Warum scheint die Zinskontrolle der Federal Reserve außer Kontrolle zu geraten?

Quelle: Liu Jiaolian

Nach dem schnellen Absturz am Donnerstag hat sich BTC über Nacht bei 96k stabilisiert. Der gesamte Kryptomarkt verteidigt sich hartnäckig und stoppt vorerst den Abwärtstrend.

Seit September hat die Fed die Zinssätze dreimal gesenkt und den Leitzins um kumulative 100 Basispunkte von 525-550 auf 425-450 gesenkt.

Ungewöhnlicherweise ist auch die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen seit September gestiegen und stieg bis zum Jahresende um fast 100 Basispunkte von rund 360 auf rund 460.

Dies ist ein lokales Hoch im April und auch das historische Hoch im Jahr 2007 vor 17 Jahren.

Was im Jahr 2007 geschah, bedarf keiner weiteren Erklärung. In diesem Jahr begann die Subprime-Krise sich in den USA auszubreiten und führte schließlich zur weltweiten Finanzkrise. Im Jahr 2008 hatte Satoshi Nakamoto plötzlich eine Inspiration und erfand Bitcoin.

Jetzt senkt die Fed den Zinssatz um 100 bp und die Rendite der US-Anleihen steigt um 100 bp. Eine ernsthafte Abweichung. Die Zinsregulierung der Fed scheint außer Kontrolle geraten zu sein. Je mehr Zinssenkungen, desto höher die Marktzinsen!

Freunde, die verstehen, wie die Federal Reserve makroökonomische Zinskontrollen durchführt - um es unverblümt auszudrücken bedeutet, in die Marktzinsen einzugreifen -, sollten wissen, dass die Zinserhöhung und -senkung der Fed den Marktzins nicht direkt ändern kann, sondern durch die sogenannte Offenmarktoperation zum Kauf und Verkauf von US-Anleihen und durch das Instrument der US-Anleihen, um Zinsanpassungen an den Markt weiterzuleiten.

Zum Beispiel enthält das Protokoll der Zinssitzung im Dezember 2024 die folgenden beiden Punkte:

* Durchführung von dauerhaften Übernacht-Rückkaufvereinbarungen mit einem Mindestangebotszinssatz von 4,5% und einem Gesamttransaktionslimit von 5000 Milliarden US-Dollar.

* Durchführung von dauerhaften Übernachtrückkaufvereinbarungen mit einem Zinssatz von 4,25 %, und die tägliche Obergrenze für einen einzelnen Handelspartner beträgt 1600 Milliarden US-Dollar. Dieser Zinssatz wird am unteren Rand des Zielbereichs für den Bundesfonds festgelegt, um die wirksame Umsetzung der Geldpolitik und einen reibungslosen Betrieb des kurzfristigen Geldmarktes zu unterstützen.

Die Rendite von Anleihen und der Anleihepreis sind umgekehrt proportional zueinander. Allein diese Tatsache verwirrt viele Menschen.

Wird die Federal Reserve durch den Verkauf von US-Anleihen zu einem Zinssatz von 4,25 % und den Kauf von US-Anleihen zu einem Zinssatz von 4,5 % definitiv in der Lage sein, die Marktzinsen im Bereich von 425-450 festzulegen?

Das mag nicht unbedingt der Fall sein.

So lag die Zinskontrollspanne der Fed vor der Zinssenkung im September 2024 noch auf einem Rekordhoch von 525-550, aber der Zinssatz am US-Anleihenmarkt ist auf ein lokales Tief von 360 gesunken, mit einer mittleren Zinsdifferenz von fast 2 Prozentpunkten.

Was bedeutet das? Dies bedeutet, dass der Markt wie verrückt US-Anleihen kauft, ohne auf den günstigeren „offiziellen Preis“ der Fed zu achten.

Natürlich handelt die Fed auch nur mit ausgewählten Großbanken, an denen normale Menschen überhaupt nicht direkt beteiligt sind.

Ist der Markt wirklich irrational optimistisch in Bezug auf US-Anleihen, oder werden die Lämmer der Privatanleger von den Anlageberatern getäuscht?

教链 erinnert sich noch an die Zeit, als das Internet voller Beiträge war, die US-Schulden propagierten und zum Kauf empfahlen.

Wenn wir uns das Diagramm ansehen, scheint es, dass die öffentliche Meinung von Mai bis September auf den Rückgang der US-Anleiherenditen abzielte. Im September war dies bereits abgeschlossen.

Erwartungen an Zinssenkungen, Marktvorlauf, was ist die Logik? Oder anders gesagt, was sind die Verkaufsargumente?

Jiao Lian Xiang, es wird wahrscheinlich so sein, dass der Chef sagt, die US-Notenbank wird bald den Zinssenkungskanal eröffnen. Kaufen Sie jetzt hochverzinsliche US-Anleihen, um den Wert zu erhalten und zu steigern. Wenn die Fed die Zinsen senkt, können nur noch niedrigverzinsliche US-Anleihen gekauft werden.

Leider ist das eiserne Gesetz des Finanzmarktes immer, dass es entweder ein Verlust oder ein Narr ist, auf die Anlageberatung anderer Leute zu hören, um Entscheidungen zu treffen.

Zinssenkungen folgten, und US-Anleihen stürzten ab. Der Spitzenreiter wurde beerdigt.

Was ist der Grund für die Beerdigung? Die Begründung für das Begraben ist auch sehr einfach: Die Federal Reserve senkt die Zinsen, der Markt ist risikobereit, d.h. die Risikobereitschaft steigt, und das Kapital verkauft US-Anleihen und verfolgt risikoreiche US-Aktien. Die Anleihen fallen und die Aktien steigen, die Rendite der US-Anleihen steigt anstatt zu sinken.

Aber wenn man noch einmal darüber nachdenkt, sind Kapitalanleger wirklich bereit und willens, hochriskante Vermögenswerte zu investieren?

Oder wurde es immer noch durch die erwartete hohe Inflation in die Enge getrieben?