Die Philippine National Construction Corporation (PNCC) hat die Möglichkeit eines freiwilligen Delistings von der Philippine Stock Exchange geprüft, so eine vertrauliche Quelle mit direktem Wissen über die Gespräche. Die Diskussionen hätten jedoch keine Dynamik entwickelt, da Bedenken bestünden, ob der innere Wert des Unternehmens angemessen festgestellt worden sei, bevor die Minderheitsaktionäre zum Ausstieg aufgefordert werden, so die Quelle. Aus den geprüften Jahresabschlüssen 2024 der PNCC geht hervor, dass das Unternehmen über eine 129.548 Quadratmeter große Immobilie in Pasay City im Wert von 51,804 Milliarden Philippinischen Pesos (P) verfügt, weiterhin Einnahmen aus Mautgebühren erzielt und in rechtliche sowie buchhalterische Auseinandersetzungen mit der Commission on Audit verwickelt ist, die den wahren Wert des Unternehmens bestimmen könnten.
PNCC hält P51,8 Milliarden schwere Immobilie in Pasay mit jährlichen Mieteinnahmen von P290 Millionen
Unabhängige Gutachter bewerteten die Immobilie der PNCC im Finanzzentrumsbereich von Pasay City im Jahr 2023 mit 51,804 Milliarden P. Zusammen mit anderen Anlageimmobilien führte die PNCC in ihrem Jahresabschluss 2024 Anlageimmobilien im Wert von rund 54,5 Milliarden P zum beizulegenden Zeitwert. Das Unternehmen wendet das Fair-Value-Modell an, wobei alle zwei Jahre unabhängige Bewertungen durchgeführt werden.
Die Wertsteigerung der Immobilie war erheblich. Dieselbe Immobilie wurde 2009 auf rund 6,6 Milliarden P geschätzt, 2013 auf 9,7 Milliarden P, 2019 auf 32,4 Milliarden P, 2021 auf 35,7 Milliarden P und 2023 auf 51,8 Milliarden P.
Das auf über 54 Milliarden P geschätzte Immobilienportfolio erwirtschaftete 2024 nur rund 290 Millionen P an Mieteinnahmen. Die Commission on Audit wies auf dieses Problem hin und schätzte entgangene Einnahmen von über 714 Millionen P, da große Teile des Finanzzentrumsbereichs weiterhin nicht voll genutzt werden. Nur etwa drei Hektar sind langfristig vermietet, während fast zehn Hektar entweder brachliegen oder Erträge unter ihrem Potenzial erzielen.
Die PNCC erkennt Rechte am Finanzzentrumsbereich an und verbucht ihn als Anlageimmobilie, doch das Eigentum ist weiterhin auf den Namen der Republik der Philippinen eingetragen. In den Unternehmensangaben zitierte staatliche Rechtsgutachten weisen auf Einschränkungen hin, die die Art und Weise betreffen, wie Teile der Immobilie verkauft, übertragen oder entwickelt werden dürfen.
Unternehmen erhält weiterhin Mautgebührenanteile, obwohl es keine Autobahnen mehr betreibt
Entgegen der weit verbreiteten Annahme, die PNCC sei vollständig aus dem Mautstraßengeschäft ausgestiegen, zeigen die Jahresabschlüsse, dass das Unternehmen weiterhin Einnahmeanteile und Dividenden aus alten Mautstraßenvereinbarungen erhält. Die wiederkehrenden Cashflows sind im Vergleich zum Wert der zugrunde liegenden Infrastruktur bescheiden, belegen jedoch, dass die wirtschaftliche Beziehung der PNCC zum Autobahnnetz des Landes nicht verschwunden ist, als die Betriebsverantwortung auf private Konzessionäre überging.
Eine vertrauliche Quelle bezeichnete die Situation als die „Mega-Franchise“ der PNCC und bezog sich damit wahrscheinlich auf die fortlaufenden vertraglichen und wirtschaftlichen Rechte des Unternehmens aus seiner historischen Konzession.
COA gibt aufgrund von Haftungsstreitigkeiten einen einschränkenden Prüfungsvermerk zum Jahresabschluss 2024 ab
Der Jahresabschluss 2024 der PNCC erhielt von der Commission on Audit einen einschränkenden Prüfungsvermerk. Zu den Hauptproblemen gehört die buchhalterische Behandlung langjähriger Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Privatization and Management Office. Die PNCC bestreitet die Position der Regierung, während die COA darauf besteht, dass die Verbindlichkeiten wesentlich zu niedrig angesetzt sind, da aufgelaufene Zinsen und andere Kosten nicht vollständig erfasst wurden.
Je nachdem, wie diese Streitigkeiten letztendlich beigelegt werden, könnten die betroffenen Beträge zig Milliarden Pesos erreichen. Die Meinungsverschiedenheit betrifft direkt die Frage, wie viel vom zugrunde liegenden Vermögenswert der PNCC den Aktionären zusteht und wie viel möglicherweise durch staatliche Forderungen absorbiert wird.
FAQ
Welche Immobilie besitzt die PNCC in Pasay City?
Die PNCC besitzt ein 129.548 Quadratmeter großes Grundstück im Finanzzentrumsbereich von Pasay City, das von unabhängigen Gutachtern im Jahr 2023 auf 51,804 Milliarden P geschätzt wurde. Die Immobilie wird im Jahresabschluss des Unternehmens als Anlageimmobilie geführt, obwohl das Eigentum weiterhin auf den Namen der Republik der Philippinen eingetragen ist.
Warum hat die Commission on Audit einen einschränkenden Prüfungsvermerk zum Jahresabschluss 2024 der PNCC abgegeben?
Die Commission on Audit gab einen einschränkenden Prüfungsvermerk aufgrund von Streitigkeiten über die buchhalterische Behandlung langjähriger Verpflichtungen im Zusammenhang mit dem Privatization and Management Office. Die COA besteht darauf, dass die Verbindlichkeiten wesentlich zu niedrig angesetzt sind, da aufgelaufene Zinsen und andere Kosten nicht vollständig erfasst wurden, während die PNCC die Position der Regierung bestreitet.
