare Einnahmen und tatsächliche Geschäftsaktivitäten fehlen. Selbst wenn diese Projekte um das Zehnfache wüchsen, könnte ihre Marktkapitalisierung vielleicht 5 Milliarden US-Dollar erreichen, aber zu diesem Zeitpunkt würden reale Finanzanlagen im Wert von Hunderten Milliarden oder Billionen US-Dollar durch Tokenisierung in den Markt gelangen. Er erklärte, dass die Tokenisierung von Unternehmen wie SpaceX, Tesla und NVIDIA – mit einem Wert von Hunderten Milliarden oder Billionen US-Dollar – erfolgen könnte, und wenn ein Billionen-Dollar-Unternehmen auf CoinMarketCap notiert würde, sei Bitcoins Position als Nummer eins nicht garantiert.
Südkoreanische Finanzinstitute erkunden Asset-Tokenisierung und Stablecoin-Emission
Zenith veranstaltete am 25. Juni eine geschlossene Veranstaltung für Finanzinstitute mit Andreessen Horowitz (A16Z) und Tiger Research, an der rund 50 große südkoreanische Finanzinstitute teilnahmen. Kim berichtete, dass er bei diesem Besuch mit südkoreanischen Telekommunikationsunternehmen, Banken und großen Vermögensverwaltern zusammengetroffen sei. Südkoreanische Vermögensverwalter prüfen die Tokenisierung ihrer Bestände, um koreanische Vermögenswerte an Investoren in Lateinamerika, Afrika und Nordamerika zu verteilen. Sie untersuchen auch Wege, durch die Verbindung tokenisierter Vermögenswerte mit DeFi zusätzliche Renditen zu erzielen. Südkoreanische Telekommunikationsunternehmen zeigten starkes Interesse an Stablecoins und Blockchain-basierter dezentraler Identität (DID). Kim erklärte, dass, wenn koreanische Telekommunikationsunternehmen eigene Stablecoins und Devisen-Swap-Strukturen schaffen würden, sie Vermittler und Devisengebühren eliminieren könnten. Das Kerninteresse koreanischer Banken konzentriert sich auf Stablecoins; alle fünf großen Finanzinstitute und Banken prüfen Stablecoin-Projekte. Banken wünschen sich eine Emission von Won-denominierten Stablecoins und Überweisungsmöglichkeiten ins Ausland, da Unternehmen wie Samsung und LG rechtliche Einheiten in mehreren Ländern, darunter China, den Vereinigten Staaten und Taiwan, unterhalten.
Kim bewertet Südkorea als fortschrittlich im Marketing, aber hinterher in der Produktion
Kim erklärte, dass Südkorea in Marketingaspekten sehr fortschrittlich sei, aber in der Produktion hinterherhinke. Er merkte an, dass die Japan Exchange Group (JPX) bereits 2014–2015 mit der Blockchain-Forschung begann, etwa zur gleichen Zeit oder früher als das Ethereum-Whitepaper. Japan sei seit 2017 im STO-Bereich aktiv, während Südkorea zwar schon lange Interesse zeige, aber keine tatsächlichen kommerziellen Fälle vorweisen könne. Südkoreanische Blockchain-Unternehmen hätten es versäumt, echte Geschäftsfälle zu schaffen, weshalb sich der Markt um Pressemitteilungen und Marketing drehe. Kim verwies auf Samsungs Ankündigung einer Blockchain-Wallet im Jahr 2017, als die Branche erwartete, dass alle Samsung-Handys Blockchain-Wallets enthalten würden, was jedoch nie eintrat. Viele Projekte machten große Ankündigungen und Marketingbemühungen, scheiterten jedoch daran, tatsächliche Probleme zu lösen oder zu kommerzialisieren. Zahlreiche koreanische Unternehmen, die an Stablecoins, Verwahrung, Tokenisierung und Blockchain-Entwicklung arbeiteten, seien verschwunden, darunter auch Firmen, die Investitionen von großen Finanzinstituten erhalten hatten. Im Gegensatz dazu blieben japanische Unternehmen, die seit 7 bis 10 Jahren dieselbe Technologie entwickelten, betriebsbereit, und die angesammelte Technologie sei robust geworden.
Kim erklärt, dass südkoreanische Vorschriften wiederholt verzögert wurden
Kim erläuterte, dass Gesetzesentwürfe zu digitalen Vermögenswerten und Infrastruktur in Südkorea kontinuierlich auf „nächstes Quartal“ verschoben wurden. Investoren bewegten sich zuerst aufgrund von Erwartungen, Unternehmen stellten Personal ein, aber wenn Vorschriften um ein oder zwei Jahre verzögert würden, kämen keine Kunden zustande. Unternehmen erschöpften Personalkosten und scheiterten letztlich. Er erklärte, dass er solche Fälle in Südkorea wiederholt beobachtet habe. Die Ursache dieses Problems könnte entweder bei den Medien oder den Regulierungsbehörden liegen – Medien könnten über Vorschriften berichten, bevor konkrete Vorschläge etabliert seien, oder Regulierungsbehörden könnten zu früh Erwartungen wecken. Institutionen bewegten sich erst, wenn Vorschriften klar seien. Nach der Trump-Administration begannen die Vereinigten Staaten, Digital-Asset-Politik aktiv zu fördern. Institutionen müssten wissen, was legal und illegal sei, da spätere illegale Feststellungen zu Verlusten in Billionenhöhe führen könnten. Daher kämen zuerst Vorschriften, und dann wachse der Markt.
FAQ
Welche Rolle spielt Zenith im japanischen Staatsanleihen-Tokenisierungsprojekt?
Zenith ist an einem Konsortiumsprojekt einer japanischen Megabank beteiligt, um den japanischen Staatsanleihen-Sicherheitenmarkt im Wert von rund 1,6 Billionen US-Dollar zu tokenisieren. Das Unternehmen entwickelte die EVM-Schicht für das Canton Network und löste damit das spezifische Problem der EVM-Zugänglichkeit für Finanzinstitute. Trotz seiner Größe von 14 Mitarbeitern trat Zenith dem Konsortium bei, weil es ein technisch wesentliches Element bereitstellte.
Was sagte Heslin Kim über die zukünftige Marktposition von Bitcoin?
Kim erklärte, dass, wenn Billionen-Dollar-Unternehmen tokenisiert und auf CoinMarketCap notiert würden, Bitcoins Position als Nummer eins nicht garantiert sei. Er führte aus, dass allein die Tokenisierung japanischer Staatsanleihen mit 1,6 Billionen US-Dollar nahe an Bitcoins Marktkapitalisierung herankommen oder diese übertreffen könnte. Kim prognostizierte, dass innerhalb von 10 Jahren tokenisierte reale Finanzanlagen im Wert von Hunderten Milliarden oder Billionen US-Dollar in den Markt gelangen und die aktuellen Top-Kryptowährungen potenziell verdrängen könnten.
Welche Blockchain-Technologien erkunden südkoreanische Finanzinstitute?
Südkoreanische Vermögensverwalter prüfen die Tokenisierung von Beständen, um Vermögenswerte an globale Investoren zu verteilen, und untersuchen Wege, durch DeFi-Verbindungen zusätzliche Renditen zu erzielen. Südkoreanische Telekommunikationsunternehmen zeigten Interesse an Stablecoins und dezentraler Identität (DID), um Vermittler und Devisengebühren zu eliminieren. Alle fünf großen südkoreanischen Banken prüfen die Emission von Won-denominierten Stablecoins und Überweisungsmöglichkeiten ins Ausland für Firmenkunden mit internationalen Aktivitäten.
