Stablecoin-Markt soll 2028 2 Billionen US-Dollar erreichen, auch wenn sich die Umlaufgeschwindigkeit verdoppelt: Standard Chartered

Kurz gesagt

• Standard Chartered sagt, dass sich die Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins in zwei Jahren verdoppelt hat: Die Coins drehen sich inzwischen durchschnittlich sechsmal pro Monat.
• Der Anstieg konzentriert sich auf USDC auf Solana und Base, verbunden mit der Verdrängung durch TradFi und frühen KI-Agenten-Zahlungen im x402-Protokoll von Coinbase.
• Analyst Geoff Kendrick hält an der Prognose der Bank fest, die Marktkapitalisierung des Stablecoin-Markts bis Ende 2028 auf 2 Billionen US-Dollar zu bringen, und argumentiert, dass die Gewinne bei der Umlaufgeschwindigkeit neue, zusätzliche Anwendungsfälle widerspiegeln.

Die Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins hat sich in den vergangenen zwei Jahren nun verdoppelt; die Coins wechseln im Durchschnitt sechs Mal pro Monat den Besitzer, wie Standard Chartered am Dienstagmorgen in einer Notiz hervorhob. Das hat die Bank dazu veranlasst, eine zentrale Annahme hinter ihrer Stablecoin-Marktschätzung zu überdenken. Geoff Kendrick, globaler Leiter der Forschung zu digitalen Vermögenswerten bei der Bank, sagte, das sei nicht im Einklang mit der langjährigen Prognose der Bank. Standard Chartered hat vorhergesagt, dass der Stablecoin-Markt bis Ende 2028 eine gesamte Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar erreichen wird – und diese Prognose basierte darauf, dass die Umlaufgeschwindigkeit stabil bleibt. Eine höhere Umlaufgeschwindigkeit bedeutet in der Theorie, dass weniger Coins benötigt werden, um das gleiche Transaktionsvolumen zu unterstützen, schrieb Kendrick. Dennoch hält er an der Prognose von 2 Billionen US-Dollar für 2028 fest.

„Die gute Nachricht ist, dass diese neuen Anwendungsfälle bislang zusätzlich zu den gesamten Stablecoin-Transaktionen sind. Außerdem hat die höhere Umlaufgeschwindigkeit dieser Anwendungsfälle den Use-Case der Niedrig-Umlaufgeschwindigkeit [Emerging Markets] für Einsparungen nicht beeinträchtigt“, schrieb er. Kendrick hat herausgefunden, dass es USDC ist, das die neuen Anwendungsfälle für Stablecoins vorangetrieben hat. Der von Circle ausgegebene Token, der etwa 25% des Marktes ausmacht, begann sich Mitte 2024 von Tethers USDT zu entkoppeln, als er damit begann, traditionelle Bankdienstleistungs-Gleise zu verdrängen – ein Trend, der sich beschleunigte, nachdem das GENIUS Act im vergangenen Sommer einen bundesweiten regulatorischen Rahmen für Stablecoins geschaffen hatte. Dann, ab Oktober 2025, stieg die Umlaufgeschwindigkeit von USDC auf Solana und Base deutlich an. Kendrick führt dieses zweite Standbein auf frühe KI-Agenten-Zahlungen über x402 zurück, ein Open-Source-Zahlungsprotokoll, das von Coinbase entwickelt wurde. Diese Volumina seien inzwischen jedoch zurückgegangen, so die Bank, was darauf hindeuten könnte, dass der anfängliche Anstieg nur vorübergehend war. „Infolgedessen bleibt unsere Markt-Schätzung von 2 Billionen US-Dollar für Ende 2028 unverändert“, schrieb Kendrick, „aber wir werden die Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins künftig genauer beobachten, weil wir sie als einen entscheidenden Input ansehen.“

Er ergänzte, dass die Umlaufgeschwindigkeit von USDT, dominiert von Einsparungen in Emerging Markets mit geringerer Umschlagshäufigkeit, im Vergleich dazu weiterhin relativ stabil geblieben ist. Die beiden Marktspitzen, so die Notiz, hätten sich nach Anwendungsfall auseinanderentwickelt: Einsparungen in Emerging Markets für USDT, TradFi-Ersetzung für USDC.