BSP gewährt Banken vorübergehende Entlastung für Buchverluste bis 2026

Die Bangko Sentral ng Pilipinas erließ das Memorandum Nr. M-2026-027, das philippinischen Banken und Quasi-Banken erlaubt, nicht realisierte Verluste bei Pesos-Staatsanleihen vorübergehend aus den regulatorischen Kapitalberechnungen auszuschließen, und zwar vom 1. April bis 31. Dezember 2026. Die Erleichterungsmaßnahme reagiert auf die durch den Nahostkonflikt ausgelöste Marktvolatilität, die die Renditen in die Höhe trieb und die Anleihewerte senkte. Philippinische Banken halten Staatsanleihen, die im März rund 30 % der Vermögenswerte des Bankensystems ausmachten, wobei etwa 40 % dieser Bestände als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet klassifiziert sind, was sie der Mark-to-Market-Behandlung aussetzt, die bei Marktschwankungen die Kapitalquoten belasten kann.

BSP-Memorandum Nr. M-2026-027 gewährt bis Jahresende Kapitalerleichterung

Die BSP-Erleichterung gilt für Staatsanleihen, die als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet verbucht werden. Dabei handelt es sich um Wertpapiere, die die Banken nicht verkauft haben, deren sich ändernder Marktwert sich jedoch auf das Kapital der Bank auswirkt. Die Maßnahme mildert die Auswirkungen der Marktbedingungen, die die Finanzmärkte erschüttert, die Renditen nach oben getrieben und folglich den Wert einiger Anleihebestände gesenkt haben. Wenn die Renditen steigen, fallen die Anleihekurse in der Regel.

Die Erleichterung gilt vom 1. April bis zum 31. Dezember 2026. Ab Januar 2027 gelten wieder die üblichen Kapitalregeln. Die BSP erlaubt den Banken, bei der Berechnung wichtiger Kapitalquoten einige durch Marktschwankungen verursachte Buchverluste auszuschließen. Diese Quoten messen, wie viel finanziellen Puffer eine Bank zur Absorbierung von Verlusten hat.

Die BSP erklärte, das Ziel der neuen Politik sei es, zu verhindern, dass „vorübergehende Marktbewegungen die ausgewiesene Kapitalstärke von Banken und Quasi-Banken unangemessen beeinflussen".

Buchverluste spiegeln Marktwertrückgänge ohne Vermögensverkäufe wider

Buchverluste entstehen, wenn der Marktwert eines Vermögenswerts fällt, die Bank den Vermögenswert jedoch nicht tatsächlich verkauft hat. Beispielsweise kann eine Bank eine Staatsanleihe halten, die sie zu einem bestimmten Preis gekauft hat. Steigen die Zinssätze oder verlangen Anleger aufgrund von Krieg, Ölpreisspitzen, Inflation oder Unsicherheit höhere Renditen, sinkt der Marktpreis dieser Anleihe.

Die Bank hat nun einen Buchverlust, da die Anleihe am Markt weniger wert ist. Verkauft die Bank die Anleihe jedoch nicht und zahlt der Staat weiterhin wie versprochen, kann die Bank den vollen Wert bei Fälligkeit der Anleihe möglicherweise noch zurückerhalten. Wenn eine Bank mit einem Liquiditätsengpass konfrontiert ist und die Anleihe verkaufen muss, werden diese Buchverluste zu echten Verlusten.

Wenn die Kapitalquoten sinken, sollen die Banken vorsichtiger werden. Sie könnten die Kreditvergabe verlangsamen, Vermögenswerte verkaufen, Bargeld halten oder die Expansion verzögern. Dieses Ergebnis scheint die BSP vermeiden zu wollen, insbesondere wenn die Verluste hauptsächlich auf vorübergehende Marktvolatilität und nicht auf eine tatsächliche Schwäche der Vermögenswerte der Banken zurückzuführen sind.

Ehemaliger BSP-Vizegouverneur warnt vor Moral-Hazard-Risiko

Der ehemalige BSP-Vizegouverneur Diwa Guinigundo äußerte Bedenken hinsichtlich des Moral Hazard. In einem Beitrag für die geopolitische Forschungs- und Analysefirma GlobalSource Partners schrieb Guinigundo: „Die politische Entscheidung der BSP wirft dennoch legitime politische Fragen auf. Regulatorische Erleichterungen schaffen zwangsläufig ein gewisses Maß an Moral Hazard. Kreditnehmer könnten bei externen Schocks künftige Zahlungserleichterungen erwarten, während Banken bei der Erkennung neu auftretender Kreditrisiken oder der Stärkung von Kapitalpuffern möglicherweise weniger diszipliniert werden, wenn regulatorische Zurückhaltung als leicht verfügbar angesehen wird. Längere oder wiederholte Erleichterungen könnten auch die Anerkennung von Problemkrediten verzögern, die Kreditallokation verzerren und die Marktdisziplin schwächen."

