Bitcoin unterbewertet im Vergleich zu Gold: Analysten signalisieren bevorstehenden Aufschwung

Bitcoin (CRYPTO: BTC) wird häufig als unterbewertet angesehen, wenn man sie mit traditionellen Wertspeichern wie Gold und der breiten Geldmenge vergleicht, so Samson Mow, CEO des Bitcoin-Technologieunternehmens Jan3. In einem Beitrag am Samstag auf X argumentierte Mow, dass BTC etwa 24 % bis 66 % unter seinem Trend im Vergleich zur Marktkapitalisierung von Gold oder dem Niveau der globalen Liquidität liegt, während Gold selbst überdehnt erscheint. Diese Behauptung setzt einen konträren Akzent in die laufenden Debatten darüber, ob die Krypto-Märkte einen Boden gefunden haben oder nur eine Pause vor einer weiteren Abwärts- oder Aufwärtsbewegung einlegen.

Gleichzeitig zeichnen makroökonomische Preisbenchmarks ein gemischtes Bild. Gold-Futures für April-Lieferung schlossen bei 5.247,90 $, während das tokenisierte Gold PAX Gold USD zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 5.404,14 $ gehandelt wurde. Vor diesem Hintergrund verwies Mow auf den Z-Score von Bitcoin – ein Maß, das misst, wie eng der aktuelle BTC-Preis im Vergleich zu einem Benchmark, in diesem Fall das BTC-zu-Gold-Verhältnis, seiner langfristigen Durchschnittslage folgt. Ein Z-Score von 0 bedeutet, dass der Preis mit dem historischen Durchschnitt übereinstimmt; negative Werte deuten darauf hin, dass der Vermögenswert unter diesem Durchschnitt handelt.

Der Z-Score für das BTC-zu-Gold-Verhältnis lag zum Redaktionszeitpunkt bei etwa -1,24, was darauf hindeutet, dass BTC noch unter seinem historischen Mittelwert liegt, aber nicht in den extremen Bereichen, die in vergangenen Phasen beobachtet wurden. Daten von TradingView zeigen, dass der Indikator in der Vergangenheit stark schwankte, einschließlich Momenten, in denen das Verhältnis deutlich unter den Durchschnitt fiel. So sank im November 2022 der Z-Score für BTC-zu-Gold kurzzeitig unter -3, eine Phase, die mit dem Zusammenbruch von FTX zusammenfiel und in der BTC in den folgenden 12 Monaten um mehr als 150 % stieg.

Diese Geschichte von entscheidenden Erholungen nach tiefgreifenden Dislokationen spiegelt sich auch in früheren Zyklen wider. Während der Covid-Krise im März 2020 fiel der Z-Score unter -2, und BTC erreichte ein Tief bei etwa 3.717 $, nur um im folgenden Jahr um mehr als 300 % zu steigen, was im November 2021 in einem damaligen Rekordhoch von rund 69.000 $ gipfelte. Diese Muster haben einige Analysten dazu veranlasst, Parallelen zu heutigen Entwicklungen zu ziehen, während andere warnen, dass sich das makroökonomische und regulatorische Umfeld verändert hat, was die Dynamik dieser Signale in Echtzeit beeinflussen könnte.

Während Mow auf mögliche Aufwärtspotenziale aufgrund von Bewertungsdifferenzen und historischen Z-Score-Auslösern hinweist, bleiben andere Marktteilnehmer vorsichtig. Eine Reihe von Analysten prognostiziert weiteres Abwärtspotenzial für BTC, da die Anlegerstimmung angesichts geopolitischer Spannungen und anhaltender makroökonomischer Unsicherheiten schwankt. Einige glauben, dass der Markt niedrigere Niveaus testen könnte, wobei Diskussionen eine mögliche Bewegung in Richtung neuer Tiefs für den aktuellen Zyklus anregen. Selbst in dieser vorsichtigeren Fraktion werden jedoch die gleichen Datenpunkte – Wertsignale und On-Chain-Dynamik – häufig als wichtige Hinweise für die nächste bedeutende Richtungsänderung herangezogen.

