Ondo Finance Report: Zusammenarbeit mit BlackRock zur Verbindung von TradFi und Web3 RWAProtokoll

I. Projekthintergrund und Einführung

Der CEO von BlackRock, Larry Fink, glaubt, dass Tokenisierung die Zukunft der Finanzen und die nächste Stufe der Marktentwicklung ist. Seine Haltung könnte die Einstellung anderer wichtiger Akteure im Finanzbereich beeinflussen. Wie wir bereits in unserer früheren Studie über Dusk Network betont haben, werden reale Vermögenswerte (RWA) zu einer wichtigen Assetklasse in der Kryptoindustrie. Bis Mai 2024 überstieg der RWA-Markt 6,6 Milliarden US-Dollar und spiegelt das zunehmende Interesse der Investoren an diesem innovativen Finanzprodukt wider. Die Tokenisierung von RWA und ihre Einführung in die Blockchain kann im Bereich des dezentralen Finanzwesens (DeFi) Renditechancen bieten. Der Markt für die Tokenisierung von Assets wird bis 2030 voraussichtlich ein Volumen von 100 Billionen US-Dollar erreichen.

Quelle: Roland Berge

Die Hauptattraktion dieses aufstrebenden Marktes besteht nicht nur darin, DeFi-Ertragsmöglichkeiten zu bieten. Durch die Digitalisierung von Vermögenswerten in Token wird eine Fragmentierung von Vermögenswerten erreicht - die Aufteilung von Vermögenswerten wie Staatsanleihen, Aktien und Immobilien in kleinere Anteile. Dieser Prozess erhöht die Liquidität und öffnet Investitionsmöglichkeiten für Investoren mit unterschiedlichem Kapitalbedarf.

Chainlink erklärt in der Abbildung unten, wie die Tokenisierung von Vermögenswerten funktioniert. Zu den Hauptvorteilen gehören die Erhöhung der Liquidität und die Verbesserung der Zugänglichkeit durch interoperable Tokenisierung von Vermögenswerten, wodurch Kleinanleger in der Lage sind, mit relativ geringem Kapital in renditestarke Vermögenswerte zu investieren. Darüber hinaus verbessert es aufgrund der öffentlichen Natur vieler Blockchains die Transparenz und stärkt die Komposition, indem es den Wert realer Vermögenswerte mit dem dezentralen Finanzökosystem verbindet.

Quelle: Chainlink

Die Marktkapitalisierung der Tokenisierung von Regierungsanleihen in den USA stieg auch von 114 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 auf 845 Millionen US-Dollar an. Franklin Templeton ist der größte Emittent in dieser Asset-Klasse und hat einen Marktanteil von etwa 38%. Eine neue Studie von EY zeigt, dass 64% der High-Net-Worth-Investoren und 33% der institutionellen Investoren planen, ihre Investitionen in Tokenisierung von Staatsanleihen bis Ende 2024 zu erhöhen.Obwohl es sich noch in der Anfangsphase befindet, repräsentiert die Tokenisierung von Vermögenswerten eine der vielversprechendsten und aussichtsreichsten Anwendungen der Blockchain-Technologie. Mit seinem Service zur Tokenisierung von Staatsanleihen befindet sich Ondo Finance in einer günstigen Position in diesem Trend, und das Interesse der Investoren steigt weiter an.

Zweitens, die technische Architektur

Ondo transformiert Finanzen durch sein DezentralisierungProtokoll, das institutionelle Produkte mithilfe der Blockchain bereitstellt. Indem es stabile Vermögenswerte aus dem TradFi in Tokenisierung umwandelt, kombiniert Ondo Zuverlässigkeit mit der Effizienz der Blockchain. Ondo besteht aus zwei Hauptbereichen: Asset Management und Technologie. Das Asset Management Team erstellt und überwacht Tokenisierung Finanzprodukte, während das Technologie Team das entsprechende Protokoll entwickelt.

Derzeit bietet Ondo Finance zwei verschiedene Anlagemöglichkeiten:

（1）USDY（Ondo US Dollar Yield Token）

Tokenisierung von Anleihen, die von kurzfristigen US-Staatsanleihen und Bankeinlagen unterstützt werden.

Bietet einen Jährlichen Prozentsatz (APY) von 5,30% und ein gesamtes gesperrtes Volumen (TVL) von 315,35 Millionen US-Dollar.

Sicherer und transparenter als traditionelle Stablecoins (wie USDT/USDC).

