Grayscale ausgewählte neueste Bericht: Q1 Liste hat schlecht abgeschnitten, Q2 Fokus auf RWA, DePIN und IP Tokenisierung

Der Originaltext stammt von Grayscale Research

Übersetzung｜Odaily Sternenbericht Golem

Anmerkung der Redaktion: Zu Beginn jedes Quartals wählt Grayscale aus Hunderten von digitalen Assets die 20 besten Token mit dem größten Wachstumspotenzial aus. Im Q2-Quartal 2025 konzentriert sich Grayscale auf RWA, DePIN und IP-Tokenisierung, so dass drei neue Token in die Top 20 aufgenommen wurden, nämlich IP, SYRUP und GEOD, und in diesem Artikel gibt Grayscale einen Überblick über die Gesamtleistung des Kryptomarktes im 1. Quartal 2025.

Um den Lesern ein besseres Verständnis für die Leistung der „Grayscale Select“ Token zu ermöglichen, hat Odaily in diesem Artikel die Leistung von sechs neu hinzugefügten Grayscale-Token im ersten Quartal 2025 erfasst. Das Ergebnis zeigt, dass die Preise der sechs neu hinzugefügten Grayscale-Token seit dem 1. Januar 2025 aufgrund des allgemeinen Marktumfeldes im ersten Quartal gefallen sind, wobei VIRTUAL sogar um mehr als 80 % gesunken ist. Den vollständigen Inhalt finden Sie im Folgenden.

Zusammenfassung:

• Gemessen am FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index kam es im ersten Quartal 2025 zu einem Rückgang der Kryptowährungsbewertungen, während auch Technologiewerte und andere risikobehaftete Vermögenswerte zurückgingen.
• Die Kennzahlen der Bitcoin-Netzwerkaktivitäten im ersten Quartal haben insgesamt gut abgeschnitten. Im Vergleich dazu hat sich die Nutzung der Smart-Contract-Plattformen verringert, da der Handel mit Meme-Coins auf Solana nachgelassen hat. Die anwendungenbezogenen Krypto-Asset-Kategorien machen in den fünf von Grayscale definierten Kryptomärkten drei aus und haben im ersten Quartal insgesamt über 2 Milliarden USD Umsatz generiert.
• Gleichzeitig hat Grayscale die Top 20 Potenzial-Token von Grayscale Research aktualisiert. Die Top 20 repräsentieren eine diversifizierte Vermögensbasis im Bereich der Kryptowährungen, und Grayscale glaubt, dass diese Vermögenswerte im nächsten Quartal ein hohes Potenzial haben. Die drei neu hinzugefügten Vermögenswerte in diesem Quartal sind Maple (SYRUP), Geodnet (GEOD) und Story Protocol (IP). Alle Vermögenswerte in der Top 20-Liste weisen eine hohe Preisvolatilität auf und sollten als Hochrisikoanlagen betrachtet werden.

Heute gibt es in der gesamten digitalen Vermögensbranche über 40 Millionen Token (ohne NFTs). Um diese zu verfolgen, hat Grayscale Research sie basierend auf der tatsächlichen Nutzung der zugrunde liegenden Software in fünf verschiedene Kryptowährungsmarktsegmente unterteilt. Investoren können die Leistung jedes Segments mit dem Crypto Sectors-Tool von Grayscale überwachen. Laut den neuesten Daten umfasst das Crypto Sectors-Rahmenwerk jetzt 227 verschiedene Vermögenswerte mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 2,6 Billionen US-Dollar, was etwa 85-90% der gesamten Marktkapitalisierung von Kryptowährungen entspricht.

Crypto Sectors unterteilt digitale Vermögenswerte in fünf Segmente.

Zusammenfassung Q1 2025: Die Bewertungen von Kryptowährungen sind insgesamt gesunken.

Die Bewertung von Kryptowährungen fiel im ersten Quartal 2025 ebenso umfassend wie Technologieaktien und andere risikobehaftete Anlagen. In diesem Quartal (bis Freitag, den 21. März) sank der nach Marktkapitalisierung gewichtete Preisindex der gesamten Branche um 18 %, aber Bitcoin und einige andere Kryptowährungen fielen weniger stark oder stiegen sogar im Preis (z. B. XRP). Der schwächste Sektor in diesem Quartal war Konsum und Kultur, hauptsächlich aufgrund des Preisrückgangs von DOGE und anderen Meme-Coins.

