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Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat die Öffentlichkeit um Feedback zu seinem vorgeschlagenen Rahmen für die Regulierung von Stablecoins im Rahmen der wegweisenden Krypto-Regulierung gebeten, einschließlich Vorschlägen zur Vermeidung möglicher Umgehungen bei dem Verbot von Zinszahlungen.
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Am Mittwoch veröffentlichte die OCC eine vorgeschlagene Regelung zur Umsetzung des wegweisenden Stablecoin-Gesetzes, des Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act.
Der GENIUS-Gesetz wurde am 18. Juli 2025 vom US-Präsidenten Donald Trump unterzeichnet. Das Gesetz schafft einen regulatorischen Rahmen für Zahlungs-Stablecoin-Aktivitäten in den USA.
In dem 376-seitigen Dokument enthält die Behörde Vorschriften für erlaubte Zahlungs-Stablecoin-Emittenten und ausländische Zahlungs-Stablecoin-Emittenten unter der Zuständigkeit der OCC sowie bestimmte Verwahrungsaktivitäten, die von OCC-überwachten Einheiten durchgeführt werden.
Bemerkenswert ist, dass die OCC die Aufsicht über bestimmte Emittenten haben wird, wie Tochtergesellschaften nationaler Banken oder Bundesersparnisvereinigungen, bundesqualifizierte Emittenten, bundesstaatlich qualifizierte Emittenten und ausländische Emittenten.
Die vorgeschlagenen Regeln umfassen alle Vorschriften, die die OCC im Rahmen des GENIUS-Gesetzes erlassen muss, einschließlich Standards für Reservevermögen, Liquiditäts- und Verwahrungsanforderungen, Risikomanagementkontrollen, Prüfungen und Aufsichtsmaßnahmen.
Ausgenommen sind jedoch Regeln im Zusammenhang mit dem Bankgeheimnisgesetz, Anti-Geldwäsche-Gesetz und Sanktionen des Office of Foreign Assets Control, die in einem separaten Regelwerk zusammen mit dem Finanzministerium behandelt werden.
„Die OCC hat sorgfältig über einen vorgeschlagenen regulatorischen Rahmen nachgedacht, in dem die Stablecoin-Branche sicher und stabil gedeihen kann“, sagte Comptroller of the Currency Jonathan Gould in einer Erklärung.
„Wir begrüßen Feedback zu dem Vorschlag, um eine endgültige Regel zu entwickeln, die wirksam, praktisch ist und die breite Branchenperspektive widerspiegelt. Die OCC wird ihre Arbeit zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes fortsetzen und OCC-regulierte Einheiten dabei unterstützen, die Bedürfnisse ihrer Kunden und Gemeinschaften besser zu erfüllen“, fügte er hinzu.
Regeln zur Vermeidung von Stablecoin-Ertragsumgehungen
Der Entwurf des Vorschlags befasste sich auch mit einem wichtigen Thema im Zusammenhang mit der Regulierung dieser Vermögenswerte: den Zins- oder Ertragszahlungen auf Stablecoins. Zur Einordnung: Das Gesetz verbietet Zinszahlungen auf den Besitz oder die Nutzung von Zahlung-Zweck-Stablecoins, betrifft jedoch nur erlaubte Emittenten.
Daraus hat die Bankenbranche argumentiert, dass das GENIUS-Gesetz „Schlupflöcher“ aufweise, die Risiken für das Finanzsystem darstellen könnten, und hat die Senatoren aufgefordert, in das Krypto-Marktstruktur-Gesetz, bekannt als CLARITY Act, eine Formulierung aufzunehmen, die auch digitale Vermögenswerte, Broker, Händler und verwandte Einheiten von der Ertragsangeboten ausschließt.
Die OCC erweiterte die Verbote des GENIUS-Gesetzes und hob potenzielle Bereiche hervor, die adressiert werden müssen, um diese „Schlupflöcher“ zu verhindern. Die Behörde argumentierte, dass Emittenten versuchen könnten, Umgehungen zu schaffen, um „verbotene Zins- oder Ertragszahlungen an Inhaber von Zahlung-Stablecoins durch Vereinbarungen mit Dritten zu leisten.“
Sie stellte jedoch fest, dass es aufgrund der Vielzahl und der sich ständig ändernden Art solcher Vereinbarungen unmöglich sei, alle zu identifizieren und zu regeln. Daher schlug sie vor, eine Vermutung aufzunehmen, dass „bestimmte Arten von Vereinbarungen mit bestimmten Arten von Personen“ verbotene Zahlungen von Ertrag oder Zinsen durch den Emittenten darstellen.
Die OCC würde annehmen, dass ein Emittent dem Inhaber jegliche Form von Zinsen oder Ertrag zahlt, wenn: der Emittent „einen Vertrag, eine Vereinbarung oder eine andere Vereinbarung mit einem verbundenen Unternehmen oder einer verwandten dritten Partei hat, um Zinsen oder Ertrag an das verbundenen Unternehmen oder die verwandte dritte Partei zu zahlen“; und wenn das verbundene Unternehmen oder die verwandte dritte Partei „einen Vertrag, eine Vereinbarung oder eine andere Vereinbarung hat, um Zinsen oder Ertrag (…) an einen Inhaber eines von dem erlaubten Emittenten ausgegebenen Zahlung-Stablecoins zu zahlen“, „ausschließlich im Zusammenhang mit dem Halten, der Nutzung oder der Aufbewahrung“ dieser Token.
Dennoch stellte die OCC klar, dass das Verbot nicht dazu gedacht ist, einem Händler zu verbieten, einem Inhaber beim Gebrauch von Zahlung-Stablecoins einen Rabatt anzubieten. Es soll auch nicht verhindern, dass ein Emittent „bei der Gewinnbeteiligung aus dem Zahlung-Stablecoin mit einem Nicht-verbundenen Partner in einer White-Label-Vereinbarung teilnimmt.“
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Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen liegt im Wochenchart bei 2,31 Billionen US-Dollar. Quelle: TOTAL auf TradingView
Vorschaubild von Bloomberg.com, Chart von TradingView.com
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