Von Ankura Trust verwaltet, um die Einhaltung und den Schutz der Anleger zu gewährleisten.

Quelle: Ondo Finance

(2) OUSG (Ondo kurzfristige US-Schatzanweisungen)

Für passive Investoren bieten wir eine risikoarme Tokenisierung von kurzfristigen US-Staatsanleihen an.

Bietet einen Jährlichen Prozentsatz (APY) von 4,81% und ein Gesamtes Verwaltetes Vermögen (TVL) von 221,32 Millionen US-Dollar.

Im März 2024 wird die Investition von BlackRock nach BUIDL verlagert.

Ondo hat kürzlich eine neue Version von OUSG namens rOUSG eingeführt, um Anlegern zusätzliche Erträge durch zusätzliche rOUSG-Token zu bieten.

Quelle: Ondo Finance

三、Produkte und Entwicklungsrichtung

Ondo Finance zielt darauf ab, über öffentliche Blockchain-Technologie TradFi und Dezentralisierung Finanzen zu verbinden. Ihr Schwerpunkt liegt darauf, sichere, transparente und Compliance-konforme Finanzprodukte zu schaffen.

OUSG：Tokenisierung BlackRock Short Duration US Government Bond ETF.

OMMF: Tokenisierung des BlackRock Geldmarktfonds.

USDY: Ein Ersatz für stabile Münzen zur Stabilisierung des Ertrags.

Flux Finance：unterstützt die Tokenisierung von Wertpapieren als Sicherheiten-Protokoll.

In der nächsten Phase beabsichtigen sie, die Tokenisierung öffentlicher Wertpapiere anzustreben, um Herausforderungen im Zusammenhang mit Liquidität und Infrastruktur zu lösen. Letztendlich hofft Ondo, durch die Erweiterung der Vorteile der Blockchain auf den breiteren Bereich der Finanzdienstleistungen Innovationen in TradFi zu schaffen, indem sie eine Kombination aus zentralen und dezentralen Mechanismen nutzen. Diese Herangehensweise wird dazu beitragen, die Vorteile der Blockchain-Technologie auf breitere finanzielle Transaktionen auszudehnen.

Diese Produkte haben zu einem signifikanten Aufstieg geführt, wobei das TVL von Ondo von 40 Millionen US-Dollar auf 5,34 Milliarden US-Dollar angestiegen ist. In Zukunft plant Ondo, die Verwendung von USDY, OUSG und OMMF zu erhöhen und die Liquidität zu erweitern, um die Nutzung von Tokenisierungsbarmitteln zu fördern. Dies wird die Etablierung von Partnerschaften und die Entwicklung von Cross-Chain-Interaktionswerkzeugen zur Förderung dieser Prozesse umfassen.

Flux Finance, erstellt vom Ondo Finance Team, ist ein wichtiger Fortschritt in der Dezentralisierung von Krediten. Es basiert auf Compound V2, aber mit neuen Funktionen. Es unterstützt offene Token wie USDC und eingeschränkte Token wie OUSG (Ondo Short-Term US Government Bond Fund). Dies bedeutet, dass Sie frei USDC ausleihen können, aber die Verwendung von OUSG als Sicherheit erfordert spezifische Genehmigungsanforderungen, um die Compliance und Sicherheit zu gewährleisten. Flux verwendet ein Peer-to-Peer-Pool (p2p ool)-Modell ähnlich wie Compound, das es den Benutzern ermöglicht, Kredite auf Überbesicherungsbasis aufzunehmen. Kreditgeber können Zinsen auf die von ihnen bereitgestellten stabilen Münzen verdienen, während Kreditnehmer ihre Sicherheiten verwenden können, um stabile Münzen zu leihen, und dabei die Genehmigungsanforderungen für Vermögenswerte einhalten. Flux Finance wird von Ondo DAO regiert.

IV. Wettbewerbssituation

Angesichts der Beziehungen, die Ondo zu Giganten wie BlackRock aufgebaut hat, scheint Ondo im Bereich der verschlüsselten RWA in der Tat in der TradFi Fuß zu fassen und ergänzt andere TradFi-Unternehmen. Im Bereich des dezentralen Finanzwesens verschärft sich der Wettbewerb. Centrifuge konzentriert sich auf die Tokenisierung strukturierter Kredite und nutzt Non-fungible Token zur Ausgabe von Schulden. Ethena bietet eine Exposition gegenüber synthetischen Vermögenswerten, die es den Nutzern ermöglicht, ohne Besitz von Vermögenswerten zu handeln. Maple Finance bietet institutionelle Kredite mit niedriger Besicherung, wobei der Schwerpunkt auf der Kreditbewertung und -vergabe liegt. Pendle verarbeitet den Handel mit tokenisierten Erträgen, was es den Nutzern ermöglicht, den Ertragsanteil von Vermögenswerten abzutrennen und zu handeln.