Zur Einordnung: Das breitere Krypto-Narrativ ist geprägt von Gegenströmungen – von Rückenwind durch institutionelles Interesse und makroökonomische Liquidität bis hin zu Gegenwinden wie regulatorischen Risiken und episodischen Liquiditätsengpässen. Für viele Beobachter bleibt die Rolle von Bitcoin als potenzieller Hedge oder als Risiko-on-Asset je nach Moment im Fokus, ebenso wie seine Fähigkeit, makroökonomische Schocks und Liquiditätszyklen zu überstehen. Die Entwicklungen am Wochenende im Nahen Osten fügten eine weitere Ebene geopolitischer Risiken hinzu und unterstrichen, dass Krypto-Märkte, wie traditionelle Märkte, nicht vor globalen Ereignissen gefeit sind.

Während sich die Debatte über BTCs Kursentwicklung weiterentwickelt, erinnert der Markt an vergangene Zyklen, in denen Bewertungsdifferenzen und extreme Sentiment-Extreme vor plötzlichen Umkehrungen standen. Die Frage bleibt, ob der aktuelle Preis im mittleren bis hohen 60.000-Dollar-Bereich diese früheren Muster negiert oder ob eine anhaltende Risikoaversion Bitcoin in Richtung der unteren Bandbreite drücken wird, bevor neue Katalysatoren auftreten.

Kurz gesagt: Während die Kursbewegung weiterhin um die aktuellen Niveaus oszilliert, bietet die laufende Diskussion über den fairen Wert von BTC im Vergleich zu Gold und der Geldmenge – ergänzt durch die Z-Score-Analyse – einen Rahmen, um potenzielle Wendepunkte zu bewerten. Die nächsten Wochen könnten die Widerstandsfähigkeit der aktuellen Spanne auf die Probe stellen, insbesondere wenn das BTC-zu-Gold-Verhältnis wieder in Richtung seines historischen Mittels tendiert oder makroökonomische Entwicklungen die Marktstimmung erneut dominieren.

Das Z-Score-Framework hat gezeigt, dass bei Bewegungen des BTC-zu-Gold-Verhältnisses, die über die historischen Normen hinausgehen, Korrekturen oder Rallys oft in den folgenden Monaten folgen. Derzeit liegt der Wert bei etwa -1,24, was die Tür für einen Test nach oben offen hält, falls die Unterstützung hält und die Risikobereitschaft zurückkehrt.

Bitcoin auf 50.000 $ abstürzen?

Die hier vertretene konträre Ansicht steht im Gegensatz zu einer breiteren Gruppe von Analysten, die warnen, dass weitere Abwärtsbewegungen möglich sind, getrieben durch anhaltende Vorsicht der Investoren und geopolitische Spannungen. Mehrere Beobachter haben die Möglichkeit eines Kursverlaufs in Richtung 50.000 $ hervorgehoben, wobei argumentiert wird, dass die Kursentwicklung Muster früherer Bärenmärkte spiegeln oder übertreffen könnte, wenn makroökonomische Daten und regulatorische Signale sich entfalten. Im Gegensatz dazu verweisen diejenigen, die auf Bewertung und historische Präzedenzfälle setzen, auf die gleichen Indikatoren, die in der Vergangenheit bedeutende Rallys nach starken Rückgängen ankündigten, und deuten an, dass sich möglicherweise ein Boden bildet, auch wenn die Volatilität hoch bleibt.

Die laufende Debatte über den Bodenbildungsprozess von BTC betrifft nicht nur den Preis – sie berührt auch Liquiditätsdynamik, Risikostimmung und die Beständigkeit kryptospezifischer Katalysatoren wie On-Chain-Aktivität, Minenökonomie und institutionelle Beteiligung. Während BTC in einer Spanne schwankt, werden Händler wahrscheinlich wichtige technische Niveaus, die Geschwindigkeit der Liquiditätszuflüsse und die Reaktion makroökonomischer Schocks auf die Risiko-on- oder Risiko-off-Bewegungen in den Krypto-Märkten genau beobachten.

