Toss (Operator Viva Republica) veröffentlichte am 18. eine Analyse, wonach digitale Wallets zur zentralen Infrastruktur für On-Chain-Finanzierung werden, da blockchainbasierte Finanzdienstleistungen weiter expandieren. Die Einschätzung beschreibt Wallets als sich weiterentwickelnd über die reine Speicherung von Kryptowährungen hinaus hin zu Finanzplattformen, die Zahlungen, tokenisierte Vermögenswerte, DeFi (dezentrale Finanzdienstleistungen) und AI-Agent-Services verbinden. Toss Insight, das Forschungsinstitut für Finanzmanagement unter Toss, veröffentlichte den Business-Insight-Report „Digital Wallet: The Starting Point of On-Chain Finance“.
Toss Insight veröffentlicht Report zur digitalen Wallet-Infrastruktur
Toss Insight definierte digitale Wallets im Report als neue Finanzinfrastruktur, die Vermögensrechte, Verantwortlichkeiten und Transaktionsberechtigungen verwaltet, statt nur als Tools zur Speicherung digitaler Vermögenswerte zu dienen. Der Report erklärt, dass sich die Achse des Finanzzentrums von bestehenden kontobasierten Strukturen hin zu berechtigungsbasierten Strukturen verschiebt, wobei digitale Wallets als zentraler Berührungspunkt für diesen Wandel dienen.
Report definiert vierstufige Entwicklung von Wallets von 2009 bis heute
Der Report unterteilte die Entwicklung digitaler Wallets in vier Stufen. Ausgehend von der „digital vault“-Stufe, die auf Bitcoin-Speicherung von 2009-2014 zentriert war, entwickelten sich Wallets weiter über eine zweite Generation als dApp-Zugriffsschnittstellen und eine dritte Generation, die DeFi und On-Chain-Services verbindet. Aktuell entwickeln sich Wallets zur Stufe „legal responsibility infrastructure“ (rechtliche Verantwortungsinfrastruktur), die Zahlungen, Enterprise-Infrastruktur, tokenisierte Vermögenswerte, Web3-Services, AI-Agenten sowie digitale Identitäts-/Credential-Verwaltung umfasst.
Um diese Transformation zu analysieren, klassifizierte Toss Insight digitale Wallets entlang vier Designachsen: Technologiearchitektur, Kontrollstruktur, Verantwortlichkeitsstruktur und Usability-Struktur. Technologiearchitektur bezieht sich darauf, wer die Verschlüsselungsschlüssel speichert und wie sich das System mit Blockchain-Netzwerken verbindet. Kontrollstruktur bewertet die Autorität zur Transaktionsfreigabe und den Ort der Richtlinienverifikation. Verantwortlichkeitsstruktur beurteilt die rechtliche Haftung im Falle von Vorfällen sowie den Status der Trennung von Vermögenswerten. Usability-Struktur untersucht Registrierungs-/Signaturverfahren und die Möglichkeiten zur Wiederherstellung bei Verlust von Schlüsseln.
Vier Designachsen klassifizieren Wallet-Architekturtypen
Auf Basis dieser Achsen stellte der Report sechs grundlegende Wallet-Architekturen und ein kombiniertes Betriebsmodell vor. Strukturen, in denen Operatoren Vermögenswerte verwalten, umfassen den „individual address type“, der Blockchain-Adressen pro Nutzer bereitstellt, sowie den „central ledger type“, bei dem Operatoren Vermögenswerte bündeln und über interne Ledger verwalten. Strukturen, in denen Nutzer Vermögenswerte direkt kontrollieren, umfassen den „EOA (Externally Owned Account) type“, bei dem Nutzer Seeds direkt speichern, sowie den „AA (Account Abstraction) type“, der Wiederherstellungs- und Automatisierungsfunktionen über Smart Contracts unterstützt.
Hybride Modelle, bei denen Operatoren und Nutzer Autorität teilen, umfassen den „multi-condition approval type“, bei dem Transaktionen nur dann ausgeführt werden, wenn mehrere Bedingungen erfüllt sind, und den „dual wallet type“, der Wallets für unterschiedliche Zwecke parallel betreibt. Der Report führte „integrated UI/separated vault type“ als kombiniertes Betriebsmuster an — es wirkt für Nutzer wie eine einzige App, arbeitet aber tatsächlich mit getrennten Speicherstrukturen und Verantwortlichkeitssystemen.
Der Report betonte, dass die Wallet-Struktur nicht einfach durch die Überlegenheit der Sicherheitstechnologie bestimmt wird, sondern je nach Geschäftszweck variiert. Der gleiche Operator kann je nach Service-Ziel unterschiedliche Wallet-Strukturen nutzen. Coinbase betreibt tatsächlich Coinbase Custody für institutionelle Kunden, Smart Wallet für allgemeine Nutzer und serverbasierte Wallets für Entwickler und AI-Agenten separat.
Sechs Use-Case-Domänen reichen von Zahlungen bis zum Identitätsmanagement
Toss Insight unterteilte die Einsatzfelder digitaler Wallets in sechs Domänen: Zahlungen/Überweisungen, Enterprise-Wallet-Infrastruktur (WaaS), tokenisierte Vermögenswerte, Web3-Ökosystem-Integration, verifizierbare Delegation sowie Identität/Credentials/Credit.
