Bitcoin handelte am Montag nahe 64.200 US-Dollar und wurde durch eine strenge Haltung der Federal Reserve sowie die sechste aufeinanderfolgende Woche von Abflüssen aus Spot-Exchange-Traded-Funds (ETF) ausgebremst. Diese überwogen die Erleichterung durch das Abschwächen geopolitischer Spannungen. Die USA und der Iran unterzeichneten letzte Woche ein Memorandum of Understanding und beendeten damit formell mehr als 100 Tage des Konflikts, der ein Fünftel der weltweiten Ölmengen über die Straße von Hormus beeinträchtigt hatte. Das erste FOMC-Treffen von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zerstörte Hoffnungen auf kurzfristige Zinssenkungen: CME FedWatch weist eine 36%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Juli aus. Die sich widersprechenden Kräfte – Erleichterung durch Waffenruhe versus restriktive Geldpolitik – ließen Bitcoin seitwärts tendieren, während institutionelle Ströme keine klare Rückkehrsignal gaben.
Iran-Waffenruhe löst kurze Rally aus
Die USA und der Iran unterzeichneten letzte Woche ein Memorandum of Understanding und beendeten damit formell mehr als 100 Tage des Konflikts, der die Straße von Hormus zeitweise lahmgelegt hatte. Der Deal löste zunächst eine „Risk-on“-Reaktion über die Märkte hinweg aus. Bitcoin erreichte in der Vorwoche kurzzeitig 66.230 US-Dollar nach der Bekanntgabe. Die Waffenruhe hob die globale Risikobereitschaft an und drückte die Rohölpreise auf ein 3-Monats-Tief, was den Krypto-Märkten etwas Luft verschaffte.
Fed-Vorsitzender Warsh signalisiert eine hawkische Haltung
Das erste FOMC-Treffen von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh signalisierte eine hawkische Haltung, die den geopolitischen Rückenwind schnell überlagerte. CME FedWatch zeigt nun rund eine 36%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Juli, wobei die Märkte bis zum Jahresende mindestens eine Erhöhung um 25 Basispunkte einpreisen. Warshs unbeugsame Position wurde unter anderem dadurch gestützt, dass die Inflation im Mai bei 4,2% lag – deutlich über dem Fed-Ziel von 2%. Der DXY erholte sich auf die Spanne von 100,6–100,8 im Zuge des Fed-Tonfalls, ein Gegenwind, der Bitcoin historisch belastet hat.
Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen sechste Woche mit Abflüssen
Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten laut The Block am Montag Nettoabflüsse für die sechste Woche in Folge. Das Ausmaß der Abflüsse verringerte sich zwar deutlich gegenüber den früheren Wochen im Monat, konnte aber weiterhin nicht ins Positive drehen. US-Spot-ETFs meldeten laut Galaxy Research und den Daten von The Block in den vergangenen 30 Tagen einen Rekord von 6,35 Milliarden US-Dollar Nettoabflüssen. „Institutionelle Ströme haben bislang noch kein klares Rückkehrsignal gezeigt“, sagte Simon-Peter Massabni, Leiter Business Development bei XS.com. „Dass sich die Ströme nicht zu einem anhaltenden Nettozufluss-Trend zurückentwickeln, zeigt, dass die frische Nachfrage begrenzt bleibt.“
Optionsmarkt zeigt Erschöpfung bei Volatilität
Die implizite Volatilität für 1 Woche ging von 60% auf 36% zurück, und die 25-Delta-Put-Skew fiel von den extremen Niveaus zurück, die während des Juniverkaufs erreicht wurden. Das deutet darauf hin, dass der Ansturm auf Absicherung gegen fallende Kurse weitgehend nachgelassen hat, so die von The Block verfolgten Daten. Die realisierte Volatilität stieg jedoch über die implizite Volatilität hinaus – die 1-Monats-IV liegt nahe 39%, während die realisierte Volatilität auf über 42% stieg. Das bedeutet, dass die tatsächlichen Preisschwankungen bei Bitcoin schneller verlaufen als das, was der Optionsmarkt aktuell einpreist. Der größte negative Gamma-Cluster sitzt knapp unter dem Spot bei 62.000 US-Dollar, wo sich rund 1,8 Milliarden US-Dollar an Short-Gamma konzentrieren. Massabni ordnete Bitcoin für die nahe Zukunft in eine Spanne von 60.000 bis 67.000 US-Dollar ein und beschrieb den Markt als „ausbalanciert zwischen unterstützenden und restriktiven Kräften“: Auf der einen Seite weniger ETF-Verkäufe und verbesserte globale Risikostimmung, auf der anderen Seite eine nicht unterstützende Fed sowie das Fehlen einer institutionellen Bestätigung.
FAQ
Was führte dazu, dass Bitcoin am Montag nahe 64.200 US-Dollar ins Stocken geriet?
Das Preisstocken von Bitcoin resultierte aus der hawkischen Haltung der Federal Reserve und der sechsten aufeinanderfolgenden Woche mit Abflüssen aus Spot-ETFs, die die Erleichterung aus der letzten Woche unterzeichneten Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran überlagerten. Das erste FOMC-Treffen von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zerstörte Hoffnungen auf kurzfristige Zinssenkungen, wobei CME FedWatch eine 36%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Juli ausweist.
Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs in letzter Zeit durch Abflüsse verloren?
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten laut Galaxy Research und den Daten von The Block in den vergangenen 30 Tagen einen Rekord von 6,35 Milliarden US-Dollar Nettoabflüssen. Die Abflüsse gingen für die sechste Woche in Folge weiter, das Ausmaß verringerte sich jedoch deutlich gegenüber früheren Wochen im Monat.
Was signalisiert der Optionsmarkt zur kurzfristigen Richtung von Bitcoin?
Die implizite Volatilität für 1 Woche ging von 60% auf 36% zurück, während die realisierte Volatilität auf über 42% stieg. Das bedeutet, dass die tatsächlichen Preisschwankungen bei Bitcoin die Preisannahmen des Optionsmarkts übertreffen. Der größte negative Gamma-Cluster sitzt bei 62.000 US-Dollar, wobei sich dort rund 1,8 Milliarden US-Dollar an Short-Gamma konzentrieren. Das macht diese Zone zu einem wichtigen Bereich, den es zu beobachten gilt.