Letztlich dreht sich die Diskussion darum, wie Investoren Bewertungsindikatoren im Kontext eines noch fragilen makroökonomischen Umfelds und sich entwickelnder regulatorischer Erwartungen interpretieren. Während einige Prognosen eine dramatische Neubewertung fordern, argumentieren andere, dass eine nachhaltige Erholung entstehen könnte, wenn das Vertrauen wächst und die Fundamentaldaten mit der Kursentwicklung in Einklang kommen. Der nächste Abschnitt dieser Erzählung wird durch das Gleichgewicht zwischen spekulativem Momentum und realer Nutzbarkeit geprägt sein, das die langfristige Entwicklung des Kryptomarkts weiterhin bestimmt.

Warum es wichtig ist

Bewertungsbasierte Argumente wie das von Mow unterstreichen einen wichtigen Punkt: Kryptomärkte werden nicht nur durch Narrative oder Hype getrieben, sondern durch messbare Beziehungen zu größeren Finanzanlagen. Wenn Bitcoin seinen Abstand zu Gold und der Geldmenge dauerhaft verringert, würde dies das Risiko-Ertrags-Verhältnis für private und institutionelle Akteure verändern und möglicherweise Portfolioallokationen sowie Absicherungsstrategien neu ausrichten.

Zudem prägt der Vergleich BTC-Gold, wie Krypto-Assets im Kontext traditioneller Wertspeicher wahrgenommen werden. Eine Rückkehr zu den historischen Normen in diesem Verhältnis könnte auf eine erneute Nachfrage nach Krypto als nicht-souveränem Wertspeicher oder Diversifikationsinstrument hindeuten, auch wenn Gold weiterhin als vertrauter Anker für Risikomanagement gilt. Diese Dynamik ist nicht nur für Trader relevant, sondern auch für Entwickler, Miner und Fondsmanager, die bewerten, wie Krypto-Märkte in breitere Exposure-Strategien passen.

Aus Sicht der Marktstruktur beeinflussen solche Signale auch Liquiditätsflüsse, Asset-Korrelationen und die Geschwindigkeit, mit der Krypto-Produkte wie ETFs und börsengehandelte Anlagevehikel neues Kapital anziehen können. In einem Umfeld, in dem makroökonomische Volatilität eine dauerhafte Erscheinung ist, werden Signale, die auf eine mögliche Volatilitätskompression oder -expansion hindeuten, von Teilnehmern genau beobachtet, um Risiko und Ertrag zu kalibrieren.

Was man als Nächstes beobachten sollte

Beobachten Sie die BTC-Preisentwicklung im Vergleich zu den -2- und -3-Z-Score-Grenzwerten für BTC-zu-Gold, und prüfen Sie, ob das Verhältnis wieder in Richtung des Mittels tendiert oder weiter divergiert.

Verfolgen Sie das BTC-zu-Gold-Verhältnis auf TradingView auf Anzeichen für Momentumverschiebungen, die mit makroökonomischer Liquidität oder Risiko-on/off-Stimmung übereinstimmen.

Beobachten Sie makroökonomische Indikatoren und regulatorische Entwicklungen, die die Krypto-Liquidität und das Anlegervertrauen beeinflussen, insbesondere in Regionen mit aktiven politischen Debatten.

Achten Sie auf wichtige Preistreiber wie Kapitalflüsse an Börsen, Minenökonomie und das Tempo der Adoption bei institutionellen und privaten Akteuren.

Quellen & Verifikation

Samson Mow, X-Post zur Bewertung von Bitcoin im Vergleich zu Gold und globaler Geldmenge (Link im Originalbericht).

Daten von TradingView für das BTC-zu-Gold-Verhältnis (BTCXAU), um die Z-Score-Dynamik zu veranschaulichen.

Historische Referenzen zum FTX-Zusammenbruch und der anschließenden BTC-Rally aus Cointelegraph-Berichten.

Cointelegraph-Berichte zu den Preisbewegungen während der Covid-Ära und der anschließenden Rally auf Mehrjahreshochs.

Link zum tokenisierten Goldpreis (PAX Gold USD), zitiert im Zusammenhang mit Goldpreis-Benchmarks.