Kapitalregeln dienen dazu, Banken zu Anreizen zur Selbstregulierung und zur Vorsicht zu bewegen. Wenn Buchverluste das Kapital reduzieren, drängen sie die Banken dazu, das Zinsrisiko sorgfältig zu managen. Durch die vorübergehende Aufhebung dieser Kapitalbelastung könnten die Aufsichtsbehörden diese Disziplin schwächen. Banken könnten weniger vorsichtig werden, wenn sie mit Erleichterungen rechnen, sobald sich die Märkte gegen sie wenden.

Moody's stuft Erleichterung als kreditnegativ ein angesichts hoher Staatsanleihen-Exposition

Moody's Ratings erklärte, dass Staatsanleihen im März etwa 30 % der Vermögenswerte des Bankensystems ausmachten, einer der höchsten Anteile in Asien. Rund 40 % dieser Bestände wurden als FVOCI klassifiziert, was bedeutet, dass sie der Mark-to-Market-Behandlung ausgesetzt sind.

„Der Anstieg der Renditen von Staatsanleihen hat die Kapitalquoten der philippinischen Banken unter Druck gesetzt, da sie eine große Anzahl langlaufender Staatsanleihen halten", so Moody's.

Laut Moody's lagen die nicht realisierten Verluste im ersten Quartal 2026 zwischen 1,2 % und 4,3 % des CET1-Kapitals, während die kumulierten nicht realisierten Verluste auf das CET1-Kapital zwischen 1,3 % und 7,5 % lagen. Common Equity Tier 1 (CET1) ist die stärkste Form des Bankkapitals und die erste Verteidigungslinie gegen Verluste.

Moody's bezeichnete die BSP-Erleichterung als „kreditnegativ", da sie die Kapitalquoten vor den Auswirkungen höherer Anleiherenditen schützt. Fitch Ratings hat seinen Ausblick für 2026 für den philippinischen Bankensektor von „neutral" auf „sich verschlechternd" herabgestuft und dabei auf das Risiko höherer Kreditausfälle, ein langsameres Kreditwachstum und eine schwächere Rentabilität verwiesen.

BSP bestätigt, dass Überwachung und Sicherheitsvorkehrungen bestehen bleiben

Die BSP hat Sicherheitsvorkehrungen getroffen, auch wenn die vorübergehende Erleichterung gewährt wurde. Die Banken müssen ihre Verluste weiterhin in den Finanzberichten und Jahresabschlüssen erfassen und melden. Die BSP erklärte außerdem, dass sie zusätzliche Staatsanleihen überwachen wird, die von Banken, die die Erleichterung nutzen, als FVOCI verbucht werden. Sie kann auch den Zugang zu bestimmten BSP-Liquiditätsfazilitäten einschränken.

Die BSP gab am Freitag, den 26. Juni, eine Erklärung ab, in der sie versicherte, dass sie die Risiken überwache. „Die philippinischen Banken sind nach wie vor gut positioniert, um potenzielle Schocks abzufedern, gestützt durch reichlich Liquidität, ausreichende Kapitalpuffer und eine beherrschbare Vermögensqualität. Auch wenn in bestimmten Kreditnehmersegmenten ein gewisser Druck entstehen könnte, bleiben die Risiken begrenzt, ohne Anzeichen für eine breit angelegte Verschlechterung", so die Zentralbank.

„Die BSP erwartet von den Banken, dass sie umsichtige Kreditstandards, angemessene Rückstellungen, eine starke Governance und ausreichende Kapital- und Liquiditätspuffer aufrechterhalten. Die BSP ist bereit, gegebenenfalls geeignete aufsichtsrechtliche Maßnahmen zu ergreifen, um die Finanzstabilität zu wahren und die Öffentlichkeit zu schützen."

FAQ

Was hat die BSP hinsichtlich der Kapitalberechnungen der Banken getan?

Die Bangko Sentral ng Pilipinas erließ das Memorandum Nr. M-2026-027, das philippinischen Banken und Quasi-Banken erlaubt, nicht realisierte Verluste bei Pesos-Staatsanleihen vorübergehend aus den regulatorischen Kapitalberechnungen auszuschließen, und zwar vom 1. April bis 31. Dezember 2026. Die Erleichterung gilt für Staatsanleihen, die als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertet verbucht werden.

Warum hat die BSP diese vorübergehende Erleichterung für Banken gewährt?

Die Erleichterungsmaßnahme reagiert auf die durch den Nahostkonflikt ausgelöste Marktvolatilität, die die Renditen in die Höhe trieb und die Anleihewerte senkte. Die BSP erklärte, das Ziel sei es, zu verhindern, dass „vorübergehende Marktbewegungen die ausgewiesene Kapitalstärke von Banken und Quasi-Banken unangemessen beeinflussen".

Welche Bedenken äußerte der ehemalige BSP-Vizegouverneur Diwa Guinigundo hinsichtlich der Erleichterungsmaßnahme?

Guinigundo warnte davor, dass regulatorische Erleichterungen zwangsläufig ein gewisses Maß an Moral Hazard schaffen. Er sagte, Kreditnehmer könnten bei externen Schocks künftige Zahlungserleichterungen erwarten, während Banken möglicherweise weniger diszipliniert bei der Erkennung neu auftretender Kreditrisiken oder der Stärkung von Kapitalpuffern würden, wenn regulatorische Zurückhaltung als leicht verfügbar angesehen werde.