Stablecoins revolutionieren grenzüberschreitende Zahlungen in Asien? Strategische Gesamtbetrachtung und Investitionschancenanalyse

TLDR;

1. Die Strategien für Stablecoins bei grenzüberschreitenden Zahlungsunternehmen lassen sich in drei Kategorien einteilen: Stablecoin-Zahlungsakzeptanz (Akzeptanz von Stablecoin-Abrechnungen), Stablecoin-Emission (Beantragung von Lizenzen zur eigenen Emission) und die Nutzung unabhängiger Offshore-Marken zur Isolierung regulatorischer Risiken. Derzeit gibt es nur wenige Unternehmen mit tatsächlich live geschalteten Produkten.

2. Stablecoins bieten im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr kaum Vorteile bei Gebühren oder Geschwindigkeit. Mit der Verbreitung lokaler Zahlungskanäle sind die Kosten für traditionelle Überweisungen erheblich gesunken; die Hauptkosten liegen nun im Inlandskreis, was Stablecoins nicht umgehen können. Der Währungsumtausch ist ebenfalls unvermeidlich, wodurch Stablecoins die beiden Kernprobleme nicht wirklich lösen.

3. Neue digitale Banken (Neobanks) stellen den wertvollsten Glied in der Wertschöpfungskette für grenzüberschreitende Stablecoin-Zahlungen dar. Der echte Vorteil von Stablecoin-Zahlungen liegt im Kreislauf innerhalb des Ökosystems: Nur wenn beide Seiten – Sender und Empfänger – in Stablecoins abrechnen, sind reibungslose, nahezu gebührenfreie Transaktionen möglich. Regionen mit schwacher Bankinfrastruktur wie Südostasien, Naher Osten und Afrika sind die vielversprechendsten Anwendungsfelder, was durch Investitionen wie Tether in SQRIL deutlich wird.

Mythen um grenzüberschreitende Stablecoin-Zahlungen

Asiatische Fintech-Unternehmen im Bereich grenzüberschreitender Zahlungen verfolgen hauptsächlich drei Strategien:

• Verwendung von Stablecoins: Akzeptanz von Stablecoin-Abrechnungen

• Ausgabe von Stablecoins: Beantragung von Lizenzen zur eigenen Stablecoin-Emission

• Unabhängige Marken: Betrieb von Offshore-Entitäten mit eigenständigen Marken, um regulatorische Risiken zu isolieren

Unabhängige Offshore-Entitäten sind eine Grundvoraussetzung

Alle Unternehmen mit substanziellem Stablecoin-Geschäft betreiben es über eigenständige Offshore-Entitäten: KUN (Tochter von Yeepay), DFX Labs (LianLian), RD InnoTech (RD Technologies).

Stablecoin-Zahlung ist derzeit das einzige Produkt mit tatsächlicher Marktreife, aber nur wenige Unternehmen veröffentlichen Gebühren und Transaktionszeiten

Die meisten Firmen starten mit Stablecoin-Zahlungen, nicht mit Stablecoin-Emissionen, z.B. LianLian, KUN, OristaPay. Bisher ist nur RD InnoTech mit HKDR an einer echten Stablecoin-Emission dran.

Allerdings haben bisher nur wenige Unternehmen, ähnlich wie etablierte Zahlungsanbieter, öffentlich Gebühren und Transaktionszeiten für Stablecoin-Zahlungsdienste offengelegt. Einzig BVNK hat Gebühren veröffentlicht: Überweisungsgebühr 0 €, plus Standard-Währungsumtauschgebühren, Servicegebühren für Wallet-Transfers und Blockchain-Gebühren.

Die Erteilung der Hongkonger Lizenz im März 2026 wird ein Wendepunkt für die Branche sein

Die HKMA wird im März 2026 die ersten Lizenzen für Stablecoin-Emittenten vergeben. Die Zahl der bewilligten Unternehmen ist sehr gering. Bisher bekannte Antragsteller sind RD InnoTech, JD und Anchorpoint Financial. RD InnoTech hat gute Chancen auf eine Bewilligung, da es bereits im HKMA-Stablecoin-Sandbox ist.

