Samson Mow behauptet, dass Bitcoin im Vergleich zu Gold um bis zu 66% unterbewertet ist, basierend auf historischen Z-Score-Mustern

Samson Mow, CEO des Bitcoin-Technologieunternehmens Jan3, erklärte am 1. März 2026, dass Bitcoin derzeit im Vergleich zu Gold um etwa 24 % bis 66 % unterbewertet ist, was auf eine mögliche Kursumkehr hindeutet.

Mow führte den Z-Score des Bitcoin-zu-Gold-Verhältnisses an, der die Abweichung vom historischen Durchschnitt misst. Werte unter -2 haben in der Vergangenheit größere Bitcoin-Rallys vorhergesagt, während der aktuelle Z-Score bei etwa -1,24 liegt. Die Analyse erfolgt, während die Gold-Futures für April am 28. Februar bei 5.247,90 USD schlossen, während Bitcoin bei etwa 66.400 USD gehandelt wurde, angesichts anhaltender geopolitischer Spannungen nach Angriffen auf den Iran.

Bitcoin-zu-Gold Z-Score signalisiert historische Unterbewertung

Der Z-Score des Bitcoin-zu-Gold-Verhältnisses misst, wie viele Standardabweichungen das aktuelle Verhältnis vom historischen Durchschnitt abweicht. Ein Z-Score von null zeigt eine Übereinstimmung mit dem Durchschnitt an, negative Werte deuten auf eine Unterbewertung von Bitcoin im Vergleich zu Gold hin.

(Quelle: TradingView)

Mow betonte, dass Bitcoin in der Vergangenheit bei einem Wert unter -2 signifikante Kurssteigerungen verzeichnete. Der aktuelle Z-Score von etwa -1,24 liegt noch über diesem Schwellenwert, weist jedoch auf eine bedeutende relative Unterbewertung hin.

Historische Daten zeigen zwei frühere Fälle, in denen extreme Z-Score-Werte größere Bitcoin-Rallys ankündigten. Im November 2022, während des Zusammenbruchs der Kryptowährungsbörse FTX, fiel der Z-Score unter -3, und Bitcoin stieg in den folgenden 12 Monaten um über 150 %. Während des COVID-19-Markteinbruchs im März 2020 sank der Z-Score unter -2, als Bitcoin bei etwa 3.717 USD lag, gefolgt von einem Anstieg von über 300 % im nächsten Jahr, was im November 2021 ein Allzeithoch nahe 69.000 USD erreichte.

Analysten, die Power-Law-Bänder für das BTC-Gold-Verhältnis entwickelten, sagten im Januar 2026, dass „alles auf eine massive Outperformance von Bitcoin gegenüber Gold in den kommenden Monaten hindeutet“, basierend auf diesen Bewertungskennzahlen. Historische Muster zeigen, dass die stärksten Preissteigerungsphasen von Bitcoin typischerweise zwei Monate bis über ein Jahr nach den Gold-Bullenmärkten folgen.

Goldrekorde erweitern die Bewertungsdifferenz zu Bitcoin

Die Gold-Futures für April schlossen am 28. Februar bei 5.247,90 USD, während zum Zeitpunkt der Berichterstattung tokenisiertes Gold PAX Gold bei 5.404,14 USD gehandelt wurde. Gold ist im vergangenen Jahr um mehr als 80 % gestiegen, was durch die globale Unsicherheit bedingt ist, die durch den World Uncertainty Index gemessen wird. Dieser ist gestiegen angesichts von Handelstarifen, innerstaatlichen Streitigkeiten in den USA und zunehmenden Spannungen mit China und dem Iran.

Mow charakterisierte Gold als „überdehnt“, während Bitcoin deutlich unter seiner Trendlinie im Vergleich zu Golds Marktkapitalisierung und globaler Geldmenge liegt. Diese Divergenz hat eine Unterbewertungslücke geschaffen, die Mow auf 24 % bis 66 % im Vergleich zu seinem historischen Trend gegen Gold schätzt.

Das Bitcoin-zu-Gold-Verhältnis, das angibt, wie viel Gold einem Bitcoin entspricht, ist seit seinem Hoch Ende 2024 um etwa 55 % gefallen und befindet sich seit etwa 14 Monaten in einem technischen Bärenmarkt gegenüber Gold. Das Verhältnis liegt derzeit auf einem Niveau, das zuletzt während früherer Marktzyklen beobachtet wurde.

