Circle Shares steigen auf $90 , während Bernstein eine Divergenz zum Krypto-Markt sieht, Mizuho nennt das Wachstum von Polymarket

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) Aktien überschritten am 26. Februar 2026 kurz die 90 USD und erreichten damit ihren höchsten Stand seit November 2025, nach einem Quartalsbericht, der die Erwartungen der Analysten übertraf und zu unterschiedlichen Kommentaren führte.

Bernstein bekräftigte seine “Outperform”-Bewertung mit einem Kursziel von 190 USD und argumentierte, dass Circle eine “klare Abweichung vom Krypto” zeigt, da die Infrastruktur-Einnahmen wachsen, während Mizuho sein Kursziel auf 90 USD anhob, aber eine “neutrale” Haltung beibehielt, da zukünftige Zinssenkungen potenzielle Gegenwinde darstellen, trotz kurzfristiger Rückenwind durch Aktivitäten im Vorhersagemarkt.

Aktienentwicklung und Gewinnkontext

Circle-Aktien stiegen am 25. Februar um etwa 30 % nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen, die einen Umsatz von 770 Mio. USD zeigten, ein Plus von 77 % im Jahresvergleich, und einen Nettogewinn von 133,4 Mio. USD, deutlich über den Erwartungen der Analysten von 0,16 USD pro Aktie im Vergleich zu 0,43 USD. Die Aktie setzte die Gewinne im weiteren Handel fort, erreichte kurz 90 USD, bevor sie sich bei etwa 87 USD einpendelte.

Der Gewinnbericht hob hervor, dass die USDC-Umlaufmenge zum Jahresende 75,3 Milliarden USD erreichte, ein Anstieg um 72 % gegenüber 2024, wobei das On-Chain-Transaktionsvolumen im vierten Quartal um 247 % auf 11,9 Billionen USD anstieg.

Bernstein: Infrastrukturentwicklung und Margenerweiterung

Bernstein-Analysten unter Leitung von Gautam Chhugani veröffentlichten am 26. Februar eine Notiz, in der sie ihre “Outperform”-Bewertung und ein Kursziel von 190 USD bekräftigten, was etwa 129 % Aufwärtspotenzial vom aktuellen Niveau bedeutet. Das Unternehmen bezeichnete die Quartalsergebnisse von Circle als eine “klare Abweichung vom Krypto” und argumentierte, dass sich das Unternehmen vom Stablecoin-Emittenten zu einem Kernanbieter für Internet-Infrastruktur entwickelt.

Bernstein wies auf mehrere Indikatoren für diese Transformation hin:

• Wachstum der Transaktionserlöse, einschließlich Blockchain-Belohnungen durch Circles Rolle als Super-Validator im Canton-Netzwerk
• Zunahme der direkt auf Circles Plattform gehaltenen USDC, die im Q4 auf 17 % des Gesamtangebots stieg, gegenüber 14 % im Q3
• Ausbau höhermargiger Infrastrukturprodukte wie Arc Blockchain, Circle Payments Network und neue “Agentic Payments”-Fähigkeiten

Die Analysten bewerten Circle mittels eines langfristigen Discounted-Cashflow-Ansatzes und verweisen auf die “Potenziale von Stablecoins in Zahlungen und stabilcoin-nativen Finanzdienstleistungen”. Sie stellten fest, dass Circle erwartet, dass die USDC-Umlaufmenge weiterhin jährlich um 40 % wächst und andere Einnahmen bis 2026 auf bis zu 170 Mio. USD steigen könnten, nach 110 Mio. USD im Jahr 2025.

Bernstein hob auch technische Fortschritte bei Arc hervor, Circles Layer-1-Blockchain, die im Oktober 2025 mit mehr als 100 Partnern den Testnet gestartet hat. Das Netzwerk hat eine nahezu 100%ige Betriebszeit gehalten, eine Finalität von 0,5 Sekunden erreicht und seit dem Start 166 Millionen Transaktionen verarbeitet, was den Plan für eine Mainnet-Veröffentlichung im Jahr 2026 unterstützt.

Mizuho: Polymarket-Boost durch Rate-Bedenken ausgeglichen

Mizuho-Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins hoben ihr Kursziel für Circle auf 90 USD von 77 USD an, beibehalten aber eine “neutrale” Bewertung und bieten eine vorsichtigere Einschätzung der Unternehmensentwicklung.