Das Ergebnis der Lizenzvergabe wird darüber entscheiden, welche Firmen vom Stablecoin-Nutzung zur Emission aufsteigen können und ob Hongkong zum echten Stablecoin-Zentrum wird oder weiterhin durch Beijing eingeschränkt bleibt.

Gründe für die langsame Umsetzung von Stablecoin-Lösungen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr

Stablecoins bieten kaum Vorteile bei Gebühren oder Geschwindigkeit im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr

Für einen grenzüberschreitenden Unternehmer bestehen die wichtigsten Schritte aus: Überweisung, Währungsumtausch und Inlandskasse.

• Überweisung: Über SWIFT, lokale Banken oder interne Wallets, um Gelder vom ausländischen Käufer zum Zahlungsanbieter zu transferieren

• Währungsumtausch: Umwandlung von Fremdwährungen (USD, EUR) in RMB zu festgelegten Kursen

• Inlandskasse: Auszahlung des RMB-Guthabens auf chinesische Bankkonten oder Alipay

Neue lokale Zahlungskanäle haben die Kosten für traditionelle Überweisungen fast auf null gesenkt und die Geschwindigkeit nahezu in Echtzeit gebracht

Traditionell sind SWIFT-Überweisungen teuer und langwierig, was die Hauptkosten im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr ausmacht. Bei den analysierten Firmen machen Überweisungen 56 % der Gesamtkosten aus. Beispiel: Mit Airwallex fallen bei SWIFT-Transfers ca. 25 USD an.

Viele Fintechs verfügen jedoch über lokale Zahlungskanäle, was bedeutet:

• Sie empfangen Zahlungen über lokale Netzwerke (z.B. ACH in den USA, SEPA in Europa, UPI in Indien), innerhalb ihres globalen Netzwerks, und transferieren dann die Gelder über lokale Zahlungssysteme im Empfängerland, wodurch SWIFT vollständig umgangen wird.

Diese neuen Kanäle haben die grenzüberschreitenden Überweisungskosten erheblich reduziert. Derzeit entfallen 58 % der Gesamtkosten auf Inlandskasse.

Allerdings ist die Inlandskasse ein unvermeidbarer Schritt, da Nutzer immer noch RMB in Bankkonten halten müssen.

Stablecoins können die Inlandskasse nicht umgehen, ebenso wenig den Währungsumtausch, der im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr unverzichtbar ist. Stablecoins bieten kaum Raum für eine bessere Nutzererfahrung. Überweisungen sind fast in Echtzeit und kosten fast nichts, aber der Währungsumtausch bleibt die Hauptkostenquelle, für die auch Stablecoin-Anbieter Gebühren erheben müssen.

Insgesamt lässt sich sagen: Wenn man die grenzüberschreitende Überweisung (ohne Inlandskasse und Währungsumtausch) fair vergleicht, gibt es für Stablecoins kaum noch Verbesserungsmöglichkeiten.

Investitionshinweis: Die Erzählung der aufstrebenden Digitalbanken

Kernaussage: Neue Digitalbanken (Neobanks) sind der Schlüssel für Stablecoin-basierte grenzüberschreitende Zahlungen

Die Wertschöpfungskette bei grenzüberschreitenden Stablecoin-Zahlungen gliedert sich in drei Ebenen:

1. Emissionsebene (Tether, Circle, von HKMA genehmigte Firmen): Erstellung der Stablecoins

2. Infrastruktur (Bridge/Stripe, BVNK, Circle CPN): Transfer und Umtausch der Stablecoins

3. Distributions-/Endkundenschicht (neue Digitalbanken): Umwandlung der Stablecoins in lokale Kaufkraft

Neue Digitalbanken sind der zentrale Engpass und bieten die größte Wertschöpfungschance.