Ondo Finance sticht aus mehreren Gründen hervor. Es zielt auf den großen US-Staatsanleihenmarkt ab, indem es TradFi mit Blockchain integriert und eine breite Marktabdeckung bietet. Ihr ergänzender Ansatz beinhaltet die Zusammenarbeit mit TradFi-Riesen wie BlackRock, um direkte Konkurrenz zu vermeiden. Darüber hinaus bietet Ondo innovative Produkte wie USDY und OUSG, die sicherere und transparentere Alternativen zu traditionellen Stablecoins bieten.

Fünf, Token-Ökonomie

（1）ONDO Token经济学摘要

Marktkapitalisierung Ranking: #54

Gesamte verdünnte Bewertung (FDV): 131,5 Mrd. $, Rang #16

Umlaufende Versorgung: 1,44 Milliarden ONDO (14,27% der Gesamtversorgung)

Gesamtangebot: 100 Milliarden ONDO

Maximales Angebot: 100 Milliarden ONDO

Nächste Entriegelung: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen US-Dollar), in 5 Tagen

（2）Token分配

Quelle: Dropstab

（3）Wird bald entsperrt I Sache

18. Juni 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen $)

19. Juli 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen US-Dollar)

20. August 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Mio. US-Dollar)

21. September 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen $)

22. Oktober 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen $)

23. November 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen $)

24. Dezember 2024: 1,67 Millionen ONDO (ca. 2,19 Millionen US-Dollar)

25. Januar 2025: 1,94 Milliarden ONDO (ca. 25,5 Mrd. $)

26. Januar 2026: 19,4 Milliarden ONDO (ca. 25,5 Mrd. $)

27. Januar 2027: 1,94 Milliarden ONDO (ca. 25,5 Milliarden US-Dollar)

28. Januar 2028: 19,4 Milliarden ONDO (ca. 25,5 Mrd. $)

(4) Verwendung von Token

ONDO Token ist das Governance-Token von Ondo Finance und dem Flux Finance Protokoll. Holder haben das Recht, über verschiedene Vorschläge in Ondo DAO abzustimmen und sicherzustellen, dass alle Entscheidungen transparent on-chain stattfinden. Um einen Vorschlag einzubringen, muss eine Person mindestens 100 Millionen ONDO-Stimmrechte halten oder beauftragt haben. Es ist derzeit unklar, ob in Zukunft weitere Verwendungszwecke für ONDO-Holder eingeführt werden.

Sechs, Team, Finanzierungsgeschichte und Ökosystem

Das Ondo Finance-Team besteht aus einer vielfältigen Gruppe von Personen aus den Bereichen TradFi und Web3. Der Gründer und CEO Nathan Allman sowie der Präsident und COO Justin Schmidt kommen beide von Goldman Sachs. Ein weiteres wichtiges Mitglied, Katie Wheeler, kommt von BlackRock. Darüber hinaus gehören dem Team auch Entwickler von OpenSea, MakerDAO und Boson Protocol an. Diese Kombination aus Fachwissen passt perfekt zur einzigartigen Vision und den Zielen von Ondo Finance.

Quelle: Ondo Finance

Seed Round: Im Dezember 2021 sammelte Ondo Finance 40 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 0,013 US-Dollar pro Token ein und erzielte eine Investitionsrendite (ROI) von 99,87-fach. Es wurden insgesamt 3 Milliarden Token verkauft (3% der Gesamtversorgung), angeführt von Pantera Capital, mit einer anfänglichen Sperrfrist von 1 Jahr, gefolgt von einer Freigabeperiode von 24 Monaten.

Öffentlicher Verkauf Runde: Am 12. Mai 2022 wurden 10 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 0,03 US-Dollar pro Token aufgebracht, was eine Investitionsrendite (ROI) von 43,28-fach bedeutet. Insgesamt wurden 100 Millionen Tokens verkauft (1% des Gesamtangebots) über Coinlist, mit einer einjährigen Sperrfrist und anschließender Freigabe über einen Zeitraum von 18 Monaten.