Die Bewertung von Kryptowährungen wird im ersten Quartal 2025 sinken.

Im ersten Quartal entwickelten sich die Indikatoren für die Aktivität des Bitcoin-Netzwerks insgesamt gut. Zum Beispiel erreichte die Anzahl der Adressen mit einem Saldo von mindestens 1 US-Dollar einen neuen Höchststand von 48 Millionen. Im Vergleich dazu blieben die monatlich aktiven On-Chain-Nutzer mit 11 Millionen gegenüber dem Vorquartal weitgehend unverändert. Die wachsende Diskrepanz zwischen diesen beiden Kennzahlen deutet darauf hin, dass die jüngste Nachfrage nach Bitcoin von Nutzern kommen könnte, die an seiner Funktion als “Wertaufbewahrungsmittel” und nicht als “Tauschmittel” interessiert sind. Die Hash-Rate von Bitcoin stieg im ersten Quartal auf fast 800 Exahash (EH/s), was bedeutet, dass ein Netzwerk von 500-6 Millionen Bitcoin-Minern auf der ganzen Welt versucht, den Proof-of-Work-Algorithmus mit etwa 800 Billionen Berechnungen pro Sekunde zu lösen.

Das stetige Wachstum der Anzahl der Bitcoin "Hodler"

Anfang 2025 sanken die grundlegenden Kennzahlen im Bereich der Smart-Contract-Plattformen allgemein, was hauptsächlich auf den Rückgang der Handelsaktivitäten von Meme-Coins auf der Solana-Blockchain zurückzuführen ist. Obwohl Meme-Coins keine praktische Anwendbarkeit in der realen Welt bieten und für Investoren besonders hohe Risiken mit sich bringen können, könnte das Interesse am Handel mit Meme-Coins viele neue Nutzer in das Solana-Ökosystem gebracht haben.

Laut den Daten von Token Terminal wird die Anzahl der monatlich aktiven Nutzer von Solana bis Ende des vierten Quartals 2024 auf 140 Millionen steigen und im ersten Quartal 2025 durchschnittlich fast 90 Millionen betragen. Selbst bei einem Rückgang des Handels mit Meme-Coins hat Solana im ersten Quartal Gebühren von etwa 390 Millionen Dollar generiert, was etwa der Hälfte der geschätzten Gesamtkosten der Smart-Contract-Plattform entspricht.

Die monatlichen aktiven Benutzer von Solana erreichten einen Höchststand von ~1,4 Millionen.

Das Grayscale Crypto Sectors-Framework umfasst drei anwendungsbezogene Krypto-Anlageklassen: Finanzen, Verbraucher und Kultur sowie Versorger und Dienstleistungen. Diese Segmente umfassen alle Komponenten der wirtschaftlichen On-Chain-Aktivität, einschließlich benutzerorientierter Anwendungen, zugehöriger Anwendungsinfrastruktur (wie Oracles und Cross-Chain-Bridges) und dedizierter Blockchains. Infolgedessen ist die Kategorie sehr vielfältig, und Grayscale ist der Meinung, dass es am besten ist, sie auf der Grundlage ähnlicher Vermögenswerte zu bewerten, die sich auf bestimmte Bereiche konzentrieren. Davon abgesehen schätzen wir die Gesamtgebühren für die Vermögenswerte in der Krypto-Kategorie im Zusammenhang mit diesen drei Apps auf rund 2,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 99 % gegenüber dem ersten Quartal 2024 entspricht.

Blockchain-Anwendungen generieren vierteljährliche Gebühren von über 2 Milliarden US-Dollar.

Die folgende Abbildung bietet einige wichtige grundlegende Statistiken zu verschiedenen Bereichen des digitalen Vermögensmarktes. Insgesamt sind diese Indikatoren im Vergleich zum Vorjahreszeitraum robust gewachsen, während sie im Vergleich zum vorherigen Quartal gemischte Veränderungen zeigen.

Grayscale Research Top 20 Token-Liste

Jedes Quartal analysiert das Team von Grayscale Research Hunderte von digitalen Vermögenswerten, um den Neubewertungsprozess des FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index zu unterstützen. Nach diesem Prozess erstellt Grayscale Research eine Liste der Top-20-Vermögenswerte in Krypto-Sektoren. Die Top 20 repräsentieren die diversifizierten Vermögenswerte der Kryptoindustrie, von denen Grayscale glaubt, dass sie im kommenden Quartal ein hohes Potenzial haben, mit einer Bewertung, die eine Reihe von Faktoren kombiniert, darunter Netzwerkwachstum/-akzeptanz, bevorstehende Katalysatoren, fundamentale Nachhaltigkeit, Token-Bewertung, Token-Angebotsinflation und potenzielles Tail-Risiko.

