Fox Corp. kündigte am Montag an, dass es die Streaming-Plattform Roku für 22 Milliarden US-Dollar übernehmen wird. Damit kämen neben den linearen TV-Netzwerken und dem Streaming-Dienst Tubi ein zweiter werbefinanzierter Streaming-Dienst sowie Streaming-Technologie ins Portfolio. Die Übernahme stelle, wie Analysten sagten, einen strategischen Richtungswechsel für das Traditionsmedienunternehmen dar: Fox soll damit im Streaming-Ökosystem direkter mitmischen. Fox-Aktionäre reagierten negativ auf die Nachricht; die Aktie fiel am Montag um 16% auf ein 52-Wochen-Tief und sank am Dienstag um weitere 4%. Das Geschäft kommt zu einer Zeit, in der sich die Medienbranche auf Konsolidierung und Mega-Deals vorbereitet, doch gerade diese Übernahme habe den Markt überrascht. Analysten sehen die Kombination als strategisch komplementär: Sie verknüpft Foks Sport- und Nachrichteninhalte mit Rokus führender Distributionsplattform sowie dessen First-Party-Daten-Fähigkeiten.
Fox-Aktie fällt 16% nach Roku-Übernahmeankündigung
Foks Aktienkurs fiel am Montag um 16%, nachdem das Unternehmen die Roku-Übernahme bekannt gegeben hatte, und erreichte dabei ein 52-Wochen-Tief. Am Dienstag fiel die Aktie nochmals um 4%. Einige Branchenanalysten und Insider machten die heftige Kursreaktion auf die neue Verschuldung zurück, die Fox im Rahmen des Deals aufnehmen müsse, obwohl die Verschuldungsquote nach dem erwarteten Abschluss der Transaktion in der ersten Jahreshälfte des nächsten Jahres relativ niedrig sein werde.
Mike Proulx, Vizepräsident und Research Director bei Forrester, sagte CNBC in einer E-Mail, es sei zu früh, dies als negative Marktreaktion zu deuten. Er verwies darauf, dass große Medien-Deals „oft kurzfristig abgestraft werden, weil sie Unsicherheit einführen“. Proulx ergänzte: „In diesem Fall hinterfragen Anleger voraussichtlich das kurzfristige Kosten-Nutzen-Verhältnis. Aber was der Markt übersieht, ist die langfristige strategische Bedeutung dieses Deals. Für Fox ist das ein Muss.“
Analysten sehen Deal als strategische Passung für Content und Distribution
Piper-Sandler-Analyst Thomas Champion schrieb in einer Notiz am Montag: „Wir sehen das als strategische Passung. Fox verbindet seine starke Content-Produktion mit Rokus führender Distributionsplattform und First-Party-Daten, die Skalierung bringen und das Wertversprechen gegenüber Werbetreibenden verbessern können.“ Champion hob die lange Liste an Sport-Rechten von Fox sowie Rokus Position als führende Streaming-Plattform hervor – verfügbar sowohl auf dedizierten Geräten als auch auf Smart-TVs – und nannte das „hochgradig komplementär“.
„Das kombinierte Unternehmen wird der drittgrößte Akteur in den USA nach dem Anteil der Betrachtungszeit sein – mit Fokus auf Broadcast, Kabel, lokal und Streaming“, sagte Champion.
MoffettNathanson bezeichnete das Geschäft als „unerwarteten strategischen Richtungswechsel“ in einer Notiz vom Montag. LightShed Partners nannte es „einen mutigen Schritt“ und erklärte: „Traditionelle Medien hatten lange mit dem Innovator’s Dilemma zu kämpfen, wobei die meisten Spieler allergisch gegen Risiko sind. Fox hat wiederholt darüber gesprochen, seine finanzielle Stärke für Akquisitionen einzusetzen, und wurde regelmäßig dafür kritisiert, dass die Kapitalstruktur zu wenig ausgelastet sei. Doch Roku ist eine weit größere Akquisition, als es sich irgendein Fox-Investor erhofft hatte.“
Fox blieb im Streaming lange auf der Bank, bis der Roku-Deal kam
Während Foks Wettbewerber mitten in den Streaming-Kriegen stecken – daran arbeitend, die Profitabilität für noch junge Dienste zu erreichen und Deals zur Aufstockung von Content-Portfolios zu prüfen – ist Fox weitgehend an der Seitenlinie geblieben. Das Unternehmen verkaufte seine Entertainment-Aktivitäten 2019 in einem großen Blockbuster-Deal an Disney, der Fox Live-Sport- und Nachrichten-TV-Netzwerke ließ.