Marktdivergenz: Bullisches Z-Signal versus bärische Kursprognosen

Mows Analyse stellt eine konträre Sicht zu anderen Marktbeobachtern dar, die einen weiteren Abwärtstrend für Bitcoin im Zuge geopolitischer Unsicherheiten prognostizieren. Einige Analysten erwarten, dass Bitcoin auf etwa 50.000 USD fallen könnte, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Kursentwicklung dem Bärenmarkt 2022 ähnelt.

Bitcoin fiel vom Hoch zum Tief um über 50 %, erreichte ein Tief bei etwa 60.000 USD, bevor es sich nach Entwicklungen im Nahen Osten am Wochenende auf etwa 66.400 USD erholte. Der Rückgang ging mit Abflüssen aus Spot-Bitcoin-ETFs einher, bei denen seit November rund 7,8 Milliarden USD abgezogen wurden, was etwa 12 % der gesamten ETF-Vermögenswerte entspricht.

Große Investoren haben den Rückgang jedoch als Gelegenheit zum Ansammeln genutzt. So haben bedeutende Investmentfirmen aus Abu Dhabi Mitte Februar 2026 ihre Spot-Bitcoin-ETF-Exposures erhöht.

Mercado Bitcoin-Analyse deutet auf potenzielles Tief im März in Goldbegriffen hin

Marktanalyse, die den möglichen Tiefpunkt von Bitcoin anhand goldbezahlter Preise untersucht, zeigt unterschiedliche Muster. In US-Dollar ausgedrückt, erreichte Bitcoin seinen letzten Höchststand im Oktober 2025 bei etwa 126.000 USD. Wenn der aktuelle Zyklus den historischen Mustern folgt, die 12 bis 13 Monate dauern, könnte der Abwärtstrend bis Ende 2026 andauern.

Wenn man jedoch in Gold bewertet, verschiebt sich der Zeitrahmen. Bitcoin erreichte seinen Höchststand gegenüber Gold im Januar 2025. Bei Anwendung des gleichen 12- bis 13-monatigen Musters könnte ein potenzielles Tief im Februar 2026 liegen, mit einer möglichen Erholung im März.

Analysten stellen fest, dass Bitcoin gegenüber Gold früher schwächer wurde als gegenüber dem Dollar, da Kapital in Goldbarren floss, angesichts globaler Unsicherheiten. Investoren wird geraten, während Phasen der Marktfurcht Dollar-Cost-Averaging-Strategien anzuwenden, da historische Daten nahelegen, dass „Kaufen in Zeiten der Angst effektiver ist als in Euphorie“.

FAQ: Bitcoin- und Gold-Bewertung

Was ist der Bitcoin-zu-Gold-Z-Score und was zeigt er an?

Der Z-Score misst, wie viele Standardabweichungen das Bitcoin-zu-Gold-Verhältnis vom historischen Durchschnitt abweicht. Ein Z-Score unter -2 hat in der Vergangenheit größere Bitcoin-Rallys vorhergesagt. Der aktuelle Z-Score von etwa -1,24 zeigt, dass Bitcoin im Vergleich zu Gold unterbewertet ist, aber noch nicht den extremen -2-Wert erreicht hat, der frühere große Rallys auslöste.

Wie stark ist Bitcoin im Vergleich zu Gold laut Samson Mow unterbewertet?

Samson Mow schätzt, dass Bitcoin im Vergleich zu seinem Trend gegen Golds Marktkapitalisierung und globale Geldmenge um etwa 24 % bis 66 % unterbewertet ist. Er beschreibt Gold bei den aktuellen Rekordhöhen über 5.200 USD pro Unze als „überdehnt“.

Was sind die widersprüchlichen Kursprognosen für Bitcoin?

Bullen-Analysten verweisen auf historische Z-Score-Muster, die auf ein mögliches Aufwärtspotenzial hindeuten, wobei frühere extreme Unterbewertungen in den folgenden Monaten 150 % bis über 300 % Gewinn brachten. Bären-Analysten nennen geopolitische Unsicherheiten, ETF-Abflüsse und technische Muster, die dem Bärenmarkt 2022 ähneln, und prognostizieren einen möglichen Rückgang auf etwa 50.000 USD.