Bitcoin-Bewertungssignale und mögliche Umkehr

Bitcoin (CRYPTO: BTC) steht an einem Scheideweg, der durch Bewertungsvergleiche und einen Momentum-Indikator angezeigt wird, der in der Vergangenheit bedeutende Bewegungen vorweggenommen hat. Samson Mow ist der Ansicht, dass BTC im Vergleich zur Marktkapitalisierung von Gold und der breiten Geldmenge deutlich unterbewertet ist – eine Einschätzung, die auf quantitativen Lücken und nicht nur auf Sentiment basiert. Konkret weist er darauf hin, dass der aktuelle Bitcoin-Preis etwa 24 % bis 66 % unter seinem Trend liegt, wenn man ihn mit Golds Marktkapitalisierung oder dem globalen Liquiditätsniveau vergleicht. Im Gegensatz dazu wird Gold, ein traditioneller Hedge, in diesem Rahmen als überdehnt beschrieben.

Das Argument stützt sich stark auf den BTC-zu-Gold Z-Score, ein Maß dafür, wie stark der Bitcoin-Preis von seinem langfristigen Durchschnitt abweicht, gemessen am Gold-Verhältnis. Derzeit liegt der Z-Score bei etwa -1,24, was bedeutet, dass BTC unter seinem historischen Mittelwert notiert, aber nicht in einem Bereich, der unweigerlich eine parabolische Rallye vorhersagt. In der Vergangenheit hat dieses Maß jedoch wiederholt starke Umkehrungen signalisiert: Im November 2022 fiel der Z-Score für das Verhältnis kurzzeitig unter -3, was mit dem FTX-Zusammenbruch zusammenfiel und im folgenden Jahr zu einem Anstieg von rund 150 % bei BTC führte.

Historische Analogien sind ein wiederkehrendes Element im Kryptomarkt, und die Covid-Periode wird oft im Zusammenhang mit der Z-Score-Erzählung genannt. Im März 2020 fiel der Wert unter -2, und BTC erreichte ein Tief bei etwa 3.717 $, bevor es in den folgenden 12 Monaten um mehrere Hundert Prozent stieg, was im Jahr 2021 in einem Hoch von rund 69.000 $ gipfelte. Diese Episoden zeigen, wie Bewertungsdifferenzen in Verbindung mit makroökonomischem Stress zu erheblichen Aufwärtsbewegungen führen können, wenn die Nachfrage zurückkehrt und die Risikobereitschaft sich stabilisiert.

Doch der aktuelle Zyklus bringt eigene Besonderheiten mit sich. Einige Analysten rechnen mit weiterem Abwärtspotenzial, da Investoren makroökonomische Unsicherheiten und geopolitische Spannungen verarbeiten, mit Kurszielen, die in Richtung 50.000 $ gehen. Andere sind der Ansicht, dass die Rückkehr zu den historischen Normen im Bewertungsverhältnis von BTC zu Gold und die erneute Bereitschaft, Kapital in Krypto-Assets zu investieren, eine neue Aufwärtsbewegung auslösen könnten. Wahrscheinlich liegt die Wahrheit irgendwo dazwischen, geprägt davon, wie schnell Liquiditätsbedingungen sich normalisieren, wie sich Regulierung entwickelt und wie viel On-Chain-Aktivität eine nachhaltige Netzwerknutzung bestätigt.

Das Kursumfeld bleibt volatil, BTC wird im mittleren bis hohen 60.000-Dollar-Bereich gehandelt, und das Gesamtmarktumfeld belohnt weiterhin Resilienz und klare Katalysatoren. Wenn die zugrunde liegenden Beziehungen sich wie in früheren Zyklen entwickeln – Bewertungsdifferenzen schließen sich, Risikostimmung wandelt sich und Liquidität verbessert sich – besteht die Chance auf eine erneute Kursimpuls. Umgekehrt könnten sich bei zunehmendem makroökonomischem Gegenwind oder verschärften regulatorischen Maßnahmen Range-Bound- oder weitere Korrekturen einstellen. Investoren sollten wachsam bleiben gegenüber Veränderungen im Verhältnis von Angst und Chance, die die Volatilität im Kryptomarkt historisch geprägt haben.

Dieser Artikel wurde ursprünglich veröffentlicht unter Bitcoin undervalued vs Gold: Analyst signals rally ahead bei Crypto Breaking News – Ihrer vertrauenswürdigen Quelle für Krypto-, Bitcoin- und Blockchain-News.