Bei Zahlungen und Überweisungen nutzen Stripe, PayPal und Revolut zentralisierte Ledger-Strukturen. Im Markt für Enterprise-Wallet-Infrastruktur bauen Fireblocks, Privy und Turnkey Strukturen, die Client-Transaktionsregeln über Code durchsetzen.
Für tokenisierte Vermögenswerte nannte der Report Ondo Finance, Franklin Templeton und JPMorgan Kinexys als Fallbeispiele. Diese Services übernehmen Strukturen, die bestehende Finanzregulierungen widerspiegeln, einschließlich der Einschränkung des Zugangs durch nicht qualifizierte Investoren sowie der Erteilung von Befugnissen an Emittenten für das Einfrieren von Vermögenswerten und erzwungene Transfers.
Im Web3-Bereich wurden MetaMask, Safe, Argent und Coinbase Smart Wallet als repräsentative Fälle vorgestellt. Der Report prognostizierte, dass in Umgebungen, in denen AI-Agenten finanzielle Aktivitäten im Auftrag von Nutzern ausführen, „verifizierbare Delegation“-Strukturen, die es Nutzern erlauben, die finale Kontrolle zu behalten, während nur teilweise Autorität delegiert wird, zu zentralen Wettbewerbsvorteilen werden.
Ausfallfälle zeigen operative Kontrollrisiken
Toss Insight analysierte Ausfallfälle zusammen mit Erfolgsszenarien. Der Report nannte Mt. Gox, FTX, Celsius und Prime Trust als Beispiele und wies darauf hin, dass selbst wenn passende Wallet-Strukturen gewählt werden, Ausfälle in operativen Kontrollen wie Trennung von Vermögenswerten, Kontrolle der Signaturautorität, Abstimmung von Salden und internen Freigabeprozessen zu Verlusten in großem Maßstab führen können.
Report identifiziert Verantwortungsmanagement als wettbewerblichen Faktor
Toss Insight diagnostizierte, dass zukünftige Markt-Wettbewerbsfähigkeit nicht darin liegt, alle Funktionen in eine einzige Wallet zu integrieren. Stattdessen prognostizierte der Report, dass Operatoren, die unterschiedliche Verantwortlichkeitsstrukturen — einschließlich Zahlungen, tokenisierte Vermögenswerte, dezentrale Services und Identitäts-/Credential-Verifikation — stabil miteinander verbinden können und dabei Nutzern ein einheitliches Erlebnis bieten, sich wettbewerbliche Vorteile sichern.
Da erwartet wird, dass Banken, Wertpapierfirmen, Zahlungsoperatoren, Plattformen und große Tech-Unternehmen in den Wettbewerb um den Nutzer-Kontaktpunkt einsteigen, heißt es in der Analyse, dass die Fähigkeit zum Umgang mit neuen Verantwortlichkeitsstrukturen zu einem wichtigeren Wettbewerbselement wird als die Geschwindigkeit der Technologieübernahme.
Kim Hyun-man, Leiter des Strategic-Consulting-Teams von Toss Insight, erklärte: „Mit der Ausweitung der On-Chain-Finanzierung werden digitale Wallets zur zentralen Infrastruktur, die umfassende Finanzdienstleistungen verbindet, statt nur einfache Service-Funktionen bereitzustellen. Wir hoffen, dass dieser Report als praktisches Referenzmaterial für Unternehmen dient, die Finanzdienstleistungs-Design und Geschäftsstrategien unter Nutzung digitaler Wallets in Betracht ziehen.“
FAQ
Was hat Toss Insight in dem am 18. veröffentlichten Report als Rolle digitaler Wallets definiert?
Toss Insight definierte digitale Wallets als neue Finanzinfrastruktur, die Vermögensrechte, Verantwortlichkeiten und Transaktionsberechtigungen verwaltet, statt als einfache Tools zur Speicherung digitaler Vermögenswerte. Der Report besagt, dass sich Wallets zu Plattformen entwickeln, die Zahlungen, tokenisierte Vermögenswerte, DeFi und AI-Agent-Services verbinden.
Wie klassifiziert der Report die vier Stufen der Entwicklung digitaler Wallets?
Der Report teilt die Entwicklung von Wallets in vier Stufen ein: die „digital vault“-Stufe, die sich auf die Bitcoin-Speicherung von 2009-2014 konzentriert, eine zweite Generation als dApp-Zugriffsschnittstellen, eine dritte Generation, die DeFi und On-Chain-Services verbindet, sowie die aktuelle Stufe „legal responsibility infrastructure“, die Zahlungen, Enterprise-Infrastruktur, tokenisierte Vermögenswerte, Web3-Services, AI-Agenten und digitale Identitäts-/Credential-Verwaltung umfasst.
Warum stellt der Report mehrere Wallet-Architekturtypen statt einer optimalen Struktur dar?
Der Report betont, dass die Wallet-Struktur je nach Geschäftszweck variiert und nicht durch die Überlegenheit der Sicherheitstechnologie bestimmt wird. Der gleiche Operator kann je nach Service-Zielen unterschiedliche Wallet-Strukturen nutzen — Coinbase betreibt separate Wallet-Systeme für institutionelle Kunden, allgemeine Nutzer sowie Entwickler/AI-Agenten.
