Die Daten der US-Bank-Strategin Jill Carey Hall zeigen, dass die US-Bankkunden in der Woche bis zum 9. Juni netto US-Aktien im Gesamtwert von 14,4 Milliarden US-Dollar verkauft haben (ohne Nettozuflüsse von ETFs). Dabei belief sich der Nettoabfluss bei einzelnen Aktien auf 14,2 Milliarden US-Dollar, der höchste Stand in den Aufzeichnungen; die Abflüsse aus Technologiewerten erreichten das höchste Niveau seit der Einrichtung der Datenbank im Jahr 2008 durch die US-Bank, und gemessen an der Marktkapitalisierung war es zudem das stärkste seit Anfang 2014.
US-Bank-Daten: In 8 von 11 Sektoren herrscht Netto-Verkaufsmodus
Laut den von der US-Bank bestätigten Daten befanden sich in den vergangenen Woche 8 der 11 Sektoren des S&P 500 in einem Nettoverkaufszustand. Die Abflüsse aus Technologiewerten erreichten das höchste Niveau seit Einrichtung der Datenbank im Jahr 2008. Der Nettoabfluss bei einzelnen Aktien von 14,2 Milliarden US-Dollar ist der höchste Wochenwert in der Datenbankhistorie. Institutionelle Anleger verzeichneten in der vergangenen Woche den größten Abfluss seit Mitte März 2026, nachdem sie fünf Wochen in Folge gekauft hatten; Privatanleger erreichten beim Nettoverkauf das höchste Niveau seit November 2024.
Geld dreht sich um: Defensivere Sektoren und Netto-Zuflüsse bei Small Caps bestätigt
Während große Technologiewerte abverkauft wurden, bestätigten die US-Bankdaten folgende Sektoren mit Mittelzuflüssen:
Small Caps und Mid Caps: In der vergangenen Woche jeweils Nettozuflüsse
Industrie- und Versorgersektor: In der vergangenen Woche Nettozuflüsse
Immobiliensektor: Seit sechs Wochen in Folge Nettozuflüsse
Der Nettozufluss bei aktienbasierten ETFs setzte sich bis zur 11. Woche fort. In der vergangenen Woche gab es einen leichten Zufluss von 300 Millionen US-Dollar, wobei börsengehandelte Fonds im Bereich Healthcare führten; Technologie- und Finanz-ETFs erlebten den stärksten Abverkauf, und die Mittelströme stimmten bei den einzelnen Aktien weitgehend überein.
Optionsmarkt-Daten: Schiefe steigt auf das 72. Perzentil, QQQ-Put-Optionsprämien entfallen auf über 60%
Der Informationschef für den globalen Derivatemarkt an der Chicago Board Options Exchange (CBOE), XU Mandy, sagte, dass die monatliche Schiefe als Maß für die Nachfrage nach Abwärtsschutz auf Basis des S&P-500 im Zeitraum bis zum 9. Juni von einem Tiefstand seit einem Jahr auf das 72. Perzentil der Werte im vergangenen Jahr gestiegen sei. Das bedeutet, dass das aktuelle Niveau der Marktangst über 72% der Zeitpunkte der vergangenen zwölf Monate liegt.
Laut CNBC entfielen von den 3,7 Milliarden US-Dollar Optionsprämien, die diese Woche Dienstag im Rahmen des Handels bei Invesco QQQ Trust gebucht wurden, etwa 2,5 Milliarden US-Dollar auf Put-Optionen. Chris Murphy, Co-Head of Derivatives Strategy bei Susquehanna International Group, sagte in dem Bericht, die Marktbesorgnis konzentriere sich derzeit auf das Risiko steigender Zinsen und nicht auf das Risiko von KI-Aktien.
Positionen der Analysten verschiedener Institute
Der Analyst Ohsung Kwon von der US-Bank sagte in dem Bericht, dass die jüngsten Rückgänge beim Nasdaq Index und beim S&P 500 vor allem durch Positionsanpassungen getrieben seien und nicht durch Fundamentalfaktoren.
Brian Garrett, Head of Equity Execution beim Investment-Banking im Bereich Cross-Asset Sales bei Goldman Sachs, wies in dem Bericht darauf hin, dass der Markt nach der Volatilität widerstandsfähiger werden dürfte.
FAQ
Schließt die US-Bank den Nettoabfluss von 14,4 Milliarden US-Dollar auch bei ETFs ein?
Nach der Definition der US-Bank-Strategin Jill Carey Hall steht der Wert von 14,4 Milliarden US-Dollar für den „Nettoverkauf des Gesamtwerts von US-Aktien durch Kunden, ohne Nettozuflüsse von ETFs“; bei einzelnen Aktien beläuft sich der Nettoabfluss auf 14,2 Milliarden US-Dollar, der höchste Wochenwert seit Beginn der Datenbank.
Wie wurden die Daten zu den Non-Farm Payrolls zum direkten Auslöser für diesen Abverkauf?
Laut Marktberichten sorgten die am vergangenen Freitag veröffentlichten Non-Farm Payrolls unerwartet für eine starke Entwicklung. Dadurch wurde die Zeitplanung für Zinserhöhungen der US-Notenbank Fed für später im Jahr 2026 neu bewertet; die steigenden Erwartungen an Zinserhöhungen setzten der Bewertung von Aktien zu. Der S&P-500 fiel am selben Tag um 2,6% und löste den Abverkauf in dieser Woche insgesamt aus.
Wie definiert der Analyst Ohsung Kwon von der US-Bank die Art dieses Abverkaufs?
Ohsung Kwon stellte in dem Bericht klar, dass der Kursrutsch vor allem durch Positionsanpassungen und nicht durch Fundamentalfaktoren getrieben sei. Zudem betonte er, dass dies nicht zwingend bedeute, dass der Markt in eine Phase eines anhaltenden Rückgangs eintritt.
