Je mehr es fällt, desto mehr kaufen! Ethereum fällt unter den Einstiegskurs für den ETF, große Wale kaufen gegen den Trend 40.000 Coins nach.

Ethereum ist seit Jahresbeginn um über 30 % gefallen, der Preis ist unter 2000 US-Dollar gefallen, der Handelskurs liegt unter dem durchschnittlichen Einstiegspreis der Adressen und ETF-Halter. BitMine hat noch keinen realisierten Verlust von 6 Milliarden auf 7 Milliarden US-Dollar, hat aber am Dienstag 40.000 ETH gekauft und 140.400 ETH gestaked, insgesamt sind 2,97 Millionen ETH gestaked. Trotz der Verluste zeigen die Netto-Bestände an Börsen eine negative Entwicklung, was auf Abhebungen größer als Einzahlungen hindeutet, während die Ethereum-Wale weiterhin aufstocken.

70 Milliarden US-Dollar unrealisierten Verlust: Das Buchhaltungskatastrophe von BitMine

(Quelle: CryptoQuant)

Der aktuelle Handelspreis von Ethereum liegt unter dem durchschnittlichen Einstiegspreis der akkumulierten Adressen und der ETF-Halter, was bedeutet, dass ein beträchtlicher Teil der wichtigsten Akteure Verluste erleidet. Aufgrund des allgemeinen Abschwungs im Kryptomarkt setzt sich der Abwärtstrend bei Ethereum bis 2026 fort, mit einem Rückgang von über 30 % seit Jahresbeginn. Als zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung fiel Ethereum letzte Woche unter die Marke von 2000 US-Dollar. Obwohl es kurzzeitig eine Erholung gab, war diese nur von kurzer Dauer, und Ethereum fiel erneut unter diese Marke.

Laut Daten von BeInCrypto Markets ist Ethereum in den letzten 24 Stunden um 4,58 % gefallen. Zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses liegt der Kurs bei 1971 US-Dollar. Die schwache Preisentwicklung führt dazu, dass viele Halter Verluste erleiden. BeInCrypto berichtete zuvor, dass das weltweit größte Ethereum-Tresor BitMine letzte Woche den unrealisierten Verlust auf 6 Milliarden US-Dollar erhöht hatte. Laut CryptoQuant haben sich diese Buchverluste mit dem jüngsten Preisrückgang auf über 7 Milliarden US-Dollar ausgeweitet.

Der unrealisierte Verlust von 70 Milliarden US-Dollar ist eine erstaunliche Zahl. Das entspricht dem Jahres-Bruttoinlandsprodukt vieler mittelgroßer Länder oder der Marktkapitalisierung eines großen börsennotierten Unternehmens. Für BitMine ist diese buchhalterische Verlustsituation zwar noch nicht realisiert (solange sie nicht verkaufen, entsteht kein tatsächlicher Verlust), aber sie wirkt sich negativ auf die Finanzberichte und das Vertrauen der Investoren aus. Wäre BitMine ein börsennotiertes Unternehmen, würde sich dieser Verlust in den Quartalszahlen widerspiegeln und möglicherweise zu Kursverlusten und Zweifeln bei den Investoren führen.

Doch die Reaktion von BitMine ist äußerst entschlossen. Das Unternehmen hat gestern 40.000 ETH gekauft. Zudem kündigte Lookonchain an, dass BitMine 140.400 ETH gestaked hat. Damit beläuft sich die Gesamtzahl der gestakten ETH bei BitMine auf 2,97 Millionen, im Wert von 6,01 Milliarden US-Dollar. Das entspricht 68,7 % der gesamten ETH-Bestände von BitMine und zeigt, dass das Unternehmen auf eine langfristige Beteiligung am Netzwerk setzt, anstatt auf kurzfristigen Handel.

Diese Strategie des „Verlust-Addierens“ wird in der Investmentwelt als Durchschnittskostenmethode oder „Kaufen bei Rücksetzern“ bezeichnet. Die Logik dahinter ist: Wenn man an den langfristigen Wert eines Vermögenswerts glaubt, ist ein Preisrückgang eine Kaufgelegenheit und kein Grund zur Panik. Das Verhalten von BitMine sendet ein starkes Signal an den Markt: Sie sind der Meinung, dass Ethereum derzeit stark unterbewertet ist und ein erhebliches Aufwärtspotenzial besitzt. Diese institutionelle Entschlossenheit stärkt das Vertrauen privater Investoren.

Laut öffentlicher Aussage des Vorsitzenden Tom Lee glaubt BitMine an die langfristige Perspektive von Ethereum, inklusive: der unerschütterlichen Position von Ethereum als Plattform für Smart Contracts, dem anhaltenden Wachstum von DeFi und NFTs, den Leistungssteigerungen durch das Ethereum 2.0-Upgrade sowie den kommenden technischen Innovationen (wie Danksharding), die die Transaktionskosten weiter senken werden. Diese Fundamentalfaktoren untermauern die Entscheidung von BitMine, trotz eines Verlusts von 70 Milliarden US-Dollar weiter aufzubauen.

Kumulative Adressen im Preisverfall: Die kollektive Falle der Ethereum-Wale

On-Chain-Daten zeigen, dass die akkumulierten Adressen unter Druck stehen. Kürzlich wies ein Analyst mit Pseudonym CW8900 in einem Blog-Artikel darauf hin, dass der Ethereum-Preis unter den tatsächlichen Durchschnittspreis der akkumulierten Adressen gefallen ist. Akkumulationsadressen sind Wallets, die langfristig Ethereum halten und nur selten oder nie verkaufen. Diese Adressen werden meist als Vertreter langfristiger Investoren oder Institutionen gesehen.