Fox erwarb Tubi im Jahr 2020 für weniger als 1 Milliarde US-Dollar. Seitdem ist der kostenlose, werbefinanzierte Dienst die größte Streaming-Priorität. Tubi wirbt mit der größten Bibliothek an lizenzierten Inhalten und baut seitdem eigene Angebote mit Content-Erstellern aus Social-Media-Plattformen auf. Letztes Jahr startete das Unternehmen Fox One, eine direkte Verbraucheroption, die den gesamten Fox-Content bietet – einschließlich Sport und Nachrichten.
Fox ist vermutlich am besten bekannt für seinen Fox News Channel, eines der bestbewerteten Netzwerke im Kabel-TV-Bundle. Live-Sportarten wie NFL-Spiele und die FIFA-Weltmeisterschaft treiben Reichweite und Werbeerlöse für Fox.
Rokus Plattform verschafft Fox Hebel im Streaming-Ökosystem
Mit der Roku-Übernahme erhält Fox den führenden Hardwarehersteller im Streaming sowie einen weiteren kostenlosen, werbefinanzierten Streamer über den The Roku Channel. MoffettNathanson merkte an, dass die Akquisition Fox in den „oberen Bereich der Streaming-Betrachtungszahlen“ bringe, wobei Tubi und Roku zusammen. Der kombinierte Anteil bei der Betrachtungszeit übertreffe Disney’s Disney+, Hulu und ESPN, so MoffettNathansons Schätzungen.
Roku verhandelt mit Medienunternehmen, damit deren Apps auf der Plattform verfügbar sind. Außerdem hat Roku erheblichen Einfluss darauf, wie Content und Media-Player auf dem Homescreen präsentiert werden. Andere Streamer – von Disney+ bis HBO Max – teilen einen Teil ihrer Werbeeinnahmen mit Roku, wenn Inhalte auf der Plattform angesehen werden.
Für Roku bedeutet der Deal eine Partnerschaft mit einigen der bestbewerteten Sport- und Nachrichteninhalte der Branche und dürfte zudem die Interaktion steigern. Außerdem bündelt er zwei Werbeplattformen gleichzeitig, in einer Phase, in der Medienunternehmen stark auf diesen Bereich als Wachstumstreiber setzen.
Die Roku-Aktien stiegen am Freitag auf ein 52-Wochen-Hoch, nachdem erste Berichte über einen möglichen Verkauf aufkamen. Selbst vor den Meldungen zum Deal lag der Kurs über das Jahr bis zur vergangenen Woche bereits um etwa 50% im Plus.
MoffettNathanson machte bei Roku zwei konkrete Schwachpunkte aus – einerseits die Branchenkonsolidierung und andererseits die Übernahme des Smart-TV-Herstellers Vizio durch Walmart im Jahr 2024. Walmart, der meistverkaufte Anbieter von Smart-TVs – darunter auch Geräte, die auf Rokus Technik basieren – sei langsamer als einige erwartet hätten, dabei Marktanteile über Vizio auszubauen.
FAQ
Was hat Fox Corp. am Montag in Bezug auf Roku angekündigt?
Fox Corp. kündigte am Montag an, dass es die Streaming-Plattform Roku für 22 Milliarden US-Dollar übernehmen wird. Der Deal bringt Rokus Streaming-Technologieplattform und The Roku Channel in Foks Portfolio – neben den linearen TV-Netzwerken und dem Tubi-Streamingdienst.
Wie hat die Fox-Aktie auf die Roku-Übernahmeankündigung reagiert?
Die Fox-Aktien fielen am Montag um 16% nach der Übernahmeankündigung und erreichten ein 52-Wochen-Tief. Am Dienstag sank der Kurs um weitere 4%. Einige Analysten machten die negative Reaktion auf Bedenken hinsichtlich neuer Schulden im Zusammenhang mit dem Deal und Fragen zum kurzfristigen Kosten-Nutzen aus.
Wann wird der Fox-Roku-Deal voraussichtlich abgeschlossen?
Der Deal soll laut Ankündigung in der ersten Hälfte des nächsten Jahres abgeschlossen werden. Foks Verschuldungsquote wird nach dem Abschluss relativ niedrig sein, obwohl das Unternehmen im Rahmen der 22 Milliarden US-Dollar teuren Übernahme neue Schulden aufnimmt.