Leistung neuer Token im Q1 2025

Im vergangenen Quartal wurde Grayscale Research von aufstrebenden Vermögenswerten auf der Blockchain-Anwendungsebene (und nicht auf der Infrastrukturebene) inspiriert. Im Q1 2025 der Grayscale Top 20 Liste wurden HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO und GRASS* hinzugefügt.*

Laut CoinGecko-Daten haben sich diese sechs neu hinzugefügten Token seit der Offenlegung durch Grayscale (1. Januar 2025) wie folgt entwickelt:

1. Hyperliquid (HYPE): Der Preis am 1. Januar 2025 beträgt 24 USD, seitdem um 33% gefallen; Der Preis im Q1 2025 erreichte ein Höchststand von 27,94 USD, eine relative Steigerung von 16%; Der Preis im Q1 2025 fiel auf ein Minimum von 12,15 USD, eine relative Abnahme von 49,37%, der niedrigste Preis hat bis heute um 33% zugenommen.
2. Ethena (ENA): Der Preis am 1. Januar 2025 beträgt 0,91 USD, seitdem um 53% gefallen; Der Preis im ersten Quartal 2025 erreichte ein Hoch von 1,27 USD, was einem Anstieg von 39,5% entspricht; Der Preis im ersten Quartal 2025 fiel auf ein Tief von 0,33 USD, was einem Rückgang von 63% entspricht, der niedrigste Preis hat seitdem um 30% zugenommen.
3. Virtuelles Protokoll (VIRTUELL)**:Der Preis lag am 1. Januar 2025 bei 4 US-Dollar, was einem Rückgang von 80 % entspricht; Der Preis im 1. Quartal 2025 wird bis zu 4,99 $ erreichen, was einem relativen Anstieg von 24% entspricht. Im Jahr 2025 wird der niedrigste Preis im 1. Quartal 0,53 $ erreichen, was einem relativen Rückgang von 86 % entspricht, und der niedrigste Preis ist bisher um 52 % gestiegen.
4. Jupiter (JUP): Der Preis am 1. Januar 2025 beträgt 0,82 USD, seitdem um 30% gefallen; Der Preis im Q1 2025 erreichte einen Höchststand von 1,26 USD, was einem Anstieg von 53% entspricht; Der Preis im Q1 2025 fiel auf ein Minimum von 0,46 USD, was einem Rückgang von 43% entspricht, der niedrigste Preis hat bis jetzt um 23% zugenommen.
5. Jito (JTO): Der Preis am 1. Januar 2025 beträgt 3,2 USD und ist bis heute um 22 % gefallen; Der Preis im Q1 2025 erreichte ein Hoch von 3,5 USD, was einem relativen Anstieg von 9,3 % entspricht; Der Preis im Q1 2025 fiel auf ein Tief von 2,1 USD, was einem relativen Rückgang von 34 % entspricht, die niedrigste Preissteigerung bis heute beträgt 19 %.
6. Gras (GRAS): Der Preis lag am 1. Januar 2025 bei 2,6 $, was einem Rückgang von 38 % entspricht; Der Preis im 1. Quartal 2025 wird bis zu 3,4 $ erreichen, was einem relativen Anstieg von 30% entspricht. Im Jahr 2025 wird der niedrigste Preis im 1. Quartal 0,9 $ erreichen, was einem relativen Rückgang von 65 % entspricht, und der niedrigste Preis ist bisher um 77 % gestiegen.

Zusammenfassend haben alle sechs Tokenpreise nach der Offenlegung durch Grayscale im ersten Quartal 2025 einen erheblichen Rückgang erlebt. Wenn man diese Token seit dem ersten Quartal gehalten hätte, wäre man ohne Ausnahme in einem Verlustzustand, ohne auch nur einen Cent Gewinn zu erzielen. Aber wenn man in der Lage ist, den Bodenbereich zu bestimmen und bis heute zu kaufen, gab es auch einen erheblichen Anstieg.

Neue Token im Q2 2025

In diesem Quartal wird Grayscale den Fokus auf Token legen, die nicht spekulative Anwendungen der Blockchain-Technologie in der realen Welt widerspiegeln. Diese Token werden in die folgenden drei Kategorien unterteilt: RWA (Real-World Assets), DePIN (Dezentralisierte Physische Infrastruktur) und IP (Tokenisierung von geistigem Eigentum).