Der Großteil der Ethereum-Wale begann im Juni 2025 mit dem Kauf. Der aktuelle Marktpreis liegt unter dem Durchschnittswert, den diese Wallets beim Aufbau ihrer Positionen im Juni 2025 hatten. Damals lag der Ethereum-Preis bei etwa 3200–3500 US-Dollar. Wenn die Wale in diesem Zeitraum schrittweise gekauft und bis vor den Hochpunkt im Oktober gehalten haben, lag ihr durchschnittlicher Einstandspreis wahrscheinlich über 3000 US-Dollar. Derzeit bei 1971 US-Dollar befinden sich diese Wale im Durchschnitt mit 30–40 % im Minus.

Der tatsächliche Preis der Akkumulationsadressen (Realized Price of Accumulation Addresses) ist ein wichtiger On-Chain-Indikator, der von Plattformen wie Glassnode berechnet wird. Er zeigt die durchschnittlichen Einkaufskosten der Ethereum, die in diesen Adressen gehalten werden. Wenn der Marktpreis unter diesem Wert liegt, sind selbst die langfristigsten Halter im Verlust. Das ist meist ein extrem pessimistisches Signal, aber historische Erfahrungen zeigen, dass es oft in der Nähe eines Tiefs liegt.

Drei Bedeutungen des Verlusts bei Akkumulationsadressen

Signale für Bodenbildung: Historisch gesehen, wenn Akkumulationsadressen im Verlust sind, befindet sich der Markt meist in der Nähe eines zyklischen Tiefs.

Begrenzter Verkaufsdruck: Langfristige Halter verkaufen bei Verlust kaum panisch, was den Verkaufsdruck im Markt reduziert.

Gegenindikator: Wenn die treuesten Bullen im Verlust sind, ist das oft die beste Kaufgelegenheit.

Analyst CW8900 weist jedoch darauf hin, dass die Ethereum-Wale nicht aus dem Markt aussteigen, sondern weiterhin aufstocken. „Ihre Käufe sind sogar noch aggressiver geworden. Der aktuelle Preis könnte für die Wale sehr attraktiv sein“, sagt der Analyst. Dieses Verhalten, bei Verlust weiter zu investieren, erfordert großes Vertrauen und Kapitalstärke. Nur Akteure, die an den langfristigen Wert von Ethereum glauben, würden bei Buchverlusten in Milliardenhöhe weiter investieren.

Ethereum ETF-Halter in der Krise: Der Kurs fällt unter den Einstiegspreis

Auch ETF-Investoren stehen zunehmend unter Druck. Der Senior Analyst James Seyffart von Bloomberg Intelligence erklärt, dass die Lage der Ethereum-ETF-Halter noch schlechter ist als die der Bitcoin-ETF-Halter. Der ETH-Preis schwankt bei etwa 2000 US-Dollar, deutlich unter den geschätzten durchschnittlichen ETF-Einstiegskosten von rund 3500 US-Dollar. Seyffart ergänzt: „Der letzte Tiefpunkt lag bei einem Rückgang von über 60 %, was ungefähr dem prozentualen Rückgang von ETH im April 2025 entspricht.“

Der durchschnittliche Einstiegskurs von 3500 US-Dollar bedeutet, dass die ETH-ETF-Halter derzeit im Schnitt etwa 43,7 % im Minus sind. Das ist eine äußerst schmerzhafte Verlustspanne, die die meisten traditionellen Investoren kaum verkraften können. Für konservative Anleger, die ETH-ETFs über Rentenkonten oder Vermögensverwaltungsdienste halten, kann dies Panik und Vertrauensverlust auslösen.

Seyffart betont jedoch, dass trotz des Rückgangs die meisten ETF-Halter an ihren Positionen festhalten. Die Netto-Assets der Ethereum-ETFs sind von etwa 15 Milliarden auf unter 12 Milliarden US-Dollar gefallen. Das ist zwar eine deutlichere Abgabe als bei Bitcoin-ETFs, aber er weist darauf hin, dass die meisten Halter ihre Positionen behalten. „Aus einer relativen Perspektive ist das deutlich weniger als bei Bitcoin-ETFs, aber insgesamt ist das immer noch eine ziemlich starke Haltung“, kommentiert der Analyst.

„Diamond Hands“ ist ein populärer Begriff in der Krypto-Community für Investoren, die bei starken Kursverlusten festhalten. Seyffart nutzt diesen Begriff, um die Entschlossenheit der ETH-ETF-Halter zu unterstreichen. Der Rückgang von 15 auf 12 Milliarden US-Dollar bedeutet einen Abfluss von nur 3 Milliarden, also 20 %. Bei einem Verlust von über 40 % zeigt eine Abnahme von nur 20 % der gehaltenen Anteile, dass die meisten Investoren standhaft geblieben sind.

BeInCrypto berichtet ebenfalls, dass die Netto-Bestände an Ethereum an Börsen in den negativen Bereich umgeschlagen sind. Das bedeutet, dass mehr ETH aus den Börsen abgezogen wurden, als eingelagert. Dieses Muster ist typisch für eine Akkumulationsphase. Wenn Investoren Ethereum aus den Börsen in ihre Wallets oder Cold Wallets transferieren, deutet das auf eine langfristige Haltung hin. Das Einlagern von ETH in Börsen ist meist ein Zeichen, dass man verkaufen möchte.

Derzeit befindet sich Ethereum in einer Phase der Überzeugungsverdichtung: Der Preis spiegelt den Druck wider, aber das Kapitalverhalten zeigt, dass die wichtigsten Akteure weiterhin halten und in manchen Fällen sogar aufstocken. Ob diese Widerstandskraft in eine nachhaltige Erholung mündet, hängt von den allgemeinen Marktbedingungen und der Fähigkeit von Ethereum ab, in den kommenden Wochen wichtige technische Niveaus zurückzuerobern.