Eine Finanzierungsrunde: Im April 2022 wurde eine Finanzierungsrunde durchgeführt, bei der 20 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 0,02 US-Dollar pro Token gesammelt wurden. Dies führte zu einer Investitionsrendite (ROI) von 64,92-fach. Insgesamt wurden 1 Milliarde Tokens verkauft (10% des Gesamtangebots) und von Founders Fund angeführt. Es gibt eine anfängliche Sperrfrist von 1 Jahr, gefolgt von einer Freigabezeit von 24 Monaten.

Ondo Finance hat bereits mehrere wichtige Partnerschaften geschlossen, um seine Blockchain- und Finanzdienstleistung zu stärken:

Aptos Foundation: Diese Zusammenarbeit wird die Integration von Weltvermögenswerten und Blockchain-Technologie zeigen, beginnend mit der Tokenisierung des US-Staatsanleihenprodukts USDY.

Thala Labs: Zusammenarbeit zur Einführung von USDY in Thalas AMM-Pool und Verwendung als Sicherheiten für Kreditpositionen (CDP), um Liquidität und dezentrale Finanzlösungen zu stärken.

Wintermute: Zusammenarbeit zur Steigerung der Liquidität des US-Dollar-Stablecoin USDY, um eine rund um die Uhr Liquidität über mehrere Blockkettenplattformen hinweg zu bieten.

BlackRock: Die Investition von 95 Millionen US-Dollar in den BlackRock BUIDL-Fonds zeigt das Engagement für die Erweiterung von Tokenisierungsbemühungen und die Integration mit dem Ondo-Produkt.

七、Zusammenfassung

Ondo Finance sticht aus mehreren Gründen hervor. Es zielt auf den großen US-Staatsanleihenmarkt ab, indem es TradFi mit Blockchain integriert und eine breite Marktabdeckung bietet. Ihr ergänzender Ansatz beinhaltet die Zusammenarbeit mit TradFi-Riesen wie BlackRock, um direkte Konkurrenz zu vermeiden. Darüber hinaus bietet Ondo innovative Produkte wie USDY und OUSG, die sicherere und transparentere Alternativen zu traditionellen Stablecoins bieten.

Vorteilhafte Informationen因素：

Die Tokenisierungsbranche wird signifikant wachsen, da die Zusammenarbeit zwischen Ondo Finance und BlackRock strategisch darauf abzielt, Billionen von Dollar in das Web3 zu bringen.

Der TVL von Ondo Finance ist seit Anfang 2024 stark angestiegen. Reale Vermögenswerte repräsentieren im Bereich der Verschlüsselung eine frische und vielversprechende Erzählung mit großem Potenzial für frühe Anwender.

Ondo Finance entwickelt seine Produkte weiter, um den Bedürfnissen der Kunden gerecht zu werden.

Die meisten OUSG-Investitionen wurden ursprünglich im iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) von BlackRock getätigt. Im März 2024 wechselten sie zum USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock, wobei der Fokus auf der Tokenisierung von Vermögenswerten von Ondo lag.

Ondo Finance ist ein führender Akteur im Bereich der Verschlüsselung von RWAs und die erste Wahl.

Ondo Finance hält etwa 38% des aktuellen BUIDL-Angebots.

Nachteilige Informationen因素：

Die Verwendung von ONDO Token zeigt deutliche zentralisierte Risiken.

Obwohl alle Holder an der Governance teilnehmen können, hat der größte Holder den größten Einfluss.

Etwa 85% der Gesamtversorgung von ONDO wird vom Ondo Finance-Team kontrolliert.

Im Schnittpunkt von TradFi und Kryptowährung tätig, betritt Ondo Finance einen vergleichsweise unerschlossenen Markt, wobei die Regulierung eine bedeutende Herausforderung darstellt.

Nicht-Performing Loans sind das Hauptrisiko des Dezentralen Finanzprotokolls, zu dem auch Flux von Ondo Finance gehört. Wenn der Wert der Sicherheiten des Kreditnehmers unter seinem Schuldenwert liegt, entstehen nicht-performante Schulden. Wenn das Eigenkapital des Kreditnehmers negativ wird, wird Flux seine Reserven nutzen, um Verluste zu mildern. Um die Volatilität zu minimieren und das Risiko nicht-performanter Schulden zu senken, akzeptiert Flux nur stabile Vermögenswerte als Sicherheiten.