Basierend auf dem obigen Thema wurden die folgenden drei Vermögenswerte in die Top 20 Liste für das zweite Quartal 2025 aufgenommen:

• Maple (SYRUP): Maple ist ein dezentrales Finanzprotokoll (DeFi), das sich auf institutionelles Lending über seine beiden Kernplattformen konzentriert: Maple Institutional (für qualifizierte Anleger) und Syrup.fi (für DeFi-native Benutzer). Der gesamte Wert, der im Protokoll gesperrt ist (TVL), ist auf über 600 Millionen Dollar gestiegen und hat in den letzten 30 Tagen 20 Millionen Dollar an jährlichen Netzwerkgebühren generiert. Es wird auch angestrebt, Maple Institutional in einen vertrauenswürdigen Anbieter von institutionellen Krediten zu verwandeln, indem mit traditionellen Finanzinstitutionen zusammengearbeitet wird. Geodnet (GEOD): Geodnet ist ein DePIN-Projekt, das Echtzeit-Standortdaten sammelt. Als weltweit größter Anbieter von dynamischen Echtzeit-Standort (RTK) stellt Geodnet Geodaten mit einer Genauigkeit von bis zu 1 Zentimeter zur Verfügung und bietet damit eine erschwingliche Lösung für Anwender wie Landwirte. In Zukunft könnte Geodnet autonomen Fahrzeugen und Robotern einen Mehrwert bieten. Das Netzwerk hat sich auf mehr als 14.000 Geräte in 130 Ländern ausgeweitet, und die jährlichen Einnahmen aus den Netzwerkgebühren sind in den letzten 30 Tagen auf mehr als 3 Millionen US-Dollar gestiegen (etwa 500 % im Vergleich zum Vorjahr). **Es ist erwähnenswert, dass GEOD eine niedrigere Marktkapitalisierung und weniger börsennotierte Börsen hat als die anderen Vermögenswerte in den Top 20, so dass es als riskanter angesehen werden kann. **
• Story (IP): Story Protocol versucht, geistiges Eigentum im Wert von 70 Billionen US-Dollar (IP) Markt zu tokenisieren. Im Zeitalter der KI werden proprietäre IPs verwendet, um KI-Modelle zu trainieren, was zu Klagen wegen Urheberrechtsverletzungen und groß angelegten Klagen führt, wie z. B. der frühere Rechtsstreit der New York Times mit OpenAI. Durch die On-Chain-Bereitstellung von geistigem Eigentum wird Story es Unternehmen ermöglichen, ihr geistiges Eigentum für das Training von KI-Modellen zu nutzen, während jeder Einzelne investieren, handeln und IP-Lizenzgebühren verdienen kann. Story hat Songs von Justin Bieber und BTS auf die Chain gebracht und im Februar eine IP-zentrierte Blockchain und einen Token auf den Markt gebracht.

Top 20 Liste Q2 2025

Neben den oben genannten neuen Themen sieht Grayscale weiterhin Potenzial in den Themen der letzten Quartale, wie z.B. Ethereum-Scaling-Lösungen, die Schnittstelle zwischen Blockchain und KI-Entwicklung sowie DeFi- und Staking-Lösungen. Diese Themen sind auch in den Top 20 vertreten, wie z.B. Optimism, Bittensor und Lido DAO.

In diesem Quartal wurden Akash, Arweave und Jupiter aus den Top 20 gestrichen. Grayscale Research erkennt jedoch weiterhin den Wert dieser Projekte an, sie sind nach wie vor ein wichtiger Bestandteil des Krypto-Ökosystems. Die neue Top 20-Liste könnte jedoch im nächsten Quartal attraktivere Risiko-Renditen bieten.

Die Investition in Krypto-Assets birgt Risiken, von denen einige spezifisch für die Kategorie der Krypto-Assets sind, einschließlich Smart-Contract-Schwachstellen und regulatorischer Unsicherheiten. Darüber hinaus weisen alle der Top 20 Assets eine hohe Volatilität auf und sollten als hochriskant betrachtet werden, weshalb sie nicht für alle Anleger geeignet sind. Angesichts der Risiken dieser Anlageklasse sollte jede Investition in digitale Vermögenswerte im Kontext des Portfolios und unter Berücksichtigung der finanziellen Ziele des Anlegers betrachtet werden.