Das Unternehmen stellte fest, dass sich die Stimmung teilweise durch die zunehmende Aktivität auf Vorhersagemärkten wie Polymarket verbessert hat, die das Management als bedeutenden Beitrag zum jüngsten USDC-Wachstum nennen. Mizuho beschreibt Vorhersagemärkte als einen “sichtbaren, skalierbaren Anwendungsfall für USDC”, der Transaktionsflüsse mit hoher Geschwindigkeit generiert und sowohl Transaktionserlöse als auch Reservebestände unterstützt.

Die Notiz sieht “agentic AI” auch als eine langfristige Call-Option auf die Nachfrage nach USDC, da autonome Software-Agenten möglicherweise irgendwann internet-native Geldmittel für Maschine-zu-Maschine-Transaktionen benötigen könnten, obwohl die aktuellen Volumina noch klein und experimentell sind.

Allerdings warnte Mizuho, dass drohende Zinssenkungen ein potenzielles Gegenwinde darstellen, da Reserveeinkünfte nach wie vor den Großteil der Einnahmen von Circle ausmachen. Die Analyse des Unternehmens deutet darauf hin, dass die wachsende Rolle von Circle in der Infrastruktur allmählich zusätzliche, höhermargige Einnahmen generiert, das Unternehmen aber weiterhin empfindlich auf geldpolitische Änderungen reagiert, die die Zinserträge aus den USDC-gestützten Vermögenswerten schmälern könnten.

Umsatzmischung und Wachstumsprognose

Die Diskussion unter Analysten konzentriert sich zunehmend darauf, wie diversifiziert Circles Umsatzmix werden kann, wenn Stablecoin-Nutzung in Vorhersagemärkte, grenzüberschreitende Zahlungen und autonome Handelssysteme vordringt.

Bernstein erkennt an, dass etwa 99 % der Umsätze von Circle noch immer an Zinserträge aus Reservebeständen gebunden sind, was das Unternehmen anfällig für sinkende Zinsen macht. Das Unternehmen sieht jedoch die Infrastruktur-Ausweitung als eine mehrjährige Transformation, die die Umsatzzusammensetzung allmählich in Richtung höhermargiger, weniger zinssensitiver Quellen verschieben wird.

Circles Prognose für das Geschäftsjahr 2026 umfasst andere Umsätze zwischen 150 Mio. und 170 Mio. USD, RLDC-Margen von 38 % bis 40 % und angepasste Betriebsausgaben von 570 Mio. bis 585 Mio. USD, was das Vertrauen des Managements in die weitere Akzeptanz von USDC trotz der allgemeinen Volatilität im Kryptomarkt widerspiegelt.

FAQ: Verständnis der Analystenberichterstattung zu Circle

Q: Warum verfolgen Bernstein und Mizuho unterschiedliche Ansichten zu Circle?

A: Bernstein betont die langfristige Entwicklung von Circle zu einer Fintech-Infrastruktur, unter Berufung auf Produktexpansion, Plattformkennzahlen und die wachsende Rolle von USDC im Zahlungsverkehr. Mizuho erkennt kurzfristige Treiber wie Polymarket an, bleibt aber vorsichtig hinsichtlich der Zinssensitivität, da Reserveeinkünfte nach wie vor den Großteil der Umsätze ausmachen.

Q: Was treibt die jüngste Aktienperformance von Circle an?

A: Die Aktie stieg nach den Quartalszahlen, die die Erwartungen deutlich übertrafen, mit einem Umsatzplus von 77 % und einem Gewinn pro Aktie von 0,43 USD im Vergleich zu den Konsensschätzungen von 0,16 USD. Das Wachstum bei USDC-Umlaufmenge um 72 % und das erhöhte On-Chain-Transaktionsvolumen von 11,9 Billionen USD im Q4 stärkten das Vertrauen in die Wachstumsentwicklung des Unternehmens.

Q: Wie beeinflusst Polymarket Circles Geschäft?

A: Vorhersagemärkte wie Polymarket erzeugen Transaktionsflüsse mit hoher Geschwindigkeit, die sowohl Transaktionserlöse als auch Reservebestände unterstützen. Das Management nannte Vorhersagemärkte als bedeutenden Beitrag zum jüngsten USDC-Wachstum, und Analysten sehen sie als einen sichtbaren, skalierbaren Anwendungsfall für den Stablecoin.

Q: Was sind die wichtigsten Risiken für Circles Wachstumsprognose?

A: Hauptrisiken sind potenzielle Zinssenkungen, die die Reserveeinkünfte verringern würden, die derzeit den Großteil der Umsätze ausmachen; zunehmender Wettbewerb durch Tether und traditionelle Finanzinstitute im Stablecoin-Markt; sowie die erfolgreiche Umsetzung neuer Infrastrukturprodukte wie Arc und Circle Payments Network, um die Umsatzquellen zu diversifizieren.