Bitcoin-Puell-Multiple fällt auf 0,74, da die Miner-Erlöse zurückgehen

Das Puell Multiple für Bitcoin ist auf 0,74 gefallen, so der CryptoQuant-Analyst Axel Adler Jr. Der Rückgang spiegelt geringere Miner-Einnahmen wider, nachdem die Kryptowährung nach einem Hoch Mitte 2025 einen Kursrückgang verzeichnete. Das Puell Multiple misst das Verhältnis zwischen dem täglichen USD-Wert neu geprägter Bitcoin-Token und dem 365-Tage gleitenden Durchschnitt derselben Kennzahl und dient als Schlüsselsignal für das Niveau der Miner-Einnahmen im Vergleich zu historischen Normalwerten.

Puell Multiple misst Miner-Erlöse im Vergleich zum historischen Durchschnitt

Das Puell Multiple verfolgt das Verhältnis zwischen dem täglichen USD-Wert neu ausgegebener Token und dem 365-Tage gleitenden Durchschnitt desselben. Die Versorgung wird auf der Blockchain geprägt, wenn Miner einen Block hinzufügen und die entsprechende Blockprämie beanspruchen. Diese neu ausgegebene Menge macht den Großteil der BTC-Miner-Einnahmen aus.

Wenn der Indikatorwert über 1 liegt, verdienen Miner höhere Blocksubventions-Einnahmen im Vergleich zum Durchschnitt des vergangenen Jahres. Werte unter 1 bedeuten, dass Validatoren weniger als den Normalwert verdienen. Die Blocksubvention umfasst einen festen BTC-Wert, der über die Zeit mit mehr oder weniger gleicher Rate verteilt wird, wodurch der USD-Preis des Assets zur entscheidenden Variablen wird.

Aktuelle 0,74-Lesung zeigt: Miner verdienen unter dem historischen Normalwert

Adler Jr teilte ein Diagramm, das den 30-Tage gleitenden Durchschnitt des Bitcoin Puell Multiple über das vergangene Jahrzehnt zeigt. Die Kennzahl schoss Mitte 2025 auf ein Hoch, ist seitdem jedoch rückläufig. Der aktuelle Wert von 0,74 bedeutet, dass Miner in den letzten 365 Tagen weniger als 75% ihres normalen Einkommens erwirtschaften.

Der Kurs der Kryptowährung selbst erlebte in diesem Zeitraum eine bärische Wende, was die Miner-Einnahmen direkt beeinträchtigte. Bitcoin wird laut der Analyse bei rund 62.800 US-Dollar gehandelt.

Historische Bärenmarkt-Tiefs verzeichneten niedrigere Werte als das aktuelle Niveau

Der aktuelle Puell Multiple-Wert von 0,74 ist nicht so niedrig wie die Werte, die in den Tiefs der letzten beiden Bärenmärkte zu sehen waren. Das Diagramm zeigt, dass die Kennzahl in bestimmten Fällen abrupt abfällt, die mit den Bitcoin-Halving-Events zusammenfallen, welche etwa alle vier Jahre stattfinden und die Blocksubvention dauerhaft exakt halbieren.

FAQ

Was ist das Bitcoin Puell Multiple und was zeigt 0,74 an?

Das Puell Multiple misst das Verhältnis zwischen dem täglichen USD-Wert neu geprägter Bitcoin-Token und dem 365-Tage gleitenden Durchschnitt derselben Kennzahl. Ein Wert von 0,74 bedeutet, dass Miner aktuell weniger als 75% ihres normalen Einkommensniveaus für die letzten 365 Tage verdienen.

Warum ist das Puell Multiple nach Mitte 2025 gefallen?

Die Kennzahl ist gefallen, weil der Bitcoin-Preis in dieser Phase eine bärische Wende erlitt. Da die Blocksubvention einen festen BTC-Wert umfasst, der über die Zeit mit mehr oder weniger gleicher Rate verteilt wird, ist der USD-Preis des Assets die wichtigste Variable, die die Miner-Einnahmen beeinflusst.