Neue Digitalbanken sind die „letzte Meile“

Nur wenn Stablecoins das Endziel (statt nur Brückenwährung) in einem Ökosystem sind, entfaltet sich der volle Vorteil.

Wenn Händler mit Stablecoins bezahlen, Lieferanten ebenfalls in Stablecoins abrechnen, Mitarbeiter in Stablecoins bezahlt werden und diese in den neuen Digitalbanken konsumieren, erfolgt die gesamte Transaktion auf der Blockchain, ohne traditionelle Kanäle zu berühren.

Sobald eine Partei in Fiat umtauschen muss, steigen die Kosten durch die Rückumwandlung in Fiat, ähnlich wie bei klassischen Abrechnungen. Das ist der Grund, warum Stablecoin-Zahlungen in Regionen mit schwacher Bankinfrastruktur, aktiven Überweisungskanälen oder in Krypto-nativen Communities so attraktiv sind.

Zusätzlich können Nutzer von Neobanks, die Stablecoins halten, höhere Renditen als der Marktdurchschnitt erzielen. Das macht Stablecoin-Zahlungen nicht nur zu einem Zahlungsinstrument, sondern auch zu einer renditeträchtigen Anlage.

Notwendigkeit, in Regionen mit schwacher Finanzinfrastruktur zu investieren

Die überzeugendsten Anwendungsfälle für Stablecoins sind dort, wo sie den traditionellen Banken überlegen sind:

• Südostasien (Philippinen, Vietnam, Indonesien): Über 44 % der Bevölkerung ohne Bankkonto, hohe Durchdringung

• Naher Osten/Afrika: Große Remittance-Kanäle, schwache lokale Zahlungssysteme, positive regulatorische Haltung (VAE mit 4 Regulierungsrahmen)

Tether spielt in Vietnam die Rolle eines parallelen Finanzsystems. Tether investiert in SQRIL, was ein klares Signal für die Wachstumsstrategie ist: Menschen in weniger entwickelten Ländern sollen USDT auf lokale Weise konsumieren – ein starkes Marktsignal.

Warum A- und B-Runden die besten Investitionszeitpunkte sind

Stablecoin-basierte Digitalbanken erfordern eine starke Infrastruktur, lokale Lizenzen, Partnerschaften mit Banken, KYC/AML-Compliance, Händlernetzwerke und das Vertrauen der Nutzer.

• Frühphasen/Pre-A-Runden sind zu früh: Geschäftsmodelle sind noch nicht validiert, regulatorische Risiken hoch, wirtschaftliche Kennzahlen unklar.

• A- und B-Runden sind die besten Zeitpunkte: Nachfrage, Compliance und Wirtschaftlichkeit sind bestätigt, Risiko deutlich reduziert.

• Spätere Phasen/IPO könnten zu spät sein: Bewertungen spiegeln bereits die Marktreife wider.

Detaillierte Strategien der grenzüberschreitenden Zahlungsanbieter für Stablecoins

Airwallex (空中云汇)

Airwallex verfolgt eine vorsichtige Strategie: Zuerst interne Infrastruktur aufbauen, dann bei geeigneter Regulierung und Marktreife ausrollen. Das spiegelt die bestehenden Vorteile im traditionellen Zahlungsverkehr wider und reduziert den Druck, sofort auf Stablecoins umzusteigen.

Integration von Stablecoins/Blockchain: Skeptisch, noch kein Produkt im Markt

CEO Jack Zhang skeptisch gegenüber Stablecoins

• Er glaubt, dass Airwallex bereits „Echtzeit-Überweisungen mit Gebühren unter 0,01 %“ ermöglicht und sagt: „Du kannst nichts Billigeres und Schnelleres als kostenlos und in Echtzeit haben.“*

• Das offizielle Firmenblog betont, dass lokale Zahlungskanäle bereits sehr effizient sind.

