Circle-Aktie stürzt 18% ab, da ein neuer Entwurf des Clarity Act Stablecoin-Rewards gefährdet

Stablecoin-Aussteller Circle (CRCL) Aktien stürzten am Dienstag ab, nachdem eine Entwurfsversion des US-Stablecoin-Gesetzes Bedenken hinsichtlich der Begrenzung der Renditen aufkommen ließ.

Die Aktie des USDC-Ausstellers fiel im frühen US-Handel um bis zu 18 %, was eine monatelange Rallye beendete, die mehr als 100 % Gewinn verzeichnet hatte. Gleichzeitig sank die Krypto-Plattform Coinbase (COIN), die Einnahmen aus dem Stablecoin generiert, um etwa 8 %.

Der wichtigste Auslöser für die Bewegung war die neueste Version des Clarity Act, wie CoinDesk berichtete, die die Belohnungen für Stablecoin-Guthaben einschränken würde, so Analysten.

„Der Clarity Act könnte potenziell die Zinszahlungen für das einfache Halten eines Stablecoins verbieten (z.B. passive Guthaben) und jede Vorgehensweise einschränken, die das Programm in irgendeiner Weise einer Bankeinlage gleichstellt“, sagte Mizuho-Analyst Dan Dolev.

Stablecoin-Renditen – sei es durch On-Chain-Kredite oder Plattformanreize – waren ein großer Teil des Verkaufsarguments an Investoren. Diese wegzunehmen erschwert es Tokens wie USDC, sich über einfache Zahlungen hinaus zu entwickeln.

„Das schwächt einen wichtigen Teil des Bull-Arguments“, sagte Shay Boloor, Chefmarktstratege bei Futurum Equities, und argumentierte, dass dies den Weg von USDC zu einem echten Wertspeicher einschränkt.

Der auf Stablecoins fokussierte GENIUS Act verbot Emittenten, Renditen direkt an Nutzer auszuzahlen, aber sie haben Wege gefunden, auf Reserve erzielte Einkünfte weiterzugeben. Circle sammelt Zinsen auf die Sicherungswerte von USDC und teilt diese mit Coinbase, das wiederum Belohnungen für Nutzer finanziert.

Der neueste Entwurf des Clarity Act zielt auf diese Struktur ab, indem er alles verbietet, was „wirtschaftlich einer Zinszahlung gleichkommt“, was laut Amir Hajian, einem Digital-Asset-Forscher bei Keyrock, eine wichtige Anreizquelle für das Halten von Stablecoins ausschaltet.

„Es reißt den Teppich unter das Pass-Through-Modell, das die Akzeptanz von Stablecoins vorantreibt“, sagte Hajian.

Im Hintergrund gab es eine weitere Entwicklung. Tether, Herausgeber des USDT-Stablecoins und Hauptkonkurrent von Circle, kündigte an, eine der „Big Four“-Rechnungsprüfungsgesellschaften beauftragt zu haben, eine lang versprochene vollständige Prüfung seiner Reserven durchzuführen. Wenn diese erfolgreich verläuft, könnte die Prüfung das Image von USDT bei institutionellen Nutzern verbessern, indem sie ein stärkeres Risikomanagement demonstriert, was möglicherweise Marktanteile von USDC wegnehmen könnte.

Der Kursrückgang folgt auf eine starke Aufwärtsbewegung, bei der Circle-Aktien seit Anfang Februar um 170 % gestiegen sind und andere Krypto-Aktien sowie der schwächelnde breitere Aktienmarkt deutlich übertrafen. Dieses Setup machte die Aktie anfällig für einen scharfen Rücksetzer bei negativen Schlagzeilen.

„Die tatsächliche Situation scheint nicht so schlimm zu sein, wie die Schlagzeile vermuten lässt“, sagte Owen Lau, Analyst bei Clear Street. „Es sieht nach einer Überreaktion aus, aber der Markt schießt in der Regel zuerst und fragt später.“