Interne Stablecoin-Teams

Im Juli 2025 hat Airwallex 22 Stellen für Stablecoin-Entwickler ausgeschrieben, um eine Token-Abrechnungsplattform aufzubauen. Ziel ist es, eine Infrastruktur zu schaffen, die es Kunden und internen Systemen ermöglicht, weltweit Tokens zu kaufen, zu halten, zu senden und abzurechnen, um nahezu sofortige globale Zahlungen zu unterstützen, inklusive On-Chain-Liquiditätsmanagement und nahtloser Konvertierung zwischen Fiat und Stablecoins.

Geplante Anwendungsfelder sind: grenzüberschreitende Zahlungen in Schwellenländern, On-Chain-Liquiditätsmanagement und programmierbare Zahlungen mit Fiat-zu-Stablecoin-Konvertierung.

Aktueller Stand

• Es gibt noch kein marktreifes Stablecoin-Produkt. Das Jahresend-Update 2025 erwähnt Stablecoins nicht.

• Es bestehen keine öffentlichen Partnerschaften mit Circle, Tether oder anderen Stablecoin-Emittenten.

• Die Strategie für 2026 fokussiert auf regionale Expansion, KI-gestützte Entwickler-Tools und Verbesserung der Nutzererfahrung, Stablecoins sind nicht vorgesehen.

• Im Firmenblog (Januar 2026) heißt es: „Ob Stablecoins einen echten Wert haben, ist noch unklar.“

XTransfer

Integration von Stablecoins/Blockchain: Positiv, aber noch kein Produkt im Markt

Auslands-Stablecoin-Zahlungsservice

Im August 2025 kündigte XTransfer an, noch im selben Jahr einen grenzüberschreitenden Stablecoin-Zahlungsservice einzuführen, zunächst für ausgewählte Kunden. Bis Februar 2026 gibt es jedoch keine offizielle Bestätigung, dass der Service live ist.

Vermutung: Dual-Wallet-Modell

Der Kern der Stablecoin-Strategie von XTransfer ist ein Dual-Wallet-System, das Unternehmen erlaubt, gleichzeitig Fiat und Stablecoins zu halten.

WorldFirst (万里汇 – Ant Group)

Integration von Stablecoins/Blockchain:

• Die Produkte von WorldFirst bieten derzeit keine Stablecoin- oder Krypto-Services. Die offiziellen Angebote basieren auf traditionellen Bankkanälen.

• Die Muttergesellschaft Ant International baut jedoch eine bedeutende Blockchain-Infrastruktur auf, die schrittweise auch WorldFirst betreffen wird:

Whale Plattform Tokenisierung (TDS)

2024 verarbeitete Ant International über 1 Billion USD an Transaktionen, mehr als ein Drittel davon auf der Whale Plattform mit Blockchain-Technologie – kein Stablecoin, sondern Tokenisierte Einlagen (TDS).

Tokenisierte Einlagen werden von lizenzierten Banken ausgegeben, z.B. HSBC. HSBC hält die Fiat-Einlagen, während auf der Distributed Ledger Technology (DLT) digitale, transferfähige Token entstehen, die Kunden direkt transferieren können, ohne auf Batch-Verarbeitung zu warten.

Im Mai 2025 haben Ant Group und HSBC Hongkong das erste Tokenisierte Einlagenprodukt auf Blockchain-Basis vorgestellt, das Echtzeit-Transaktionen in HKD und USD ermöglicht.

Weitere Partner sind: DBS, Standard Chartered, OCBC, BNP Paribas, J.P. Morgan (Kinexys), Deutsche Bank.

Im November 2025 kündigte UBS Digital Cash an, eine Multi-Währungs-Tokenisierungslösung, die in die Whale Plattform integriert wird.

Im Dezember 2025 wurde bei Whale die Tokenisierung von HKD, CNH, SGD und USD eingeführt, inklusive einer grenzüberschreitenden Token-Überweisung im Wert von 3,8 Mio. HKD (HSBC zu Standard Chartered).

Ant International arbeitet mit zehn internationalen Banken zusammen, um tokenisierte Einlagen auf Whale zu ermöglichen.

Teilnahme am Project Guardian der MAS (Sicherheitsprojekt für Tokenisierung im Trade Finance), gemeinsam mit ISDA und Ant.

Yeepay (易宝支付)

Stablecoin/Blockchain-Integration: Yeepay-Produkte ohne direkte Stablecoin-Integration

• Yeepay-Produkte integrieren derzeit keine Stablecoins. Allerdings arbeitet Yeepay-Mitbegründer aktiv an einer eigenen Stablecoin-Zahlungslösung unter der Marke KUN.

KUN Produktübersicht

Hinweis: KUN richtet sich nur an Kunden außerhalb Chinas und der USA.

KUN Partner & Integration

• Circle Payments Network (CPN): Bereits live. KUN ist Partner von CPN, unterstützt 7x24 USDC/EURC Stablecoin-Abrechnungen. Das CPN-Mainnet ging Mitte 2025 live, mit 29 Partnerbanken.

• WSPN: WUSD (USD-gebundene Stablecoin) wurde in KUN Space integriert, für grenzüberschreitende Firmen-Transaktionen (März 2024).

• Marco Digital (01942.HK): Berichten zufolge wurde im August 2025 die erste USDT-basierte Versicherungsprovision in Asien über KUN bezahlt.

LianLian Pay (连连支付 / 连连数字)

Stablecoin/Blockchain:

• LianLian ist eines der aktivsten chinesischen Unternehmen im Bereich Stablecoin-Strategie.

Kooperation mit Circle/USDC: Noch in Explorationsphase, kein Produkt im Markt

• Vereinbarung mit Circle zur Nutzung von USDC bei großen internationalen Zahlungen.

• Erkundung des Einsatzes von Circles Layer-1-Blockchain Arc in zukünftigen Zahlungsszenarien.

BVNK: Bereits integrierte Stablecoin-Zahlung (Juni 2025)

• Geldfluss: Händler laden Stablecoins auf → BVNK tauscht automatisch in USD → LianLian transferiert global.

RD Technologies (圆币科技): HKDR

• Kooperation mit RD Technologies, HKDR (港元-gebundene Stablecoin) auf Ethereum geplant.

• LianLian nutzt RD ezLink für Unternehmens-Identitätsprüfung und RD Wallet für Zahlungen, arbeitet mit HashKey Exchange und Cobo zusammen.

• HKDR befindet sich noch im Sandbox/Teststadium. Vor Erhalt der offiziellen HKMA-Emittentenlizenz (voraussichtlich März 2026) ist eine vollständige Umsetzung nicht möglich.

DFX Labs: Virtuelle Asset-Handelsplattform (vollständig im Besitz der LianLian-Tochter an der Hongkonger Börse)

• Hauptgeschäft: Krypto-Handel, Wallet-Services, Liquiditätsmanagement

• DFX Labs hat die SFC-Lizenz für Wertpapier- und automatisierten Handel (Type 1 & 7) erhalten, unter Auflagen (SFC-Inspektion, Penetrationstests).

RD Technologies (圓幣科技)

Gegründet von einem ehemaligen HKMA-Chef, mit folgenden Stärken:

• Regulatorischer Hintergrund: Ehemaliger HKMA-Chef als Chairman, erste Sandbox-Teilnehmer

• Doppel-Lizenz: SVF (Fiat-Zahlungen) + Stablecoin- sandbox

Kernbusiness:

• Zahlungsdienst (OristaPay) + Stablecoin-Emission (RD InnoTech)

• Betrieb auf Basis der HKMA-SVF-Lizenz (SVF0016) seit Dezember 2022

• Multi-Währungs-Elektronische Wallets (8 Währungen), für Firmenzahlungen und Wechselkursmanagement

• Überweisungsmethoden: FPS, CHATS, TT

Zwei separate Geschäftsbereiche:

1. OristaPay (源稳支付): B2B grenzüberschreitende Zahlungen und Wallets, Positionierung als „Next-Generation-Zahlungsinfrastruktur“
2. RD InnoTech: Stablecoin-Emission (HKDR) und Blockchain/Web3-Geschäft

OristaPay (RD Wallet)

• Bereits im Betrieb: Global Collection für grenzüberschreitende Zahlungen in Fiat und Stablecoins, 24/7 Liquidität, besonders in Afrika und Lateinamerika

• Unterstützung von über 100 Währungen, 200+ Länder

• Akzeptiert führende Stablecoins, schnelle Abwicklung, AML/KYT-Checks in Echtzeit

• Gebühren für Global Collection sind nicht öffentlich bekannt.

RD InnoTech Stablecoin – HKDR

• Erste HKMA-Emittent im Sandbox, zusammen mit Standard Chartered, Animoca, HKT (HKDG), JD CoinLink

• Regulatorischer Zeitplan:

• Dezember 2022: HKMA erteilt SVF-Lizenz (SVF0016)

• Juli 2024: Aufnahme in HKMA-Stablecoin-Sandbox

• August 2025: Inkrafttreten des Hongkonger Stablecoin-Gesetzes

• September 2025: Reorganisation, Trennung von OristaPay und RD InnoTech

• Januar 2026: Launch von OristaPay Global Collection mit Stablecoin-Unterstützung

Wichtige Partnerschaften

• ZA Global investiert gemeinsam mit RD Technologies 40 Mio. USD in Series A. MOU mit ZA Bank:

• Treuhandverwaltung der Reserve: ZA Bank verwaltet HKDR-Reserven
• Vertrieb: ZA Bank prüft, HKDR aktiv zu vertreiben

• Weitere Partner: Allinpay, Ripple, CPN

Anhang:

Vergleich der Gebühren und Transaktionszeiten bei grenzüberschreitenden Zahlungen

Gebührenvergleich: 100 USD Überweisung nach China (Minimalgebühren)

Szenario: Überweisung von 100 USD aus dem Ausland nach China, mit den niedrigsten verfügbaren Gebühren der Anbieter.

Hinweise:

• XTransfer: 0,1 % Gebühr, ab bestimmtem Volumen; Maximal 0,4 %
• WorldFirst: 0 USD bei persönlicher Alipay-Auszahlung; B2B-Banküberweisung ca. 0,3 % (B2C) bzw. 0,4 % (B2B)
• Yeepay: lokale Zahlungsgebühren 0,6–1,6 %, CNY-Abrechnung nicht öffentlich
• LianLian: 0,3 % bei hohem Volumen, max. 0,7 %
• RD Technologies: Gebühren und Transaktionszeiten nicht veröffentlicht

Gebührenvergleich: 100 USD Überweisung nach China (Höchstgebühren)

Hinweise:

• Airwallex SWIFT: 25 USD pro Transaktion, ca. 25 % bei 100 USD; bei größeren Beträgen angemessen
• Yeepay Kreditkarten: Grundgebühr 3,8 % + 0,30 USD + 1 % grenzüberschreitend + 3 % Währungsumtausch, insgesamt ca. 8,10 USD bei 100 USD
• LianLian Wish Payout: Max. 0,75 %, max. 0,7 % bei Abrechnung
• RD Technologies: TT-Überweisung mit Agentenbankgebühr ca. 400 HKD (~51,28 USD), keine CNY-Inlandskasse

Geschwindigkeit: Überweisung aus dem Ausland nach China (schnellste und langsamste Varianten)

• Schnell: XTransfer X2X (bei Plattformnutzung durch beide Parteien)
• Langsam: WeltFirst (Alipay in 1 Min. für persönliche Konten), Yeepay (T+1 bis T+2), RD Technologies (nur Hongkong, keine CNY-Abwicklung)

Hinweis: Die größte Verzögerung liegt bei SWIFT, mit 1–7 Tagen zusätzlicher Wartezeit vor Währungsumtausch und Abwicklung.